Рынок инвестиций постоянно развивается, предлагая все новые инструменты для привлечения капитала и управления им. В последние годы особое внимание привлекают биржевые фонды (ETF), позволяющие инвесторам приобретать доли в активах без необходимости физически владеть ими. Среди таких активов популярностью пользуются биткоин, золото и серебро — традиционные и цифровые хранилища стоимости. Тем не менее, Роберт Кийосаки, автор бестселлера «Богатый папа, бедный папа» и опытный финансовый аналитик, высказал серьезные сомнения относительно безопасности инвестирования в ETF на данные активы. Его позиция базируется на опасениях, связанных с понятием «бумажных» активов и риском потери контроля над реальными ценностями.
Кийосаки напоминает, что ETF представляют собой инструмент, где инвестор получает не сам актив, а лишь финансовое требование на его часть, которое называется «пейпер клейм» или бумажное требование. Это создает определенную уязвимость, ведь в случае финансового кризиса, проблем у управляющей компании или других неблагоприятных событий, физический актив может оказаться недоступен или не обеспечен в нужном объеме. В качестве яркой аналогии он сравнивает владение ETF с тем, чтобы иметь картинку вместо настоящего оружия для самообороны — эффект защитного механизма сильно теряется, если нет реального предмета. Такое представление вызывает ряд вопросов. Действительно ли ETF на биткоин, золото и серебро сопряжены с рисками, которые могут привести к потере вложений? Насколько оправданны страхи по поводу бумажных претензий на тяжелые активы, и что говорят об этом эксперты рынка? Первым важным моментом для понимания является природа ETF.
По сути, биржевые фонды создаются инвестиционными компаниями, которые группируют средства многих участников и инвестируют их в реальные активы или деривативы. В случае с ETF на золото или серебро средства вкладываются в физический метал, который хранится у надежных хранителей. Для биткоина — в цифровой эквивалент, который обычно защищается с помощью надежных криптографических методов и custodian-сервисов. Кійосаки обращает внимание на классическую проблему финансовых институтов, которые выпускают больше «пищевых» (бумажных) претензий, чем подлинных активов на балансе. В исторической перспективе банковские кризисы и банкротства подобных учреждений проявлялись именно через ситуацию нехватки ликвидных резервов для покрытия обязательств.
Если инвесторы начинают массово выводить средства, биржа или фонд может оказаться неспособным обратить свои вложения в реальные деньги, что приведет к обвалу. С другой стороны, сеть регуляторов и самих фондов тщательно оптимизируют практики, чтобы минимизировать эти риски. Старший аналитик ETF компании Bloomberg Эрик Балчунас отмечает, что фонд обязан хранить реальные активы отдельно у независимых кастодианов. Это создает юридическую гарантию: каждый выпускаемый ETF-шар в теории соответствует определенному количеству биткоина или граммам драгоценных металлов. По его словам, в ETF секторе существует строгая «один к одному» пропорция, и это исключает вероятность мошенничества или финансовых манипуляций, связанных с выпуском лишних «пустых» бумаг.
Реальность на сегодняшний день подтверждает высокий уровень доверия к ETF на биткоин, золото и серебро. Учитывая 30-летний опыт существования ETF-индустрии и ее прозрачность, мнение экспертов указывает на то, что риски значительно ниже, чем предполагает Кийосаки. Вместе с тем, в криптосфере изначальный скептицизм по отношению к традиционным финансовым институтам сохраняется, что объясняется особенностями рынка и недавними кризисами. Для инвесторов, особенно богатых владельцев больших сумм биткоина, ETF могут обеспечивать дополнительную безопасность. Физическое хранение криптовалюты подразумевает необходимость хранения приватных ключей, что подвергает их владельцев угрозам взломов, краж с применением насилия или вымогательства.
Передача ответственности кастодиальным сервисам снижает такие риски и обеспечивает более высокий уровень защиты. Тем не менее, позиция Кийосаки заставляет задуматься о сущности владения активами и необходимости личного контроля. Исторический опыт показывает, что дуализм между физическими и бумажными активами будет сохраняться. Кийосаки советует инвесторам тщательно анализировать, когда и зачем следует покупать реальные активы, а когда — доверять бумажным инструментам. Его рекомендации перекликаются с идеей диверсификации портфеля и осознанного подхода к инвестициям.
В условиях инфляционного давления и нестабильности мировой экономики многие предпочитают хранить сбережения в физическом золоте, серебре или биткоине, поскольку они прямо контролируются владельцем и не зависят от посредников. Однако бумажные аналоги, такие как ETF, позволяют получить доступ к рынку с меньшими издержками и более высокой ликвидностью. Позиция Роберта Кийосаки является напоминанием о необходимости максимально продуманного инвестирования и о рисках, связанных с миром «виртуальных» денег и активов. Он призывает не доверять слепо финансовым продуктам, даже если они обладают высоким уровнем регуляции и прозрачности. В итоге выбор между физическим и бумажным активом остается за инвестором, исходя из его целей, готовности к рискам и стратегий управления капиталом.
