ASML Holding, голландский гигант в области производства оборудования для полупроводников, играет ключевую роль в индустрии, поскольку её высокотехнологичные литографические машины необходимы для создания передовых AI-чипов. Однако в июле 2025 года компания выступила с заявлением, что не может гарантировать рост в 2026 году, что вызвало заметное падение акций на рынках. Такое развитие подчеркивает сложную обстановку, в которой сегодня работает глобальная индустрия полупроводников, сочетающую в себе макроэкономические трудности и геополитические конфликты, влияющие на производство и торговлю. Исторически ASML занимает лидирующую позицию на рынке экстремально ультрафиолетовой (EUV) литографии — технологии, которая является фундаментом для производства современных микросхем. Эти машины необходимы для создания всё более сложных и производительных процессоров, поддерживающих развитие искусственного интеллекта и других передовых цифровых технологий.
Рост спроса на AI-чипы стимулировал оптимизм в индустрии, однако последние сообщения компании отметили значительные риски и неопределённость, которые теперь оказывают давление на перспективы бизнеса. Генеральный директор ASML Кристоф Фукет подчеркнул, что фундаментальные показатели клиентов в области AI остаются сильными, однако растущая геополитическая напряжённость и макроэкономическая нестабильность вносят значительные коррективы в ожидания компании. В частности, неопределённость связана с угрозами новых тарифов, исходящих из США, которые могут повлиять не только на самих производителей микрочипов, но и на поставщиков оборудования, таких как ASML. Одним из ключевых факторов, повлиявших на рыночные настроения, стали угрозы экс-президента США Дональда Трампа ввести тарифы в размере 30% на импорт полупроводникового оборудования с 1 августа 2025 года. Несмотря на то, что на данный момент сами микрочипы остаются освобождёнными от тарифов, сохраняется неопределённость относительно того, будет ли данное исключение распространяться на производителей оборудования.
Такая политика вызывает беспокойство среди инвесторов и клиентов, включая Intel и Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), которые активно сотрудничают с ASML и зависят от их передовых технологий. Эти тарифные риски совпали с опубликованием второго квартального отчёта ASML, в котором компания скорректировала прогноз роста на 2025 год. Теперь ожидается, что чистые продажи увеличатся примерно на 15% по отношению к 2024 году, а валовая маржа останется на уровне около 52%. Эти показатели находились ближе к середине диапазона прогнозов, которые ранее были представлены в первом квартале. Такая корректировка отражает осторожный и реалистичный подход руководства к текущему положению дел на мировом рынке.
Время оказало влияние и на динамику акций ASML, которые, несмотря на рост в прошлом году на 18%, на момент объявления новых данных упали примерно на 8%. Этот спад стал отражением растущей озабоченности инвесторов и усилившихся внешних факторов, затрудняющих прогнозирование стабильного развития бизнеса. Глобальная полупроводниковая индустрия переживает непростой период, вызванный сочетанием нескольких вызовов. Во-первых, глобальная экономическая нестабильность, обусловленная инфляцией, изменением спроса на электронику и задержками в цепочках поставок. Во-вторых, геополитические риски, в частности напряжённость между США, Китаем и Европейским союзом, которая усложняет свободное перемещение товаров, технологий и инвестиций.
Сложности, связанные с тарифами, являются одним из проявлений этих проблем. Внедрение 30-процентных пошлин может вызвать удорожание компонентов и оборудования, замедлить развитие инновационных проектов и снизить конкурентоспособность производителей микрочипов на глобальной арене. Для ASML, как технологического лидера, даже небольшие колебания в условиях торговли способны оказать существенное влияние на планы инвестиций, производство и стратегию роста. Однако несмотря на эти вызовы, важным фактором является то, что технологическая база и спрос на передовые полупроводниковые технологии остаются сильными. Искусственный интеллект, Интернет вещей, мобильные устройства и автомобильная промышленность — все эти сферы продолжают нуждаться в более мощных, эффективных и компактных микрочипах, что гарантирует интерес к решениям ASML и её клиентам.
Компания адаптируется к рынку, демонстрируя гибкость в плане управления бизнесом и финансовым планированием. Это отражается в осторожных, тем не менее положительных, прогнозах на 2025 год, несмотря на неопределённости, а также в заявлениях о готовности к росту в 2026 году, хоть и без гарантий. Такой баланс между реализмом и оптимизмом помогает ASML сохранять доверие ключевых партнеров и инвесторов. Важно понимать, что производители оборудования, такие как ASML, находятся в уникальной позиции: с одной стороны, они не могут контролировать политические решения и торговые барьеры, с другой — именно от них во многом зависит технологическое развитие всей индустрии. Следовательно, ситуация вокруг ASML является индикатором общего состояния сектора и потенциала его дальнейшего роста.
Помимо прямого влияния тарифов, компания сталкивается с вызовами, связанными с глобальными цепочками поставок, дефицитом материалов и сложностями интеграции новых технологий. Все это требует не только финансовой устойчивости, но и стратегического подхода к управлению рисками, инвестициям в исследования и разработки, а также расширению партнерских отношений. Таким образом, сегодняшний спад акций ASML и сдержанные прогнозы роста не означают крах или прекращение развития, скорее отражают переходный период, в котором компания и отрасль в целом адаптируются к новым экономическим и политическим реалиям. Оптимистичный взгляд на долгосрочную перспективу сохраняется благодаря растущему спросу на AI-чипы и передовые полупроводниковые решения, которые неизбежно будут востребованы независимо от краткосрочных рыночных потрясений. Для инвесторов и аналитиков важно следить за дальнейшим развитием ситуации: включением или отменой тарифов, обновлениями в глобальной торговой политике, а также инновациями в технологии и производстве, которые могут оказать дополнительное влияние на потенциал ASML и смежных компаний.
В целом, ситуация вокруг ASML является отражением более широкой картины современной полупроводниковой индустрии, находящейся на стыке технологического прогресса и геополитических вызовов. Именно от того, насколько эффективно игроки отрасли смогут справляться с этими вызовами, зависит скорость развития новых цифровых технологий, а также динамика рынка в ближайшие годы.
