В 2025 году рынок Биткоина вновь демонстрирует значительный рост: цена цифрового актива достигает новых исторических максимумов, превышая отметку в 110 тысяч долларов. Такое впечатляющее восхождение курса всегда привлекало пристальное внимание как розничных инвесторов, так и крупных майнеров. Однако в этом году наблюдается уникальная и крайне важная тенденция — майнеры из так называемой «эпохи Сатоши», то есть те, кто входят в число самых старых и опытных добытчиков криптовалюты, практически не продают добытые им монеты. Продажи «сатоши-майнеров» по сравнению с прошлым годом резко сократились, составив всего около 150 BTC за весь 2025 год на фоне роста цены Биткоина. Такое явление вызывает большой интерес у специалистов и аналитиков, ведь обычно крупные майнеры старались реализовывать свои биткоины для фиксации прибыли во время сильных бычьих ралли.
Поведение майнеров тесно связано с фундаментальными аспектами функционирования сети Биткоина и экономическими условиями добычи. Несмотря на рекордные цены, майнеры остаются в сложном положении из-за снижения операционной рентабельности. «Эпоха Сатоши» приходится на тех, кто начал заниматься майнингом с первых лет существования сети или в ее начальный период, что предполагает большой запас добытых монет, а также владение дорогостоящим оборудованием с высокой эффективностью. В 2025 году доходы майнеров значительно упали, особенно после халвинга — события, когда вознаграждение за блок уменьшается вдвое. Данная процедура происходит примерно каждые четыре года и снижает приток новых биткоинов, что теоретически способствует их удорожанию, но также ведет к снижению текущих доходов майнеров.
Исследования аналитической платформы CryptoQuant показывают, что ежедневный доход субъектов майнинга сократился до минимальных значений за последние несколько месяцев. Падение связано как с уменьшением вознаграждения из-за халвинга, так и с сокращением доходов от комиссий за транзакции. Тем не менее, несмотря на неблагоприятные условия, майнеры не поспешили распродавать свои активы. Более того, их общий запас BTC увеличился примерно на 4000 монет с апреля 2025 года. В то время как другие рынки и даже отдельные инвесторы могут склоняться к фиксации прибыли и продаже на пике, старые майнеры демонстрируют восходящий тренд накопления монет, что говорит о высоком уровне уверенности и ожидании дальнейшего роста стоимости Биткоина.
Еще одним важным аспектом стало заметное снижение общей расчетной мощности сети (хэшрейта), которая упала на 3.5% в течение 10 дней. Такое ослабление указывает на уход менее рентабельных майнеров или тех, кто испытывает технические проблемы. Тем не менее, несмотря на это, объемы переводимых BTC с адресов майнеров на биржи находятся на низком уровне, что косвенно свидетельствует о том, что добытчики не стремятся извлекать деньги или снижать позиции даже в условиях падения доходов и частичного ухода из майнинга. Поведение «сатоши-майнеров» особенное еще и потому, что исторически именно они служили индикатором рыночной вершины.
В период предыдущих сильных ралли, когда стоимость криптовалюты достигала максимальных значений, эти участники обычно начинали активно продавать свои запасы, фиксируя большие прибыли. Однако в 2025 году данный паттерн не повторяется — объемы продаж от них минимальны и примерно в 60 раз ниже, чем в 2024 году. Это значит, что масштабная распродажа, которая могла спровоцировать коррекцию рынка, пока не наступила. Следовательно, можно предположить, что майнеры сохраняют оптимизм относительно будущего перспектив Биткоина, ожидая повышения доходности и дальнейшего роста цены. Стоит отметить, что сокращение продаж не значит отсутствие ликвидности.
У крупных майнеров появились иные стратегические установки — накопление биткоинов как долгосрочного актива, противостояние колебаниям рынка и усиление своих позиций в условиях сложной конкурентной борьбы между майнинговыми компаниями. В отличие от малого бизнеса, работающего с краткосрочными целями, профессиональные организации могут позволить себе гибко управлять запасами и применять стратегии хеджирования, что повышает их защищенность от непредвиденных рыночных шоков. Помимо экономического аспекта, важную роль играет и психологический фактор. Майнеры из «эпохи Сатоши» глубоко вовлечены в развитие всей экосистемы и, зачастую, придерживаются философии «холдера» — долгосрочного доверия к технологии и блокчейну. Их поведение отражает уверенность не только в сохранении стоимости актива, но и в его потенциале изменить мировой финансовый ландшафт.
Такой настрой влияет и на весь рынок, формируя позитивные ожидания и поддерживая устойчивость тренда. Важной метрикой также является снижение объема прямых переводов с майнинговых адресов на биржи, что характеризует минимизацию попыток быстрой реализации добытых монет на торговых площадках. Это может свидетельствовать о том, что добытчики стремятся удерживать актив вне досягаемости стандартных торговых механизмов, возможно, в холодных кошельках, где akses ограничен и рассчитан на долгосрочное хранение. Со стороны технологического прогресса, снижение хэшрейта после халвинга – нормальное явление, но оно стимулирует повышение сложности и оптимизацию оборудования. Майнеры продолжают модернизировать технику, стараясь снизить расходы на электроэнергию и повысить эффективность, что позволяет им оставаться в игре даже при снижении вознаграждений.
Высокая конкуренция заставляет искать новые пути увеличения продуктивности и минимизации издержек. Начиная с 2024 года и по сей день, в сети Биткоина наблюдается постепенное превращение майнинга из простой добычи активов в сложную бизнес-модель с элементами финансового анализа, стратегического планирования и группового консолидации. Старые майнеры, накопившие внушительные запасы BTC, играют роль своеобразных якорей рынка, влияющих на баланс спроса и предложения. Именно их действия зачастую предвосхищают ключевые ценовые движения и оказывают значительное воздействие на динамику котировок. В заключение, поведение майнеров эпохи Сатоши в 2025 году демонстрирует важный сдвиг в стратегии и восприятии Биткоина как актива.
Минимальные продажи при фоне исторических максимумов цен отображают высокий уровень доверия к долгосрочной перспективе и ожиданий роста. Такое стремление к накоплению влияет на устойчивость рынка и способствует формированию предпосылок для последующих бычьих фаз. Несмотря на технические и экономические вызовы, майнеры выбирают «холд» как эффективную стратегию при управлении своими портфелями, создавая условия для укрепления и расширения криптоэкосистемы в целом.
