Швейцарский национальный банк (SNB) совершил шаг, который меняет правила игры для финансовых рынков страны и всей Европы. В ходе последнего заседания было принято решение о снижении ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов, установив её на уровне 1%. Этот шаг, который эксперты уже заранее предсказывали, стал отражением снижающегося инфляционного давления и меняющейся экономической обстановки в стране. По данным статистики, инфляция в Швейцарии в августе составила всего 1,1%, что на 0,2% ниже показателя июля. Хотя этот уровень остаётся в пределах целевого диапазона, установленного SNB, он всё же гораздо ниже первоначальных прогнозов центрального банка.
Причинами такого падения стали удешевление импортируемых товаров и услуг, а также удорожание швейцарского франка, что стало неожиданностью для экономистов. Швейцарский национальный банк пересмотрел свои прогнозы по инфляции, значительно снизив их. Если ранее ожидалось, что средний уровень инфляции составит 1,3% в 2024 году и будет лишь незначительно колебаться в 2025 и 2026 годах, то сейчас эти цифры были скорректированы до 0,6% и 0,7% соответственно. Вполне очевидно, что решающими факторами здесь стали: укрепление швейцарского франка, снижение цен на нефть, а также падение цен на электроэнергию. SNB также подчеркивает, что «риск снижения инфляции в настоящее время выше, чем риск её повышения».
Это заявление сигнализирует о том, что банк готов к дальнейшему снижению ставок в ближайшие месяцы. В впервые после начала цикла понижений ставок центральный банк открыто заявил, что «в связи с необходимостью обеспечения ценовой стабильности в среднем сроке могут быть необходимы дальнейшие снижения ставок». Одной из ключевых целей SNB является ослабление швейцарского франка, что особенно важно для швейцарских экспортеров. Коммуникация центрального банка явно нацелена на то, чтобы оказать давление на валюта страны, делая рынкам сигнал о возможных дальнейших снижениях ставок. Ранее банк часто указывал на оценку швейцарского франка, однако в текущих условиях этого было решено не делать.
Вместо этого акцент был сделан на проблемах, связанных с устойчивым курсовым ростом франка. Центральный банк предупреждает об умеренном темпе роста экономики Швейцарии в ближайшие кварталы, что в том числе связано с недавними колебаниями курса франка и смешанными тенденциями в мировой экономике. Это заявление подтверждает нарастающие трудности, с которыми сталкиваются швейцарские компании-экспортеры, чьи голоса начинают звучать всё громче в отношении негативного влияния сильного швейцарского франка на их бизнес. Снижение ставки на 25 базисных пунктов можно назвать самым «долгожданным» решением со стороны SNB. Центральный банк, судя по всему, не захотел увеличивать снижение до 50 базисных пунктов, но стремится создать условия, которые направят франк к снижению.
Тем не менее, не исключено, что этого может оказаться недостаточно, учитывая глобальные геополитические напряжённости, которые способствуют росту швейцарского франка. Вероятно, SNB будет вынужден значительно увеличить свои интервенции на валютных рынках в целях прямого ослабления своей валюты. С учётом прогнозов по инфляции, аналитики предполагают, что в декабре 2024 года последует ещё одно снижение на 25 базисных пунктов. В 2025 году может произойти ещё одно снижение, однако ожидать снижения ставок ниже уровня 0,5% не следует, если инфляция останется в пределах 0-2%. Эксперты считают, что центробанк может прибегнуть к более агрессивным действиям по снижению ставок лишь в том случае, если инфляция будет угрожать переходом в отрицательную зону.
Такой подход SNB к управлению процентными ставками и контролю над инфляцией показывает, насколько банк осведомлён о текущих экономических реалиях и глобальных тенденциях. Швейцария, как одна из самых стабильных экономик Европы, вновь демонстрирует свою способность адаптироваться к меняющимся условиям, хотя это и происходит с некоторыми трудностями. Её центральный банк, стараясь удержать баланс между контролем над инфляцией и поддержанием валютного курса, показывает пример для других стран, стоящих перед аналогичными вызовами. В заключение, можно отметить, что сокращение процентных ставок является значительным событием для финансовых рынков. Это, несомненно, создаст дополнительные стимулы для экономического роста в условиях, когда компании испытывают давление из-за сильного франка и неопределённости на международной арене.
Швейцарский национальный банк, принимая меры по стимулированию экономики, как никогда близок к тому, чтобы увидеть, как его действия отражаются на реальном секторе. Предстоящие месяцы явно будут критическими для Швейцарии, и дальнейшие шаги SNB будут внимательно отслеживаться как местными, так и международными аналитиками. Очевидно, что в условиях продолжающегося экономического давления и глобальной нестабильности центральный банк будет готов к дальнейшим вмешательствам, стремясь сохранить стабильность в стране.
