Рынок криптоактивов в Европейском союзе продолжает стремительно развиваться, привлекая внимание как крупных инвесторов, так и компаний, заинтересованных в расширении присутствия на европейском рынке. Внедрение Регламента о рынках криптоактивов (MiCA) стало важным этапом для формирования правовой базы, которая регулирует деятельность криптоактивных сервис-провайдеров (CASP) и эмитентов токенов, обеспеченных активами (ART), в частности, стейблкоинов. Новые правила направлены на повышение прозрачности, защиты инвесторов и эффективности контроля за финансовой стабильностью внутри ЕС. Основным регулятором, отвечающим за реализацию MiCA, стала Европейская служба по ценным бумагам и рынкам (ESMA), которая совместно с Европейским банковским органом (EBA) разработала и выпустила ряд технических стандартов (RTS). Эти стандарты устанавливают требования для компаний, желающих стать CASP, а также для тех, кто планирует приобретать или инвестировать в данные компании.
Публикация и внедрение последних RTS значительно прояснили процедуру получения разрешений на приобретение существенных долей в криптовалютных компаниях ЕС, а также раскрыли необходимость выполнения дополнительных условий для оценки потенциальных участников рынка. MiCA вступил в силу официально 9 июня 2023 года, однако ключевые его положения, касающиеся ART, начиная с 30 июня 2024 года, и остальных криптоактивов с 30 декабря 2024 года, будут применяться на постоянной основе. При этом MiCA предусматривает переходные нормы для тех компаний, которые уже имеют регистрации в рамках национальных систем регулирования Евросоюза, обеспечивая плавный переход к новым правилам и минимизируя возможные юридические и операционные сбои. Для тех, кто намерен осуществить покупку или увеличить долю в криптоактивных сервис-провайдерах, MiCA предусматривает обязательное уведомление национального компетентного органа (NCA) страны-члена ЕС, где зарегистрирована целевая компания. Существуют четко установленные пороговые значения — например, приобретение или увеличение доли собственности свыше 10%, 20%, 30% или 50% в ART и аналогичные пороги в CASP.
После получения уведомления NCA имеет 60 рабочих дней на рассмотрение и оценку сделки, причем возможна приостановка отсчета времени, что продляет срок до 94 рабочих дней. Критерии оценки кандидатов на приобретение или инвестирование детально прописаны в MiCA и включают проверку репутации, профессионального опыта лиц, которые будут руководить компанией после сделки, финансовой устойчивости заявителя и его потенциального влияния на соблюдение регуляторных требований. Особенное внимание уделяется рискам, связанным с отмыванием денег и финансированием терроризма. Финальные регуляторные стандарты ESMA задают строгие требования к предоставлению информации — покупатель или инвестор должен раскрыть состав руководящего органа, косвенных и конечных бенефициаров, сведения о трастовых структурах, если таковые используются, а также всю информацию, которая может повлиять на оценку благонадежности. Если сделка осуществляется инвестиционным фондом или суверенным фондом, необходимо раскрыть данные лиц, принимающих инвестиционные решения.
Также обязательным является предоставление информации о финансовом состоянии инвестора, источниках финансирования сделки и планах по управлению целевой компанией. Необходимо отметить, что MiCA вводит новые понятия и уточняет уже знакомые из других европейских директив, таких как директива по рынкам финансовых инструментов (MiFID). Речь идет о терминах «действие совместно» и «существенное влияние», которые применяются для определения лиц, обладающих контролем или влияющих на стратегию и операции CASP или ART. В настоящее время ведется разработка дополнительных руководств и разъяснений, которые помогут национальным регуляторам и компаниям правильно применять эти концепции в условиях MiCA. Особое значение для приобретателей и инвесторов имеют положения, связанные с проведением юридической, финансовой и операционной due diligence.
Помимо стандартных процедур, вызванных требованиями к борьбе с отмыванием денег (AML), с введением MiCA существенно увеличиваются и сами регулирующие обязательства CASP. Эти компании теперь должны следовать принципам честности, прозрачности и профессионализма, обеспечивать интересы клиентов, а также выполнять требования по организационной структуре и управлению рисками. Проводя due diligence, инвесторам придется обращать внимание на соответствие целевой компании требованиям MiCA, регулирование связанных с операционной устойчивостью, кибербезопасностью и процедурам аутсорсинга. Это изменит подход к оценке рисков, поскольку дополнительные регуляторные стандарты создают новые обязательства и потенциальные юридические риски. Аналогичные требования возникают и в отношении эмитентов ART, которые должны соблюдать организационные правила, а также обеспечивать надежное хранение обеспечивающих активов.
Подводя итог, следует отметить, что MiCA представляет собой важный шаг на пути к единой и ясной регуляторной среде криптоактивов в Европе. Для инвесторов и компаний, заинтересованных в приобретении долей в криптоактивных сервис-провайдерах или эмитентах токенов, регулирование MiCA требует более глубокого понимания регуляторных требований и подготовки к выполнению дополнительных отчетных и информационных обязательств. Прозрачность процедуры, четкие критерии оценки и усиленные меры по борьбе с финансовыми преступлениями создают благоприятные условия для развития крипторынка, одновременно повышая уровень доверия среди участников рынка и конечных пользователей. Таким образом, компании и инвесторы, намеренные участвовать в рынке криптоактивов ЕС, должны тщательно проанализировать новые правила MiCA, подготовить соответствующий пакет документов, провести необходимую комплексную проверку и использовать возможности сотрудничества с компетентными органами для успешного прохождения процедуры одобрения и дальнейшего эффективного функционирования на европейском крипторынке.
