Euronet Worldwide, Inc. (EEFT) привлекает всё больше внимания инвесторов благодаря своей устойчивой финансовой модели и активному развитию в сегменте финансовых технологий. Несмотря на недавние колебания стоимости акций, компания демонстрирует уверенный рост по ключевым направлениям бизнеса, подкреплённый стратегическими инициативами и новыми партнерствами, что создаёт перспективы для значительного повышения рыночной стоимости. Рассмотрим более подробно причины формирования бычьего сценария по EEFT и ключевые драйверы роста. Второй квартал дал компании некоторые вызовы: выручка составила около 1,07 миллиарда долларов, а прибыль на акцию слегка не достигла прогнозируемых показателей.
Тем не менее руководство подтвердило прогноз роста прибыли на акцию по итогам года в диапазоне 12-16%, что свидетельствует о сохраняющейся фундаментальной стабильности. Ключевым фактором выступает устойчивый рост цифровых транзакций, развитие направления международных переводов и укрепление программного сегмента, в частности благодаря ПО REN, что способствует расширению маржи и увеличению операционной эффективности. Стратегический ход, также положительно воспринятый рынком, - приобретение CoreCard за примерно 248 миллионов долларов через обмен акциями, при этом сделка была структурирована так, чтобы минимизировать эффект разводнения за счёт одновременных обратных выкупов. Хотя мультипликатор EBITDA в 18 раз некоторым кажется высоким, интеграция CoreCard выводит EEFT на новый уровень оценки как полноценного финтех-игрока. CoreCard обладает проверенной платформой для обработки оборотного кредитного портфеля, примерно оцениваемой в более чем 10 миллиардов долларов, со значительным потенциалом по маржинальности, приближающейся к 50%.
Опыт управления интеграцией подобных активов ранее подтверждён успешными сделками с REN и греческим банком Piraeus. Эти примеры свидетельствуют о способности компании полноценно интегрировать и развивать софтверные решения, а также выводить новые продукты на глобальные рынки, расширяя кросс-селл возможности с уже существующими банковскими и финтех-клиентами. Такая стратегия усиливает диверсификацию источников дохода и снижает зависимость от отдельных крупных партнёров. Одним из аспектов, вызывающих беспокойство у некоторых инвесторов, является концентрация доходов от Apple и Goldman Sachs. Однако руководство оценивает риски как управляемые и готово к потере этих клиентов, рассматривая их скорее как эталонные партнерства, чем как долгосрочную базу генерации выручки.
Это демонстрирует уверенность в способности компании диверсифицировать клиентскую базу и увеличивать долю доходов из других источников. Выручка Euronet Worldwide является рекордной, с ежегодным ростом порядка 9%, при этом наблюдается расширение маржи и ускорение цифровой адаптации услуг, которая выросла на 29% в сегменте direct-to-consumer. То, что компания смогла добиться партнёрства с одним из топ-3 банков США по REN-платформе, служит дополнительным подтверждением конкурентоспособности её технологий и качества сервисов. Среди наиболее перспективных факторов роста можно выделить предстоящий инвестиционный день, запланированный на осень, где компания намерена дать более детальные цифры по развитию программных и цифровых сегментов. Это может стать катализатором переоценки акций, учитывая, что текущий показатель P/E находится на относительно низком уровне около 12,7.
Прогнозируемая прибыль на акцию в 2025 году составляет около 7,85 долларов, что выше текущих ожиданий рынка и открывает возможности для дальнейших обратных выкупов и увеличения доли цифрового бизнеса. Аналитики P14 Capital, один из ключевых институциональных инвесторов, продолжают активное наращивание позиции в акциях EEFT, увеличивая её до 7% с целевым уровнем в 8-10%. Такая позиция отражает их уверенность в финансовых перспективах компании как перспективного компаундера - актива, способного постепенно увеличивать капитализацию за счёт устойчивого операционного улучшения и роста бизнеса. Интересно, что раннее аналитическое покрытие от P14 Capital в мае 2025 года уже выделяло трансформацию EEFT в финтех-компанию, стойкость потоков денежных переводов и рост маржинальности за счёт REN, несмотря на то, что с тех пор стоимость акций снизилась примерно на 12,5% по итогам квартальных результатов. В обновлённом анализе подчеркивается сохранение ключевых фундаментальных аргументов и потенциала для пересмотра рыночной оценки вверх, что делает эту компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций.
Подытоживая можно сказать, что Euronet Worldwide - это компания, которая успешно адаптируется под изменяющиеся условия рынка, развивает программное обеспечение высокого класса и расширяет бизнес в глобальном масштабе. Высокий уровень цифровизации и стратегические приобретения создают дополнительные возможности для увеличения маржи и доходности. Управленческая команда демонстрирует способность управлять рисками, своевременно реагировать на изменения клиентских предпочтений и укреплять позиции на конкурентном рынке финтех-услуг. С учётом текущих финансовых метрик, инвестиционной активности, а также прозрачных перспектив по ключевым направлениям, EEFT выглядит как привлекательный объект для инвестиций с достаточным потенциалом роста и комфортным уровнем рисков. Инвесторам стоит следить за предстоящими новостями на инвестиционном дне и динамикой интеграции CoreCard, что может стать следующим мощным драйвером рыночной оценки компании.
Таким образом, несмотря на некоторые колебания, фундаментальные показатели и стратегические инициативы Euronet Worldwide обосновывают оптимистичный взгляд на будущее и указывают на возможность существенного повышения стоимости акций в среднесрочной и долгосрочной перспективе. .
