В последние годы стейблкоины становятся одним из самых обсуждаемых сегментов криптовалютного рынка. Их привязка к стабильным активам, таким как доллар или евро, обеспечивает относительно низкую волатильность и привлекает внимание как инвесторов, так и регуляторов. Однако развитие правовой базы для стейблкоинов в различных юрисдикциях зачастую сталкивается с рядом сложностей и неопределенностей. В этом контексте экспертное мнение Питера Меркла, генерального советника Bitcoin Suisse, приобретает особую ценность, поскольку отражает проблемы и вызовы, с которыми сталкивается отрасль в Европейском союзе и Швейцарии.Bitcoin Suisse — ведущая швейцарская компания, работающая в сфере криптофинансовых услуг, давно зарекомендовала себя как инновационный игрок, освоивший международные рынки и регулируемые юрисдикции.
На проходившей недавно в Берлине немецкой блокчейн-неделе Питер Меркл подробно осветил сложившуюся ситуацию с законодательством о стейблкоинах в Европе и родной Швейцарии. По его словам, несмотря на наличие ряда законодательных инициатив, ситуация с регуляторикой остаётся неоднозначной и требует значительных улучшений.Впервые появилась Регуляторная рамка для криптоактивов под названием MiCA — Markets in Crypto-Assets Regulation, разработанная Европейским союзом, предусматривающая комплексный и гармонизированный подход к выпуску, предложению и хранению криптоактивов, включая стейблкоины. MiCA в значительной степени направлена на обеспечение прозрачности и безопасности рынка, создавая обязательства для эмитентов и поставщиков услуг. Тем не менее Меркл подчёркивает, что из-за стремительного развития криптовалютной сферы и появления новых моделей использования в области стейблкоинов классификация активов остаётся динамичной.
Это, в свою очередь, усложняет применение правил, так как законодательство не всегда успевает за технологическими новациями и изменениями в поведении рынка.Кроме того, специалисты Bitcoin Suisse выделяют определённую проблему для компаний, расположенных за пределами ЕС. Для иностранных эмитентов стейблкоинов требуется получение лицензии в рамках MiCA, которая уже доказала характер строгого контроля и серьёзных требований, особенно, учитывая недавние заявления немецких регуляторов о намерении жёстко применять правила. Такая ситуация вынуждает международные проекты тщательно взвешивать свои возможности и перспективы выхода на европейский рынок, поскольку лицензирование в ЕС — сложный, длительный и затратный процесс.Немалую критику вызывает швейцарский регуляторный режим, который традиционно считается одним из самых прогрессивных в мире, особенно после вступления в силу Закона о распределённом реестре технологий (DLT Act), предоставившего им прочную законодательную платформу для проектов на блокчейне.
Однако, как отмечает Меркл, спустя четыре года с начала действия этого законодательства, в сфере регулирования стейблкоинов остаются «пробелы». Особое недовольство вызывает требование к эмитентам по идентификации конечных держателей стейблкоинов в рамках процедур KYC (Know Your Customer). Такая норма, по мнению эксперта, является чрезмерно тяжёлой и практически невыполнимой для эмитентов, поскольку подразумевает необходимость узнать личность каждого пользователя — что в цифровом и децентрализованном контексте вызывает массу технических и юридических сложностей. Это заставляет многих игроков думать о том, что текущие швейцарские правила не создают благоприятную среду для развития стейблкоинов, что в итоге сдерживает инновации и привлечение капитала.В целом Питер Меркл считает, что для устойчивого роста криптоиндустрии необходимо сосредоточить внимание на разработке комплексной нормативной базы для стейблкоинов — такой, которая будет учитывать интересы всех участников рынка и обеспечит баланс между регулированием и инновационностью.
По его словам, в Швейцарии уже ведётся законодательный процесс, направленный на корректировку и обновление соответствующих норм, однако его результаты ещё предстоит оценить, чтобы понять, насколько эффективно новые меры смогут закрыть существующие пробелы и повысить конкурентоспособность рынка.Помимо анализа текущей ситуации, Меркл рассказывает о стратегических планах Bitcoin Suisse в Европе и за её пределами. Компания намерена использовать свой пятилетний опыт работы в Лихтенштейне, где она зарегистрирована в качестве поставщика крипто-активных услуг (CASP) в соответствии с национальным законодательством TVTG, и расширять лицензию в рамках MiCA, чтобы полноценно работать на европейском рынке в правовом поле. Это демонстрирует приверженность компании к работе в рамках регулирования и её готовность соответствовать международным требованиям.Кроме европейского направления Bitcoin Suisse проявляет серьёзный интерес к расширению присутствия на Ближнем Востоке, особенно в Объединённых Арабских Эмиратах.
Получение принципиального одобрения от финансового центра Abu Dhabi Global Market и переезд генерального директора компании Андрея Майцена в Абу-Даби подтверждают стратегический приоритет региона для бизнеса. Также рассматриваются возможности на рынках Великобритании и США, где регуляторная среда всё ещё адаптируется к особенностям цифровых активов, и конечные решения будут приниматься с учётом дальнейшего развития законодательных инициатив.История Bitcoin Suisse и мнение их главного юриста подчёркивают, что рынок криптовалют и стейблкоинов находится на пути активного становления, и перед регуляторами стоит задача разработать гибкие, адаптивные и технологически обоснованные механизмы контроля. Только такая система сможет гарантировать защиту инвесторов, стабилизировать рынок и стимулировать инновационные проекты, минимизируя риски злоупотреблений и мошенничества.На сегодняшний день Европа и Швейцария демонстрируют готовность к законодательным изменениям, но оставшиеся пробелы и жесткие требования в части KYC вызывают необходимость дальнейшего обсуждения и совершенствования норм.
Индустрия в лице таких профессионалов, как Питер Меркл, готова к диалогу с регуляторами, чтобы совместно выработать правила, которые сделают рынок стейблкоинов более прозрачным, доступным и устойчивым в долгосрочной перспективе.
