Сентябрь и начало октября 2024 года ознаменовались значительным снижением цены Биткоина — ведущей криптовалюты мира. За период с 30 сентября по 1 октября курс BTC упал на 8,3%, достигнув двухнедельного минимума около 60 207 долларов. Несмотря на частичное восстановление и рост до примерно 61 300 долларов 2 октября, цена всё ещё остается на 16,6% ниже максимума марта 2024 года. В то же время золото и индекс S&P 500 демонстрируют стабильность, находясь всего в 2% от своих рекордных уровней. Сложившаяся ситуация порождает закономерный вопрос: почему при столь заметном падении цены профессиональные трейдеры Биткоина не принимают явной медвежьей позиции? Анализ инструментов деривативов и настроения влиятельных участников рынка позволяет получить разъяснения и лучше понять общую картину.
Во-первых, важно учесть внешние макроэкономические и геополитические факторы, оказывающие влияние на рынок криптовалют. Усиление напряжённости на Ближнем Востоке в начале октября стало главным событием, затронувшим мировые финансовые рынки. Иран запустил баллистические ракеты по Израилю в ответ на военную операцию израильских сил на территории Южного Ливана, что спровоцировало рост беспокойства среди инвесторов. Такое резкое обострение конфликта сопровождалось комментариями официальных лиц США, включая национального советника по безопасности, который охарактеризовал действия Ирана как значительную эскалацию. На фоне этих событий криптовалюты, включая Биткоин, традиционно считаются защитным активом, однако ситуация осложняется одновременными внутренними факторами США — подготовкой к президентским выборам в ноябре 2024 года.
В условиях высокой политической неопределённости и близкого избирательного противостояния, каждое крупное событие добавляет волатильности рынку. Вторая важная причина стабильного и даже нейтрального настроя профессиональных игроков — специфика самого рынка криптовалют и характера торговых инструментов. Опытные инвесторы и крупные игроки, включая китов и маркетмейкеров, традиционно предпочитают более консервативные стратегии. При этом значительная активность сосредоточена на ежемесячных фьючерсных контрактах на Биткоин, которые не требуют регулярных выплат по финансированию и торгуются с премией в 5-10%. Эта премия компенсирует более длительный период до расчётов и является индикатором устойчивого спроса даже в периоды снижения цены.
Данные на начало октября показывают, что премия двухмесячных фьючерсов находится на уровне около 7%, что свидетельствует об умеренной уверенности трейдеров и отсутствия панического оттока капитала. Более того, после того как цена Bitcoin не сумела удержаться выше $64 000 в конце сентября, уровень премии краткосрочных контрактов упал ниже 5%, что отражало краткосрочное снижение оптимизма, однако быстро вернулся к прежнему диапазону. Это указывает на то, что участники рынка воспринимают коррекции как временные и продолжают использовать производные финансовые инструменты для своего хеджирования и спекуляций, не поддаваясь страху и панике. Важным элементом анализа настроений трейдеров являются опционные рынки. Индикатор дельта-скив с дельтой 25% отражает соотношение опционов колл и пут и позволяет оценить уровни риска и страхового спроса.
Значения скива между -7% и +7% считаются нейтральными, указывая на сбалансированность интересов между покупателями опционов на повышение и снижение. Наблюдения за прошедшую неделю показывают, что данный индекс сохраняется примерно на уровне -1%, что означает отсутствие избыточного страха или панических настроений. Несмотря на падение BTC на 3% за этот период, настроения в опционных контрактах остаются уравновешенными, демонстрируя, что профессиональные трейдеры готовы продолжать удерживать позиции и при этом не вынуждены агрессивно защищаться от дальнейших убытков. Учитывая эти факторы, можно сделать вывод, что профессиональное сообщество инвесторов в BTC обладает высокой устойчивостью перед лицом внешних стрессов. В противоположность быкам, которые традиционно ждут долгосрочного роста, и медведям, рассчитывающим на серьёзное падение, нынешние настроения можно охарактеризовать как «нейтрально-выжидающие».
Такой подход связан с пониманием, что Bitcoin — это актив особенного типа, обладающий уникальными свойствами в сочетании с высокой волатильностью. Его децентрализованный характер, ограниченное предложение и растущая институциональная заинтересованность делают его привлекательным для хеджирования и диверсификации, особенно в периоды глобальной неопределённости. Отчёты крупных управляющих активами, таких как BlackRock, подтверждают эту тенденцию. Их исследование подчеркивает, что Bitcoin всё чаще рассматривается как уникальный диверсификатор портфеля, способный выступать в роли «бегства в безопасность» в периоды геополитических потрясений и рыночных страхов. Это отчасти объясняет готовность профессиональных трейдеров сохранять нейтральную, а не явно медвежью позицию, несмотря на технические коррекции и временные просадки стоимости.
Экономические факторы внутри США также вносят свою лепту. Ухудшающиеся макроэкономические данные, а также корпоративные отчёты, такие как неожиданный провал Tesla по поставкам в третьем квартале, повышают осторожность среди инвесторов. Несмотря на краткосрочную коррекцию акций Tesla, её общая динамика за последний месяц остаётся позитивной, что говорит о серьёзном потенциале и диверсификации интересов участников рынка. Аналогично на рынке криптовалют профессиональные игроки преимущественно фокусируются на долгосрочных трендах, осторожно балансируя между текущей волатильностью и фундаментальными перспективами. Что касается технического анализа, текущая цена Биткоина находится на уровне, который исторически рассматривался как важная поддержка, способствующая развитию последующих ралли.
Дополнительным фактором является рост интереса крупных инвесторов к накоплению, что отражается в снижении ликвидного предложения BTC на рынке. Это указывает на высокую вероятность того, что текущие ценовые колебания являются временными откатами, а не сигналами к длительному нисходящему тренду. Подводя итог, можно сказать, что несмотря на продолжающееся снижение цены Биткоина, профессиональные трейдеры остаются спокойными и осторожными. Их активность на рынках опционов и фьючерсов демонстрирует отсутствие паники и готовность удерживать позиции в ожидании стабилизации. Геополитические события и экономические факторы усложняют ситуацию, но они также подчеркивают привлекательность BTC как защитного актива с уникальными характеристиками.
Инвестиционные и торговые стратегии, построенные с учётом этих обстоятельств, выглядят рациональными и продуманными, что повышает значимость Биткоина в современной финансовой экосистеме. Такая сбалансированная позиция трейдеров будет определять развитие рынка в ближайшее время и задавать тон дальнейшему движению цены. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за показателями деривативов, политическими новостями и макроэкономическими тенденциями, чтобы принимать взвешенные решения и оптимизировать свои стратегии на волатильном крипторынке.
