Крупнейший химический производитель Dow Inc. оказался в центре внимания после публикации финансовых результатов за второй квартал 2025 года, которые оказались значительно хуже ожиданий Уолл-стрит. Компания объявила о сокращении квартального дивиденда на 50 процентов, снизив выплату с 70 центов до 35 центов за акцию. Этот шаг связан с масштабными убытками и усиливающимся негативным влиянием тарифных пошлин и торговых ограничений на деятельность бизнеса. Финансовые показатели Dow в отчетном периоде продемонстрировали существенное ухудшение.
Скорректированный убыток на акцию составил 42 цента, что значительно превысило прогнозы аналитиков, которые ожидали потерю в размере всего 12 центов. Общая выручка компании снизилась на 7 процентов и достигла 10,104 миллиарда долларов, не дотянув до прогноза в 10,252 миллиарда долларов. Убыток по стандартам GAAP составил 801 миллион долларов, а операционная прибыль EBIT сменилась на убыток в размере 21 миллиона долларов против 819 миллионов прибыли годом ранее. Ситуация с операционным денежным потоком из текущих видов деятельности оказалась отрицательной на 470 миллионов долларов, что ниже показателей прошлого года на 1,3 миллиарда долларов. Причиной такого падения стали снижение прибыли и сезонное увеличение оборотного капитала.
Все основные операционные сегменты Dow показали снижение объема продаж. В сегменте упаковочных и специальных пластиков выручка упала на 9 процентов до 5,03 миллиарда долларов на фоне снижения цен на полиэтилен и другие полимеры. Сегмент промышленного промежуточного сырья и инфраструктуры продемонстрировал снижение выручки на 6 процентов до 2,78 миллиарда долларов. Причина кроется в замедлении спроса в строительстве и транспортном секторе. Производственные материалы и покрытия показали падение в 5 процентов с доходом в 2,13 миллиарда долларов, хотя операционная прибыль в этом сегменте немного улучшилась благодаря снижению издержек на сырье и традиционному сезонному подъему в области силиконов.
Зафиксировано общее сокращение объема выпуска продукции на 1 процент по сравнению с прошлым годом. Рост спроса в США и Канаде не компенсировал значительное снижение объемов в Европе, на Ближнем Востоке, в Африке и Индии. Средние локальные цены снизились на 7 процентов в годовом исчислении и на 3 процента по сравнению с предыдущим кварталом. Решение снизить дивиденды вдвое было принято в рамках пересмотра политики капиталообразования. Руководство компании объясняет это необходимостью сохранения финансовой гибкости и сбалансированного распределения ресурсов в условиях продолжающегося давления на прибыль и неопределенности в глобальной торговле.
Новая дивидендная выплата будет произведена 12 сентября 2025 года для акционеров, зарегистрированных по состоянию на 29 августа. Глава компании Джим Фиттерлинг отметил, что Dow предпринимает ряд агрессивных мер по адаптации к «длительному периоду низкой прибыли», который характерен для всей отрасли. В дополнение к сокращению затрат и пересмотру ассортимента активов, предприняты шаги по оптимизации производственных мощностей, включая закрытие крупных европейских предприятий и сокращение 800 рабочих мест. По словам Фиттерлинга, компания планирует реализовать меры по увеличению наличности и росту прибыли на сумму более шести миллиардов долларов к 2026 году. Среди основных приоритетов – повышение маржинальности и переориентация портфеля проектов в глобальном масштабе.
Одним из ключевых вызовов для Dow и всей химической индустрии остается усиление торговых барьеров и тарифов, которые оказывают дополнительное давление на компании, вынуждая их бороться с ростом издержек и смещением конкурентных преимуществ. Фиттерлинг подчеркнул, что на мировом рынке усиливается конкуренция со стороны производителей из новых регионов с более низкой себестоимостью, что искажает рыночную динамику и требует координации отраслевых усилий на уровне регуляторов для восстановления равновесия. Ситуация с Dow отражает более широкие проблемы химической промышленности, которая в последнее время сталкивается с многочисленными препятствиями, включая замедление глобального экономического роста, нестабильность торговых отношений и рост затрат на сырье и энергоресурсы. Для многих компаний отрасли ключевой задачей становится не только удержание рынка, но и корректировка стратегий развития в сторону повышения эффективности и устойчивости. Dow пытается адаптироваться к новой реальности, балансируя между необходимостью стимулировать прибыльность и сохранять привлекательность для инвесторов через дивиденды.
Сокращение выплат акционерам позволяет компании аккумулировать внутренние ресурсы для инвестиций в инновационные проекты и модернизацию производств, а также подстраховываться от возможных дальнейших негативных шоков. При этом руководители Dow признают, что текущая волна торговых ограничений и тарифных войн оказывает долгосрочное влияние на глобальные цепочки поставок и стратегические решения компаний. Это заставляет международные корпорации пересматривать свои операционные модели, искать новые рынки и укреплять внутренние операции для минимизации уязвимости. В сложившейся ситуации аналитики и инвесторы внимательно отслеживают реакции Dow и других лидеров химической отрасли, оценивая, насколько успешно компании смогут преодолеть период неопределенности и вернуться к устойчивому росту. Важным индикатором будет динамика операционной прибыли и способность совмещать дивидендную политику с инвестированием в развитие.
