В последние годы биткоин переживает этап высокой значимости, связанный не только с ростом популярности криптовалюты, но и с фундаментальными изменениями в его рыночной динамике. Ключевым фактором становится сокращение предложения BTC на рынке — явление, которое объединило внимание экспертов, инвесторов и аналитиков по всему миру. Настойчивые покупки биткоина Майклом Сейлором и компаниями, подобными его Strategy, плюс институциональный спрос и снижение добычи новых монет приводят к ситуации, которую уже называют возможным «шоком предложения». 21 миллион BTC — это максимальное количество монет, которое когда-либо может существовать, и на середину 2025 года добыты уже 93%. Это значит, что сильно ограниченный объем еще доступных для эмиссии монет постепенно приближается к исчерпанию.
По мере того как новые BTC уже не появляются в больших количествах благодаря принципу халвинга, пользователям становится все сложнее приобрести криптовалюту по разумным ценам. Суть халвинга состоит в уменьшении вознаграждения майнеров вдвое примерно каждые четыре года. Последнее событие такого рода, состоявшееся в апреле 2024 года, снизило ежедневный приток новых биткоинов с 6.25 до 3.125 монет за блок.
Это естественным образом привело к усилению дефицита нового предложения на фоне растущего спроса. Дополнительным фактором стало активное накопление BTC со стороны долгосрочных держателей. Значительная часть криптовалюты сейчас находится в холодных кошельках, институциональных резервных фондах, либо считается утерянной. По данным середины 2025 года около 70% всех доступных биткоинов не перемещались более года. Это снижает ликвидность и делает рынок более уязвимым к резким колебаниям цен.
Однако главной фигурой, способной существенно изменить баланс спроса и предложения, стал Майкл Сейлор. Его компания Strategy Holdings превратилась в один из крупнейших держателей биткоинов в мире, накопив свыше 582000 BTC, что составляет примерно 2.75% от общего мирового предложения монеты. Стратегия Сейлора включает систематическое приобретение BTC за счет привлечения капитала, выпуска акций и займов. Его настойчивость и крупные объемы покупок усилили тревоги аналитиков, которые теперь всерьез рассматривают вероятность полноценного дефицита ликвидного биткоина на биржах.
Если биткоин становится все более централизованным в руках нескольких крупных держателей, доступ нового предложения для розничных инвесторов и трейдеров сильно ограничивается. Это создает неравномерность на рынке, которая может привести к резким ценовым скачкам и повышенной волатильности. Переход биткоина из статуса розничного спекулятивного актива в класс институциональных инвестиций дополняет эти тенденции. В 2025 году появился ряд новых возможностей для крупных игорок: появление спотовых Bitcoin ETF в США и других странах позволило пенсионным фондам, банкам и инвестиционным фирмам получить удобный доступ к цифровому золоту. Такие фонды аккумулируют биткоины в холодных хранилищах, что еще больше сокращает циркулирующий ликвидный объем криптовалюты на биржах.
Только BlackRock с помощью iShares Bitcoin Trust в мае 2025 года привлек более 6 миллиардов долларов инвестиций, что стало рекордным показателем для таких продуктов. Помимо этого, крупные компании не отстают: Trump Media and Technology Group провела раунд финансирования на $2.5 миллиарда для покупки биткоинов, ранее отрицаемый ею. GameStop объявила о покупке BTC на сумму $500 миллионов. На горизонте появился также коллективный корпоративный игрок Twenty One с балансом, превышающим 42000 превращенных BTC.
Кроме того, крупные публичные кошельки и фондовые хранители, такие как Grayscale и Binance, держат значительные объемы, дополнительно концентрируя запасы биткоинов в руках немногих. Возникает вопрос о «перегреве» рынка: сосредоточение более 14% всех монет в адресах, обладающих по 10000 BTC и более, ставит под сомнение принципы децентрализации, на которых построена криптовалюта изначально. Тем не менее, сторонники уверены, что крупные держатели демонстрируют долгосрочную уверенность в жизнеспособности и росте биткоина, предпочитая не продавать, а удерживать инвестиции. Падение количества монет на биржах и значительный объем BTC в холодных кошельках порождают опасения о ликвидном кризисе. К июню 2025 года доля биткоинов, находящихся на торговых платформах, снизилась ниже 11% от общего предложения — это минимальный показатель с 2018 года.
Такой «сухой» рынок становится неспособным комфортно удовлетворять сбалансированный спрос, что провоцирует волатильность и вызывает опасения у трейдеров и инвесторов. Хотя само цифровое золото не «заканчивается» и не исчезнет полностью, реальное предложение для скорого оборота может быстро иссякать, особенного если спрос будет расти в том же темпе. Эксперты сходятся во мнении, что уже сейчас можно говорить о постепенном проявлении «шока предложения». В отличие от внезапного и драматичного события, данный процесс идет мягко, но последовательно. Сокращение поступления новых BTC, усиление покупок крупных держателей и продолжающийся институциональный наплыв создают условия для нового этапа в развитии рынка.
Возможность внезапного роста цены будет зависеть именно от уровня нового спроса: если розничные, корпоративные и государственные покупатели продолжат активную закупку, то ограниченное предложение создаст цикл усиления стоимости и ещё большего привлечения капитала. Майкл Сейлор подчеркивает, что долгосрочная популярность BTC как актива на балансе компаний и фондов стабильно растёт, что подтверждается как ростом цены криптовалюты, так и увеличением институционального интереса. С 2020 года, когда Strategy начала активное накопление, цена биткоина выросла более чем на 700%, а капитализация самой компании выросла многократно. С подобным успехом биткоин доказывает свою статусность, переходя из разряда рискованных активов в разряд серьезных инвестиционных инструментов. Несмотря на положительные тенденции, остается несколько факторов, которые могут ограничивать рост или вызывать колебания рынка.
Во-первых, высокая ставка процентных кредитов во многих странах повышает привлекательность более традиционных инструментов. Во-вторых, правительственные регуляции, а также вопросы ESG ограничивают некоторые компании и фонды от активного участия в крипторынке. Третье — продолжающееся доминирование золота в качестве резервного актива у центральных банков. К 2024 году их запасы выросли более чем на 1000 тонн, что указывает на продолжающуюся конкуренцию с цифровым золотом. В итоге 2025 год можно считать исторической точкой, когда дефицит биткоина и его востребованность становятся сопоставимы, а может быть, даже и превосходят возможности золота.
Многое зависит от того, смогут ли Майкл Сейлор и другие крупные держатели продолжать непоколебимый путь накопления, а институциональный и розничный спрос удержится на высоком уровне. В таком случае не стоит удивляться, если дефицит ликвидного биткоина вызовет новый ценовой всплеск, который подтолкнет его стоимость в новые рекордные высоты. Для инвесторов, регуляторов и пользователей важен не только сам процесс сокращения предложения, но и понимание новых реалий рынка. Ранжировка биткоина как институционального актива вступила в новую фазу, а уникальные особенности криптовалюты в сочетании с драйверами спроса создают совершенно новую экономическую и инвестиционную ситуацию. Невозможно игнорировать, что при текущих тенденциях многие эксперты предрекают не просто ценовые колебания, а серьезную перестройку финансового ландшафта, где биткоин станет одним из ключевых «игроков» с реальной «редкостью» и устойчивым спросом.
Следить за дальнейшим развитием событий, анализировать поведение крупнейших держателей и оценивать реакцию рынка — важные задачи для всех, кто заинтересован в криптоинвестициях и финансовом будущем. Очевидно, что рынок биткоина вступил в новую эру, где сочетание технологических, экономических и институциональных факторов трансформирует его в полноценный финансовый актив, способный выдержать испытание временем и спросом.
