Опционы на криптовалюты играют всё более значимую роль в современном финансовом мире, особенно когда речь идёт о биткоине (BTC) и эфире (ETH) — двух крупнейших криптовалютах по капитализации. Важнейшими событиями на рынке являются даты истечения опционов, когда большое количество контрактов достигает своего срока и требует расчетов и закрытия позиций. Такие периоды часто сопровождаются значительной волатильностью, влияющей как на краткосрочные сделки, так и на долгосрочные инвестиционные стратегии. В 2025 году рынок криптовалют ожидает несколько масштабных истечений опционов, которые могут внести существенные колебания в цены BTC и ETH. Например, 4 апреля 2025 года истекает опционов на сумму около 2,52 миллиарда долларов, распределённых между биткоином и эфиром.
Из них 2,15 миллиарда долларов приходятся на опционы биткоина с максимальным показателем максимальной боли (max pain) около 85 000 долларов за монету, а также 370 миллионов долларов по опционам эфира с max pain на уровне 1850 долларов. Максимальная боль — это цена, при которой держатели опционов понесут наибольшие убытки, и она часто служит ориентиром для значительных рыночных движений. На фоне таких событий трейдерам и инвесторам важно следить за уровнем открытого интереса, который представляет собой общую сумму всех активных контрактов. Высокий открытый интерес указывает на сильный интерес участников рынка и показывает потенциальную неопределённость, поскольку многие позиции будут ликвидированы в ближайшее время. Влияние истечения опционов проявляется в повышенной активности торговли, увеличении объемов и нестабильности цен как на спотовом, так и на фьючерсном рынках.
Предшествующие события показывают тенденцию к усилению волатильности вокруг дат истечения опционов. Например, 28 марта 2025 года запланировано истечение биткоин-опционов на сумму 16,5 миллиарда долларов. Такой крупный объём может спровоцировать серьезные колебания, заставляя трейдеров пересматривать свои позиции, а неконтролируемые движения цены могут привести к значительным убыткам для несвоевременно закрывшихся контрактов. В марте 2025 года несколько заметных новостей подчеркивают влияние одновременного истечения опционов и макроэкономических факторов. Информация от аналитиков и источников вроде @MilkRoadDaily указывает на то, что истечение опциона объёмом свыше 14 миллиардов долларов совпадает с выходом ключевых данных по ВВП США.
Эти сочетания могут усиливать динамику рынка, поскольку экономические новости запускают реакции, усугубляемые дополнительным стрессом от массового закрытия контрактов. Макроэкономика оказывает важное влияние не только на финансовые рынки в целом, но и на криптовалюты, которые всё более интегрируются в глобальную экономику. Владелец и участник рынка должен учитывать, что влияние GDP и других значимых макроэкономических индикаторов способен вызывать реакцию рынков и усиливать движение цен вкупе с опционным истечением. Конкретные параметры опционов также несут важную информацию для оценки настроений и возможностей. Показатель put-call ratio, который отображает соотношение опционов пут к опционам колл, позволяет оценить настроения рынка по разным временным интервалам.
Например, 21 марта 2025 года, согласно данным Greeks.live, put-call ratio для биткоина составило 0,84, демонстрируя некоторое предпочтение к коллам, то есть к бычьему настроению трейдеров, в то время как для эфира показатель был ниже — 0,62, что ещё сильнее указывает на склонность к ожиданию роста. Ещё одним важным аспектом являются «максимальная боль» и её уровень для каждого из активов. На основе анализа истории и статистики можно предположить, что цены будут стремиться к уровню максимальной боли перед самой датой истечения, поскольку маркет-мейкеры и крупные игроки стремятся максимизировать свои прибыли. Понимание этого феномена помогает вкладывать средства более целенаправленно и устраняет некоторые неопределённости в поведении рынка.
Для американского фондового рынка также характерны разделы с истечением опционов значительного масштаба. Так, 21 марта 2025 года истекают опционы на сумму 4,7 триллиона долларов, что означает потенциально серьезные колебания, требующие повышенного внимания для участников акции и производных инструментов. Влияние таких событий на криптовалюты иногда отражается косвенно, через общие финансовые настроения и движение капитала. Что касается последних месяцев 2024 года, то уже фиксировались примеры влияния истечения опционов на динамику криптовалютных цен. В частности, октябрь 2024 года продемонстрировал рост цены эфира после даты истечения опционов, когда трейдеры и инвесторы сконцентрировали внимание на последующих макроэкономических данных, удерживающих движение актива в восходящем тренде.
Количество опционов, которые истекают в рамках одного периода, а также соответствующие уровни max pain и put-call ratio по разным датам и активам помогают составить представление о вероятных рыночных маршрутах. Значительные слои открытых позиций и возможное перераспределение ресурсов указывают на периоды, когда волатильность может неожиданно возрасти. Трейдерам рекомендуют использовать данные по истечению опционов, учитывая при этом важность комплексного анализа, сочетающего технические и фундаментальные показатели, а также макроэкономические новости. Подобный подход способствует пониманию как краткосрочных, так и долгосрочных рыночных движений. В целом, периодические истечения опционов продолжают оставаться мощным фактором, формирующим настроение и динамику на рынке криптовалют.
Ожидается, что события 2025 года, включая истечения миллиардных контрактов, будут иметь значительное влияние, и трейдерам следует внимательно следить за новостями, ценовыми уровнями max pain и аналитикой, способной помочь эффективно реагировать на формирующиеся тренды. Понимание механизмов и особенностей истечения опционов может стать ключевым преимуществом для участников рынка. Способность ориентироваться в этом сложном процессе позволяет лучше управлять рисками и открывает дополнительные возможности для прибыльных сделок, особенно при учёте высокой волатильности, присущей криптовалютным активам.
