В последние годы компания Super Micro Computer привлекала к себе внимание инвесторов и аналитиков благодаря своим впечатляющим темпам роста и значительному увеличению доли на рынке серверов. Однако недавние события поставили под сомнение устойчивость ее успеха. Скажем прямо, вопрос о том, утратил ли этот технологический гигант свои позиции, становится всё более актуальным. Начнем с основ. Super Micro Computer, также известная как Supermicro, была основана в 1993 году и быстро завоевала репутацию надежного производителя серверного оборудования.
В последние годы компания наводнила рынок своими инновациями, задействовав широкий ассортимент компонентов для сборки серверов, что дало возможность компаний адаптироваться к меняющемуся технологическому ландшафту. На фоне растущего спроса на решения в области обработки данных и облачных вычислений, рост доходов компании стал практически экспоненциальным: в последние три года выручка Supermicro увеличилась в четыре раза, а операционная прибыль — в десять. Тем не менее, несмотря на впечатляющие цифры, кары судьбы этого высоколетящего "орла" уже на горизонте. С начала 2024 года стоимость акций Super Micro Computer взлетела с 285 до почти 1.200 долларов США, но в последние недели произошел резкий спад.
В сентябре акции компании упали ниже 400 долларов, что вызвало неподдельную озабоченность среди инвесторов и аналитиков. Этот резкий колебательный подъем и падение акций привели к тому, что многие начали задаваться вопросом: "Неужели Super Micro Computer действительно стала жертвой собственных амбиций?" Одним из ключевых факторов, способствующих недавнему краху акций, стали обвинения, выдвинутые независимым аналитическим агентством Hindenburg Research. В своих отчетах агентство утверждает, что Supermicro якобы имела проблемы с соблюдением бухгалтерских и финансовых норм, что может подтвердить опасения инвесторов относительно внутренней структуры управления компании. В частности, Hindenburg указало на возможные манипуляции с бухгалтерией, а также на недостаток прозрачности в сделках с аффилированными компаниями, контролируемыми родственниками CEO Supermicro, Джона Лиана. Сложившаяся ситуация осложняется и тем, что Hindenburg не является обычным аналитическим агентством; это также шортселлер, получающий прибыль от падения акций.
Это признак того, что обвинения следует рассматривать с определенной долей осторожности. Тем не менее, аналитики считают, что такая информация может негативно сказаться на репутации компании и вызвать дополнительные проблемы с финансами. Кроме того, Hindenburg Research также обвинило Super Micro в возможных нарушениях санкций против России, что могло еще больше повредить имиджу компании в глазах инвесторов и партнеров. Акции начали резко реагировать на эти новости, и падение продолжалось. В ответ на эти обвинения Super Micro даже была вынуждена отложить публикацию годового отчета, утверждая, что будет создано специальное комитете для проверки действительности внутреннего контроля.
Стоит отметить, что Supermicro занимает важное место на рынке серверов, находясь на третьем месте среди мировых производителей, уступая лишь таким гигантам, как Dell и HP Enterprise. В ключевых сегментах рынка, связанных с искусственным интеллектом, Super Micro имеет около 20% рынка и позиционирует себя как лидера в этой области. Это внушительное достижение делает падение акций еще более заметным и настораживающим для инвесторов. Тем не менее, несмотря на все текущие проблемы, ряд экспертов продолжают верить в будущее компании. По их мнению, высокое соотношение цены и прибыли (P/E) и относительно дешевая оценка на фоне продолжающегося роста могут быть хорошими знаками для тех, кто ищет возможность для инвестиций.
P/E, составляющий 19, а ожидаемое соотношение P/E для следующего года — всего 11, делают компанию привлекательной в глазах инвесторов, которые ищут возможность для долгосрочных вложений. Помимо этого, стратегические преимущества Super Micro, такие как обширная сеть партнерств с крупнейшими производителями чипов, включая Nvidia, могут сыграть решающую роль в восстановлении компании. Эти взаимоотношения могут помочь ей не только в укреплении позиций на рынке, но и в дальнейшем расширении своего продуктового портфолио. Однако надо помнить, что инвестиции в технологический сектор всегда сопряжены с рисками. Быстрые изменения на рынке, потенциальные нарушения законодательства и обвинения в недобросовестных практиках могут привести к резким колебаниям акций и неустойчивости бизнеса.
Поэтому потенциальным инвесторам важно внимательно оценить все риски перед тем, как вложить средства в акции Super Micro Computer. В конечном итоге, несмотря на текущие испытания, многие аналитики остаются настроены оптимистично по отношению к Super Micro Computer. Хотя текущие события могут выглядеть как начало конца для компании, совсем не факт, что это так. Возможно, с течением времени Supermicro сможет восстановить свою репутацию и вновь продемонстрировать темпы роста, которые ранее вызывали восхищение. Тем не менее, текущая ситуация является важным напоминанием о том, как быстро всё может измениться в мире высоких технологий.
Поэтому инвесторы должны всегда быть наготове, взвешивая потенциальные выгоды и риски, связанный с вложениями в быстро развивающиеся компании, такие как Super Micro Computer.
