Инвестиционная компания Vanguard, одна из крупнейших в мире по управлению активами, неожиданно стала крупнейшим институциональным акционером MicroStrategy (далее — Strategy), компании, возглавляемой Майклом Сейлором и известной своей агрессивной стратегией накопления биткоинов. Эта ситуация вызывает определённый резонанс, учитывая традиционно критическую позицию Vanguard к криптовалютам и отсутствие предложений компании в сегменте прямого инвестирования в биткоин через ETF или другие продукты. Однако данные из инвестиционного исследовательского сервиса Intel показывают, что Vanguard владеет более чем 20 миллионами акций MicroStrategy, что составляет около 8% акций класса А. Эта доля даёт компании косвенный доступ к более чем 200 тысячам биткоинов, которые Strategy держит на своём балансе. Стоит отметить, что объём биткоинов на балансе MicroStrategy с начала 2025 года вырос на 26,3%, демонстрируя уверенный курс компании на цифровое золото и защиту капиталовложений именно через криптовалюту.
Частично владение акциями Strategy обусловлено тем, что многие фонды Vanguard включают акции MicroStrategy в состав своих портфелей, например в рамках индексного фонда Vanguard Total Stock Market Index Fund, а также в ряде взаимных фондов и ETF, ориентированных на компании среднего капитала. Это характерно для пассивных инвестиций, когда управляющие фондами стремятся повторять структуру биржевых индексов, что иногда приводит к неожиданным ситуациям, таким как владение акциями компаний с активной позицией в криптовалютах. Парадоксальность ситуации заключается в том, что Vanguard остаётся одним из самых скептичных институциональных инвесторов в отношении биткоина и криптовалют. Руководство компании неоднократно выражало сомнения насчёт волатильности и рисков, связанных с цифровыми активами, а также демонстрировало отказ от создания продуктов, позволяющих прямую инвестиционную экспозицию в биткоин для своих клиентов. В интервью Bloomberg TV в мае 2025 года генеральный директор Vanguard Салим Рамджи заявил, что компания не планирует поддаваться модным тенденциям, сохраняя надёжность для долгосрочных инвесторов.
В другом интервью для ETF.com он подчеркнул, что стратегия Vanguard основана на проверенной временем философии и не предполагает ставок на спекулятивные активы, к которым относится биткоин. Несмотря на скепсис Vanguard, отрасль активно развивается, а конкуренты, такие как BlackRock, видят впечатляющий рост фонда iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT). Этот ETF стал самым прибыльным у BlackRock и быстро приближается к управлению активами в 100 миллиардах долларов, при этом всего за полтора года он превзошёл по объёмам управления многие другие продукты. Рост популярности таких ETF свидетельствует о том, что интерес институциональных инвесторов к криптовалютам постепенно увеличивается, даже если часть компаний сохраняет осторожную позицию.
Эксперты подчёркивают, что ситуация с Vanguard и MicroStrategy иллюстрирует особенности пассивного инвестирования в индексные фонды. Поскольку многие индексы включают акции компаний, ведущих бизнес в криптовалютной сфере, управляющие фондами обязаны приобретать соответствующие бумаги, независимо от своего личного отношения к данным активам. Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас оценил это как «юмор со стороны высших сил», подчёркивая, что владение Vanguard значительной долей акций MicroStrategy — это сюрприз и пример того, как механизмы пассивных инвестиций влияют на структуру владения крупнейшими игроками на рынке. Для инвесторов и аналитиков данный кейс служит напоминанием о том, что даже самые консервативные и осторожные игроки могут оказаться вовлечёнными в экосистему криптовалют косвенно — через вложения в компании, которые делают ставку на биткоин как на ключевой актив. Это также иллюстрирует растущую значимость биткоина не только как спекулятивного инструмента, но и как элемента корпоративной финансовой стратегии.
В итоге, несмотря на отрицательное отношение Vanguard к биткоину, компания фактически стала одним из самых крупных институциональных инвесторов, которые владеют значительной долей цифрового золота. Для рынка это означает, что криптовалюты продолжают интегрироваться в традиционный финансовый сектор, а подобные неожиданные союзы показывают, насколько сложной и многогранной становится картина современного инвестирования в цифровую экономику. В условиях продолжающегося роста интереса к биткоину как средству сохранения стоимости и защитным активам, роль таких компаний, как MicroStrategy, а через них и крупных акционеров вроде Vanguard, будет только увеличиваться. Таким образом, ситуация с Vanguard и Strategy — это не просто курьёз в мире финансов, а отражение глубинных изменений на рынках. Трансформация отношения крупных институциональных инвесторов к криптовалютам происходит постепенно, зачастую через пассивные инвестиционные продукты и дочерние фонды.
Это создаёт новые возможности для роста и принятия биткоина, а также подчёркивает необходимость внимательного отношения инвесторов к структурам своих портфелей и потенциальным рискам и преимуществам цифровых активов. В итоге, наблюдение за дальнейшими действиями Vanguard в отношении MicroStrategy станет важным индикатором динамики институционального принятия биткоина и изменения инвестиционных парадигм на глобальном уровне.
