В последние недели внимание финансового мира вновь привлекли биржевые фонды и опции на биткойн, особенно после того, как BlackRock, крупнейшая инвестиционная компания, подала заявки на создание ETF (биржевого фонда) на основе биткойна. Это событие может стать катализатором для мощного ценового скачка на криптовалютном рынке, аналогично тому, как это произошло с акциями GameStop в 2021 году. Исторический случай с GameStop стал наглядным примером того, как эмоциональный заряд и спекуляции могут привести к внезапным и огромным изменениям в ценах активов. В то время внимание к GameStop привлекли не только аналитики, но и обычные инвесторы, что вызвало настоящий маниакальный подъем акций компании. Теперь, с внедрением биткойн-опций от BlackRock, эксперты предупреждают, что мы можем стать свидетелями схожего "гамма-сквиза".
Под гамма-сквизом понимается ситуация, при которой резкое повышение поедания опционных контрактов приводит к необходимости хеджирования со стороны маркет-мейкеров, что в свою очередь вынуждает их покупать основной актив, тем самым поднимая его цену ещё больше. Биткойн, как и GameStop, характеризуется ограниченным предложением — всего 21 миллион монет, что делает его ещё более уязвимым к резким колебаниям цен. Одним из основных факторов, способствующих возможному гамма-сквизу, является то, что опции BlackRock ещё не получили одобрение от Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC) и Опционов клиринговой корпорации (OCC). Однако, уже сейчас наблюдается высокая заинтересованность со стороны институциональных инвесторов. Многие из них могут рассматриваться как более склонные к риску, что создаст дополнительный спрос на биткойн.
Jeff Park из Bitwise Asset Management подчеркивает, что одобрение биткойн-опций будет иметь значительное влияние на рынок и, в частности, на стратегии хеджирования институциональных инвесторов. Он также отметил, что многие из этих инвесторов, имея в своем портфеле опции, предпочтут их покупку вместо самих биткойнов, тем самым увеличивая ликвидность и волатильность актива. Как это работает на практике? Когда большое количество инвесторов начинает закупать колл-опции, они создают спрос на актив. Маркет-мейкеры, чтобы хеджировать свои позиции, должны будут покупать базовый актив — в нашем случае, биткойн — что ведет к его удорожанию. Этот цикл может продолжаться до тех пор, пока спрос не падет или предложение не увеличится.
Важно отметить, что в отличие от традиционных активов, таких как акции, биткойн обладает высокой волатильностью. Его цена может быстро изменяться в зависимости от новостей, судебных решений или настроений на рынке. Изменения могут быть вызваны как позитивными, так и негативными факторами, такими как изменения в регулировании криптовалют или внезапные кризисы. BlackRock уже имела положительный опыт с другими активами, поэтому ее шаги в области криптовалют могут значительно повысить уровень доверия к этому рынку. Более того, одобрение их Bitcoin ETF может стать важным шагом в направлении дальнейшей легитимизации криптовалют в глазах инвесторов и регулирующих органов.
Тем не менее, не все эксперты разделяют оптимизм по поводу возможного гамма-сквиза. Некоторые утверждают, что такой сценарий может привести не только к росту цен, но и к значительным рыночным неравновесиям. Возможные риски для рынка включают в себя взрывной рост цен, который может не оправдаться впоследствии, что приведет к негативным последствиям для краткосрочных инвесторов. Игра на рынке опционов может быть достаточно сложной, и не каждый инвестор способен адекватно оценить риски. Поэтому многие эксперты советуют инвесторам быть осторожными при вложениях в опционы и всегда проводить тщательный анализ перед покупкой.
В то же время многие институциональные инвесторы видят в биткойн-опциях возможность обеспечить свою позицию на растущем рынке криптовалют без необходимости полного погружения в сам актив. Эта стратегия может стать привлекательноартой для тех, кто хочет получить выгоду от ожидаемого роста биткойна, минимизируя при этом свои риски. Таким образом, появление биткойн-опций от BlackRock может существенно изменить рынок криптовалют, создав условия для нового витка цен. Как показал опыт с GameStop, эмоциональные факторы и спекуляции могут оказывать огромное влияние на стоимость активов, и биткойн не станет исключением. Как минимум, активизация институциональных инвесторов на рынке может привести к большему интересу и ликвидности, что, в свою очередь, позволит более широко использовать биткойн как средство хранения стоимости.
В ближайшие месяцы мы можем увидеть, как нововведения BlackRock повлияют на динамику цен и настроения на рынке. В заключение, стоит отметить, что как бы ни развивались события, инвесторы должны помнить о необходимости разумного подхода к вложениям. Несмотря на все возможности, которые открываются с введением биткойн-опций, всегда существует риск потерь. Образованное и осознанное решение — это лучший способ минимизировать риски в столь волатильном финансовом окружении.
