Южнокорейский финансовый рынок и криптовалютный сектор находятся на пороге новых значимых изменений на фоне последних рекомендаций Финансовой службы по надзору (FSS). Регулятор официально призвал управляющих активами ограничить свои инвестиции в компании, связанные с криптовалютой, и проявлять осторожность в формировании портфелей ETF, содержащих криптоактивы или акции криптобирж, таких как Coinbase. Это стало ответом на растущую популярность цифровых активов среди южнокорейских инвесторов и управляющих фондами, а также на отсутствие четких правовых рамок, регулирующих данную отрасль. В последние годы криптовалюты приобрели значительную популярность в Южной Корее. По данным различных опросов, около четверти населения в возрасте от 20 до 50 лет владеют криптовалютой и многие планируют увеличить свои вложения.
Это привело к активному росту вложений через ETF, которые инвестируют в криптовалютные компании и связанные с цифровыми активами технологии. Например, некоторые фонды в Южной Корее имеют до 14% своих портфелей, вложенных в Coinbase, что свидетельствует о значительном интересе и доверии к криптосегменту. Однако стремительный рост инвестиций в эту сферу вызывает опасения у регуляторов, поскольку криптовалютный рынок остается довольно волатильным и подверженным многочисленным рискам. Финансовая служба по надзору отметила, что текущие регуляторные рамки не успевают за быстрыми изменениями в криптоиндустрии, что требует от управляющих активами проявлять дополнительные меры предосторожности. Пока не появятся четкие и детализированные законы или руководства, рекомендация FSS остается на уровне рекомендательного характера, но уже оказала ощутимое влияние на поведение фонда менеджеров и инвесторов.
Одним из существенных ограничений, с которыми столкнулись управляющие активами, является невозможность быстрого исключения отдельных компаний из индексных фондов без одобрения провайдеров индексов. Пассивные ETF часто следуют определённым индексам, где изменение состава требует согласования, что затрудняет оперативную реакцию на рекомендацию регулятора. Управляющие подчёркивают, что резкое исключение акций криптобирж без адаптации индекса может привести к значительным трекинговым ошибкам и снижению доходности фондов, что негативно скажется на конечных инвесторах. Кроме того, индустрия выражает обеспокоенность по поводу справедливости таких ограничений. Инвесторы в Южной Корее имеют возможность получать косвенный доступ к криптовалютным компаниям через американские ETF, где регуляторное давление менее строгое, и акции Coinbase или других криптокомпаний уже широко представлены.
Следовательно, некоторые специалисты считают, что ограничение деятельности только на внутренних фондах не остановит приток капитала в криптоактивы и создаст дисбаланс на рынке. На фоне этих тенденций южнокорейские регуляторы демонстрируют постепенное смягчение некоторых ограничений, связанных с криптовалютой. Министерство малого и среднего предпринимательства и стартапов недавно предложило снять запрет на доступ криптофирм к налоговым льготам и финансовой поддержке, что является существенным шагом в интеграции цифровой экономики в традиционный финансовый сектор. Не менее важным стало заявление заместителя управляющего Банка Кореи Рю Санде, который озвучил планы о том, что банки страны в будущем могут стать основными эмитентами стабильных монет, привязанных к национальной валюте — вону. Это подразумевает создание более контролируемой и прозрачной экосистемы цифровых активов с участием традиционных финансовых институтов.
Проект создания стабильной монеты, поддерживаемой восемью крупнейшими южнокорейскими банками, может кардинально изменить местный рынок и поднять уровень доверия к цифровым активам у широкой публики. Но пока эти инициативы находятся в стадии разработки и тестирования, регуляторы настаивают на строгом соблюдении действующих правил и осторожности при реализации новых продуктов. В свете происходящего важно отметить, что на данный момент южнокорейские финансовые учреждения не имеют права хранить, приобретать, инвестировать или использовать криптовалюты в качестве залога. Это правило сохраняется до тех пор, пока законодательство и практика регулирования не будут четко определены. Несмотря на признаки постепенного смягчения позиций регуляторов сообщает The Korea Herald, текущие рекомендации носят предупредительный характер и направлены на защиту инвесторов от чрезмерных рисков.
Стоит отметить, что в Южной Корее появляется все больше признаков институционального интереса к цифровым активам. Акции крупных банков страны заметно выросли после новостей о регистрации торговых марок для стабильных монет, что указывает на готовность финансовых гигантов работать с новыми технологиями и инструментами. Это может стать основой для дальнейшей интеграции блокчейн-технологий и цифровых валют в традиционные финансовые услуги. На фоне этих событий можно ожидать, что в ближайшие годы Южная Корея станет одним из ведущих рынков в Азии по развитию регулируемого криптоиндустрии с активным участием государственных органов и частного сектора. Однако ключевым фактором успеха останется баланс между инновациями и финансовой стабильностью, который для Южной Кореи будет поддерживаться через последовательные и взвешенные меры регулирования.
