Генеральный директор Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер в недавнем интервью высказал мнение о том, что существующий регуляторный режим для криптовалютного сектора является «адекватным». Это заявление стало ясным сигналом для таких крупных игроков, как Coinbase, которые в последние годы стремятся к большей прозрачности и предсказуемости в правовом регулировании своей деятельности. Но что на самом деле означает этот «адекватный» режим, и сможет ли он обеспечить необходимую ясность для криптовалютного рынка? С момента зарождения криптовалют, а особенно после стремительного роста их популярности в 2017 году, к этому сектору повысился интерес не только со стороны инвесторов, но и со стороны регуляторов. Комиссия по ценным бумагам и биржам, имеющая в своей компетенции защиту инвесторов и обеспечение справедливости на финансовых рынках, активно работает над разграничением границ между традиционными финансовыми инструментами и криптоактивами. Генслер отметил, что текущая правовая база позволяет SEC эффективно осуществлять контроль над большинством криптовалютных проектов.
Он подчеркнул, что многие токены, которые доступны на рынках, могут квалифицироваться как ценные бумаги, и их эмитенты должны соблюдать соответствующие правила. Однако, в историю внедрения такого подхода множество раз возникали споры о том, что оказалось не так просто классифицировать разные виды криптоактивов. Одним из крупнейших игроков на рынке криптовалют является биржа Coinbase, которая стала символом стремления криптовалютного сектора к легализации и признанию. После IPO в 2021 году Coinbase привлекла внимание как регуляторов, так и инвесторов. Однако, несмотря на значительные успехи, компания сталкивается с многочисленными вызовами, связанными с регулированием.
Одним из них стало судебное разбирательство между Coinbase и SEC, начавшееся после того, как SEC обозначила ряд токенов на платформе как потенциальные ценные бумаги. Генслер в своем интервью подчеркивает, что текущая система регулирования действительно может считаться адекватной. Однако пользователи и компании, работающие в криптопространстве, указывают на явный недостаток четкости в определении, какие токены являются ценными бумагами, а какие — нет. Эта неопределенность заставляет криптовалютные компании действовать в условиях повышенного риска, что в свою очередь отражается и на потребителях, которые не всегда могут понять юридические тонкости торговли криптоактивами. Многие в индустрии считают, что отсутствие ясных правил создает благоприятную почву для злоупотреблений и мошенничества.
В этом контексте важность ясности и прозрачности со стороны регуляторов становится очевидной. Если участники рынка не могут быть уверены в том, какие токены подпадают под законодательство о ценных бумагах, они рискуют не только своими инвестициями, но и своей репутацией. Изучая эту ситуацию, невозможно не заметить, что другая сторона медали заключается в том, что стремление создать строгие законы может угнетать инновации. Криптовалютный сектор в первую очередь ассоциируется с новаторскими технологиями, которые позволяют осуществлять транзакции быстрее и с меньшими затратами. Отсутствие гибкости в регулировании может остановить развитие этого сегмента, так как предприниматели, занимающиеся разработкой новых технологий, могут отказаться от идеи работать в условиях повышенной неопределенности.
В ответ на это некоторые эксперты предлагают создать отдельные, более специализированные регуляторные органы, которые будут заниматься вопросами, связанными с криптовалютами, блокчейном и смарт-контрактами. Эти органы могли бы сосредоточиться на разработке более четких и понятных правил, учитывающих особенности цифровых активов и позволяющих им развиваться. Другим важным аспектом, который следует рассмотреть в этом контексте, является международный аспект регулирования. В то время как США продолжают разрабатывать свои правила, другие страны, такие как Сингапур и Швейцария, активно создают более привлекательные условия для криптовалютного бизнеса. Это создает конкурентную среду, в которой компании могут выбирать более выгодные юрисдикции для своей деятельности.
