Закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act) оказался на пороге подписания президентом Дональдом Трампом, что открывает новую эпоху в отношении стейблкоинов в Соединённых Штатах и за их пределами. Прежде всего стоит понять, что такое стейблкоины и почему их регулирование привлекло внимание законодателей. Стейблкоины – это криптовалюты, привязанные к стоимости стабильных активов, чаще всего к доллару США, что обеспечивает им гораздо меньшую волатильность по сравнению с традиционными криптовалютами. Именно эта стабильность превратила их в важный инструмент как для инвесторов, так и для торговых операций в криптомире. Принятие GENIUS Act знаменует собой ответ правительства США на необходимость урегулировать быстро растущий сектор цифровых валют, который становился всё более значимым в финансовой экосистеме.
Законопроект получил одобрение Палаты представителей с уверенным большинством голосов 308 против 122, что отражает серьёзность намерений ввести ясные и чёткие правила для функционирования стейблкоинов на территории США. Одна из ключевых новаций закона заключается в том, что эмитенты стейблкоинов теперь будут обязаны получить банковскую лицензию или специализированное разрешение, причём это ограничит их деятельность только выпуском стейблкоинов. Такой подход несёт двойственное значение. С одной стороны, он повышает уровень безопасности и прозрачности для пользователей, гарантируя, что эмитенты работают под надзором финансовых регуляторов. С другой стороны, становится очевидным, что многие из нынешних игроков крипторынка, занимающихся не только выпуском токенов, но и предоставлением других финансовых услуг, столкнутся с необходимостью адаптироваться либо менять структуру бизнеса.
В связи с этим эксперты предполагают рост спроса на получение национальных банковских или трастовых лицензий, что позволит эмитентам работать на всех территориях страны без необходимости получать множества отдельных разрешений на уровне штатов. Крупные игроки, такие как Circle и Ripple, уже идут по этому пути. Важным аспектом нового регулирования является запрет на начисление процентов или доходности владельцам стейблкоинов. Эта мера направлена на ограничение рисков, связанных с потенциальными финансовыми пузырями и сомнительными схемами, часто сопровождающими предложения с высоким доходом в криптопространстве. Для пользователей это означает, что привычные маркетинговые инструменты вроде начисления yield станут недоступны, что повлияет на привлекательность некоторых представленных продуктов и моделей заработка.
Отдельное внимание в GENIUS Act уделено децентрализованным финансам (DeFi). Несмотря на стремительное развитие этого сегмента, законодатели решили оставить вопрос регулирования DeFi несколько открытым, создавая неопределённость для проектов и пользователей. Однако ожидается, что в ближайшие годы появятся дополнительные законопроекты и нормативные акты, направленные на уточнение статуса и правил работы децентрализованных платформ, что поможет снизить риски и обеспечить безопасность рынка. Закон также вводит жёсткие требования к резервам, обеспечивающим стейблкоины. Эмитенты должны поддерживать 100% резервы в долларах США или аналогичных ликвидных активах, таких как казначейские векселя США.
Помимо этого, они обязаны ежемесячно публиковать отчёты по составу резервов, которые должны проходить аудит через зарегистрированные бухгалтерские компании. Такой уровень прозрачности позволит повысить доверие пользователей и институциональных инвесторов, обеспечивая надёжность стейблкоинов. Через три года после вступления закона в силу незаконные стейблкоины и эмитенты без соответствующих лицензий не смогут легально работать на американском рынке. Для иностранных компаний введены исключения, если их страна имеет аналогичные регуляторные стандарты, что позволит некоторым зарубежным эмитентам сохранять доступ к рынку США при соблюдении определённых условий, включая регистрацию у Управления контролёра валют (OCC) и поддержку резервов в американских финансовых учреждениях. NOVOЮрегуляторная система создаёт многослойный контроль за стейблкоинами, вовлекая целый спектр федеральных и государственных органов, таких как Федеральная резервная система, Казначейство, OCC, Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) и Национальное управление кредитных союзов.
Такая комплексность призвана обеспечить всестороннее наблюдение и минимизировать потенциальные риски для экономической стабильности. Важное значение для будущего рынка криптовалют США будет иметь и то, как быстро и эффективно будут приняты соответствующие подзаконные акты и постановления, регулирующие применение GENIUS Act. В частности, закон вступит в силу через 18 месяцев после подписания или через 120 дней после того, как основные регулирующие органы утвердят свои правила. С учётом нововведений, предстоит перестройка многих бизнес-процессов в криптоиндустрии. Компании будут вынуждены пересмотреть свои модели ведения бизнеса, привести их в полное соответствие с новыми требованиями, что наделяет статус стейблкоина дополнительной юридической и финансовой ответственностью.
Для пользователей криптовалют это изменение можно считать серьёзным шагом к большей безопасности и стабильности рынка, снижению рисков мошенничества и непредсказуемых ситуаций. Однако при этом оно может ограничить доступность некоторых инновационных продуктов и сервисов, предоставляющих доходность от владения стейблкоинами. Переход к более жёсткому регулированию усилит и конкуренцию: те компании, которые сумеют адаптироваться быстрее, укрепят свои позиции, тогда как менее подготовленные игроки могут покинуть рынок. Это изменение создаёт потенциал для роста доверия институциональных инвесторов, что положительно скажется на развитии всей криптоэкономики. GENIUS Act отражает тенденцию мировых регуляторов к системному контролю над цифровыми активами, сохраняя баланс между стимулированием инноваций и защитой стабильности финансовой системы.
Хотя закон направлен на стабилизацию и упорядочивание отрасли, остаётся открытым вопрос о дальнейшем развитии децентрализованных финансов, которые продолжают быстро меняться и выкладывать новые вызовы для регуляторов. На фоне принятых мер не менее важным станет развитие смежных законодательных инициатив, таких как CLARITY Act, направленных на уточнение статуса различных цифровых активов и определение полномочий регуляторов в этой области. С учётом всех изменений, можно прогнозировать, что уже в ближайшие годы рынок стейблкоинов в США станет более структурированным, прозрачным и подконтрольным государству, что позволит снизить вероятность системных рисков и обеспечить долгосрочную устойчивость. Очевидно, что GENIUS Act станет базисом для дальнейшей законодательной работы и повлияет на глобальные стандарты регулирования цифровых валют, учитывая роль США как одного из ключевых игроков в мировой финансовой системе. Для участников рынка, пользователей и инвесторов становится особенно важным следить за развитием нормативной базы, чтобы адаптировать свои стратегии и понимать новые правила игры на рынке криптовалют.
Закон GENIUS – важный шаг на пути внедрения устойчивых принципов для инноваций в финансовом секторе, который будет формировать будущее цифровых активов и их взаимодействия с традиционной экономикой в ближайшие годы.
