В последние недели рынок биткоина привлекает внимание инвесторов и аналитиков из-за заметного снижения цены с исторического максимума и попыток удержать критическую поддержку в районе $115 000. Состояние рынка деривативов, включающее фьючерсы и опционы на биткоин, является важным индикатором настроений участников и помогает понять, насколько прочной является эта ценовая отметка. Данные последних дней весьма интересны, они не дают однозначного ответа, ставя под вопрос стабильность поддержки, но при этом не вызывают паники среди трейдеров. Одним из ключевых факторов снижения цены был месяц деривативного экспирационного срока, во время которого был ликвидирован объем фьючерсных контрактов около $390 миллионов. Эта сумма составила примерно 14% от открытых позиций на рынке, что оказало значительное краткосрочное давление на цену.
Однако, несмотря на этот спад и падение цены биткоина с рекордных $123 181 до примерно $99 400, данные по премиям фьючерсных контрактов и опционам свидетельствуют о том, что настроения инвесторов остаются относительно сбалансированными и нейтральными. Фьючерсы на биткоин традиционно торгуются с определенной премией по сравнению со спотовым рынком, так как более длительный срок погашения контракта требует компенсации за неопределенность и временные издержки. Обычно эта премия колеблется в пределах 5-10% годовых, и на данный момент она находится на уровне примерно 7%, что свидетельствует о нейтральном восприятии рынка и отсутствии сильных признаков бычьего или медвежьего настроя. Премия осталась близкой к уровню в 8% в начале недели, несмотря на серьезное снижение цены. Из этого следует, что трейдеры деривативами не ожидают кардинального изменения в будущей динамике актива, несмотря на ощутимую коррекцию.
Опционные данные поддерживают эту точку зрения. Стандартной метрикой для оценки страха или уверенности рынка являются показатели дельта скива опционов, который отражает разброс между ценами пут-опционов (на продажу) и колл-опционов (на покупку). Когда трейдеры опасаются дальнейших падений, они склонны переплачивать за пут-опционы, что поднимает 25% дельта скив выше 6%. В последний раз такой уровень был достигнут в феврале, когда ожидания рынка были более пессимистичны. В свежих данных с Deribit зафиксирован всплеск скива до 10% в конце недели – редкое явление, сигнализирующее о повышенной тревоге среди крупных игроков и маркетмейкеров.
Однако этот всплеск оказался кратковременным – в короткий промежуток времени показатель вернулся почти к балансу на уровне около 1%. Такая динамика говорит о том, что участники рынка оценивают риски падения и роста цены на биткоин примерно одинаково, что характерно для неопределенной ситуации, когда поддержка и сопротивление находятся в равновесии. Ещё одним фактором осторожности являются недавние крупные движения крупных биткоин-кошельков. Наблюдалось распродажа части портфеля в размере около 80 000 BTC, которую связывают с деятельностью известной криптовалютной компании Galaxy Digital. Эти операции нередко вызывают опасения у рынка, поскольку большие выходы из позиции могут означать ожидание дальнейшего снижения цены.
Однако несмотря на временное давление, эти действия не породили масштабной паники среди трейдеров, что подтверждается устойчивостью премий и опционных скивов. Помимо собственно поведения биткоина, интересную картину рисует стабильный спрос на стейблкоины в Китае, который отражает локальные настроения розничных инвесторов. Обычно в периоды страха и выхода с рынка стоимость стейблкоинов относительно официального курса доллара США в китайском юане на биржах проседает с дисконтами более 0,5%. Сегодня ставки держатся на уровне с минимумом около 0,5%, что говорит о сравнительной стабильности спроса и отсутствия явного бегства капитала из криптовалютных активов в регионе. Такая конъюнктура рынка в Китае служит дополнительной подтверждающей информацией, что глобальные настроения по биткоину пока далеки от панических.
В целом, текущая динамика рынка деривативов и связанных показателей свидетельствует о том, что трейдеры подходят к уровню поддержки в $115 000 с осторожной нейтральностью. Они не спешат активно покупать актива, что говорит о некоторой недоверии к силы поддержки на этом уровне. В то же время, и резких распродаж или панических настроений до сих пор не наблюдается. Это указывает на одну из классических фаз рынка перед возможным значительным движением – когда отсутствует явное доминирование быков или медведей, а участники ждут внешних новостей либо фундаментальных изменений для следующего шага. Отдельно стоит отметить неопределенность, вызванную глобальными экономическими факторами, которые оказывают влияние на криптовалютный рынок.
Торговые напряжения между крупными экономическими игроками, риск возможной рецессии в США и решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам остаются важными темами для инвесторов. Эти вопросы способны спровоцировать подъем спроса на защитные активы и изменить восприятие рисков, что, в свою очередь, повлияет и на биткоин. Сохраняющиеся ограничения в росте и волатильность в районе ключевых уровней цены заставляют участников рынка внимательно следить за развитием событий на рынке деривативов и опционов. Такие настройки дают возможность ранее подмечать изменения настроений больших игроков и готовиться к потенциальным прорывам или откатам. Будущее поддержка в $115 000 во многом будет зависеть от способности участников рынка адаптироваться к текущей экономической ситуации и воспользоваться появляющимися инвестиционными возможностями.
Если давление посторонних факторов сохранится или усилится, то пробой данной поддержки может привести к значительному снижению цены. В обратном случае укрепление покупательской активности может способствовать восстановлению роста и продолжению бычьей тенденции. Для инвесторов и трейдеров крайне важно продолжать пристально анализировать данные по фьючерсам, опционам и поведению крупных кошельков, а также следить за макроэкономическими новостями. Такая комплексная аналитика помогает принимать более взвешенные решения в условиях изменчивого криптовалютного рынка. Таким образом, несмотря на некоторые тревожные сигналы, текущие индикаторы рынка деривативов не подтверждают наличие серьезных системных проблем с поддержкой биткоина на уровне $115 000.
Трейдеры проявляют осторожность, но не паникуют, что может служить позитивным знаком для стабильности рынка в среднесрочной перспективе. Основные вызовы и возможности еще впереди, и дальнейшее развитие ситуации останется в фокусе внимания крипто-сообщества и профессиональных участников рынка.
