В начале 2025 года криптовалютный рынок вновь обратил внимание на новую волну мемкоинов, в значительной степени вызванную успешным проведением ICO проекта Pump.fun. Сумма, привлечённая на уровне $600 миллионов всего за 12 минут, стала событием, которое заставило участников рынка всерьёз задуматься о потенциале мематического сегмента криптоиндустрии и о роли launchpad-платформ в его развитии. Pump.fun позиционирует себя как площадка, упрощающая создание и запуск мемкоинов за счёт удобного интерфейса и интегрированной инфраструктуры.
При этом платформа предлагает пользователям инструменты, которые позволяют без особых технических знаний создавать собственные монеты, проводить их листинг и даже организовывать торговлю через собственный автоматизированный маркет-мейкер — PumpSwap. Такая архитектура даёт возможность нивелировать многие традиционные сложные этапы старта криптопроектов, которые раньше требовали привлечения значительного опыта и ресурсов. Одним из ключевых факторов, который привлёк внимание инвесторов, является высокий уровень вертикальной интеграции платформы. Внутренний AMM PumpSwap успешно заменил внешние решения вроде Raydium, за счёт чего значительно повысилась прибыльность протокола. По данным анализа Alea Research, ежемесячные доходы платформы варьируются в диапазоне от 30 до 40 миллионов долларов, а общий объём торгов за всё время функционирования превысил отметку в 100 миллиардов долларов.
Такие показатели ставят Pump.fun на уровень крупнейших DeFi-протоколов, что само по себе стало неожиданным достижением для платформы, ориентированной прежде всего на мемкоины. Однако, несмотря на очевидные успехи, вокруг токена PUMP и самой экосистемы Pump.fun ведётся активный спор. Одни участники рынка рассматривают его как действительно перспективный актив, который гарантирует участникам асимметричный рост, обусловленный стабильными потоками комиссий и развитием экосистемы.
Другие же критикуют платформу, считая проект классическим примером «великих извлечений», когда основная монетизация происходит за счёт выпуска новых токенов и привлечения инвестиций, а не за счёт реального создания добавленной стоимости. Показательным стало подкрепление доллара в двадцатом миллионе из фонда обратного выкупа токенов, направленное на стабилизацию цены и обеспечение ликвидности. Такая практика считается эффективной для хранения доверия к проекту и демонстрации готовности команды инвестировать в долгосрочное развитие протокола и укрепление своих позиций на рынке. Кроме Pump.fun, на блокчейне Solana появилась конкуренция среди похожих launchpad-проектов с мем-тематикой.
Наиболее заметным соперником стал BonkFun, который сформировал собственную модель распределения доходов с приоритетом на сжигание токенов BONK, стимулирование стейкинга и вознаграждения создателям мемов. Это решение более точно отвечает запросам розничных пользователей Solana и привлекает значительное количество новых проектов, активно выводимых через платформу BonkFun. LaunchCoin, ранее считавшийся перспективным игроком с амбициозными планами на мультичейн и поддержкой знаменитостей, потерял значительную часть популярности и отстаёт по объёмам торгов и доходам от Pump.fun и BonkFun. Такие изменения говорят о динамичном и конкурентном характере мемкоин-сегмента, где успешной может быть лишь та платформа, которая предлагает максимальное удобство и прозрачность для конечного пользователя.
Итогом можно считать, что ICO Pump.fun с привлечением в $600 миллионов не только подчеркнуло инвестиционный интерес к мемкоинам, но и легитимизировало модель launchpad с внутренним управлением комиссионными доходами и полноценной интеграцией жизненного цикла токена. Это стало своеобразным маркером нового этапа для мемкоинов, при котором к проектам начинают предъявлять более серьёзные требования по прозрачности, устойчивости и управлению ликвидностью. Тем не менее, остаётся открытым вопрос, способна ли данная модель служить основой для устойчивого развития или является временным всплеском благодаря хорошему маркетингу и общему интересу к Solana и альткоинам. Новые циклы и позиции Ethereum на рынке также оказывают косвенное влияние, стимулируя рост активности в сегменте альткоинов и мемкоинов.
