В июле 2025 года акции компании Fair Isaac Corporation, разработчика широко известного кредитного рейтинга FICO, испытали резкое снижение стоимости. В течение одного торгового дня стоимость бумаг снизилась практически на 16%, что вызвало широкий резонанс среди инвесторов и аналитиков финансового рынка. Основной причиной такого падения стала новость о смене правил Федерального агентства жилищного финансирования (FHFA), в рамках которой теперь кредиторы получили возможность при оценке кредитоспособности заемщиков использовать альтернативный кредитный скоринг – Vantage Score, создаваемый профильными бюро Equifax, Experian и TransUnion. Ранее FICO фактически обладала монополией на рынок кредитных рейтингов при ипотечном кредитовании, так как государственные предприятия Fannie Mae и Freddie Mac ориентировались исключительно на их инструмент. Новая политика FHFA предоставляет кредиторам право выбора между FICO и Vantage Scores, хотя использование последнего не является принудительным.
Несмотря на то что это изменение кажется существенным, аналитики Fair Isaac утверждают, что стоимость предоставляемых ими услуг является лишь незначительной частью общей суммы ипотечных расходов, и существенные финансовые преимущества выбора Vantage Score перед FICO сомнительны. Несмотря на это, новости вызвали растерянность и панику на рынке, обусловленную угрозой потери эксклюзивного положения компании. Ситуация усугубилась тем, что акции Fair Isaac уже торговались по довольно высокой оценке — более 80-кратного отношения цены к прибыли, что делало бумаги уязвимыми к любым негативным новостям. Помимо прямого влияния на ценообразование акций, изменения в правилах внесли значительную неопределенность в бизнес-модель Fair Isaac. В течение долгих лет компания контролировала рынок скоринговых услуг, фактически диктуя условия кредитования миллионов заемщиков.
Отмена фактической монополии может привести к потере части рынка и усилению конкуренции, что требует адаптации стратегий и потенциального пересмотра ценовой политики. Со своей стороны, конкуренты Fair Isaac, предлагающие Vantage Score, рассчитывают использовать вероятность изменений в предпочтениях кредиторов. Крупнейшие кредитные бюро объединили свои усилия в развитии и продвижении Vantage Scores, ориентируясь на расширение рынка и получение большей доли дохода от скоринговых продуктов. Следует учитывать, что для многих кредиторов и заемщиков ключевым аспектом является удобство и репутация системы оценки, а также существующие интеграции с внутренними операционными процессами. Переход на новую платформу требует серьезных затрат времени и ресурсов, что может сдержать массовое и оперативное внедрение Vantage Score.
Кроме того, несмотря на утверждения о возможном снижении стоимости услуг Vantage, потенциал экономии в рамках полной стоимости ипотеки остается относительно низким, что ослабляет мотивацию для быстрого перехода. С учетом вышесказанного, эксперты призывают инвесторов сохранять спокойствие и не принимать поспешных решений по продаже акций Fair Isaac. Падение стоимости бумаг является реакцией на новостной фон, но фундаментальные показатели компании и ее уникальные технологии по-прежнему обладают значительной ценностью. Тем не менее высокая оценка компании на сегодняшний день продолжает оставаться фактором риска. Инвесторы, учитывая долгосрочные перспективы, должны внимательно взвесить соотношение цены и качества, а также рассмотреть альтернативные варианты вложений.
