Рынок криптовалют всегда привлёк внимание как инвесторов, так и аналитиков благодаря своей волатильности и способности быстро реагировать на глобальные экономические и политические изменения. В последние недели внимание специалистов сосредоточено вокруг критической поддержки Биткоина (BTC) на уровне около $115 000. Несмотря на падение стоимости криптовалюты примерно на 7% с недавних максимумов, панические настроения среди трейдеров на рынке деривативов отсутствуют, что вызывает вопросы о прочности этого уровня поддержки и дальнейших перспективах BTC. Одним из ключевых инструментов для понимания настроений на рынке являются данные по опционам и фьючерсам. Двухмесячная премия фьючерсных контрактов на Биткоин относительно спот-рынков сейчас составляет около 7%.
В нормальных условиях регулярные фьючерсы торгуются с годовой премией в диапазоне от 5% до 10%, в основном благодаря компенсируемому риску за более длительный период расчёта. Премия в 7%, наблюдаемая сейчас, свидетельствует об относительно нейтральных ожиданиях инвесторов по поводу динамики цены BTC, несмотря на ядро коррекции и падение почти на $4700 с рекордного максимума $123 181, достигнутого в середине июля. Важно обратить внимание на динамику показателя delta skew — разницы между премиями на опционы пут (право на продажу) и колл (право на покупку). В пятницу уровень 25% delta skew внезапно поднялся до 10%, что является редкостью и показывает усиление краткосрочных опасений среди крупных держателей и маркет-мейкеров. Однако уже к следующему дню этот показатель вернулся к сбалансированному значению около 1%, что указывает на преходящий характер паники и отсутствие устойчивой тенденции к росту страха среди участников рынка.
Данные по транзакциям крупными владельцами (так называемыми «китами») также вызывают интерес. Известно, что одно из крупнейших в мире хранилищ Биткоина, насчитывающее около 80 000 BTC, недавно сократило часть своих запасов через платформу Galaxy Digital. Подобные действия усиливают обеспокоенность некоторой части рынка, учитывая объёмы и потенциал влияния на цену. Но данный факт не сопровождается массовой распродажей или сильным оттоком средств, что может означать, что рынок готов поглощать крупные продажи без существенного ухудшения настроений. Ситуация на китайском рынке стабильных монет (stablecoins) добавляет дополнительный слой аналитики.
Обычно высокий розничный спрос в Китае приводит к тому, что такие стейблкоины, как Tether (USDT), торгуются с премией относительно официального курса доллара США. Если же наблюдается скидка более 0,5%, это сигнализирует о страхах и выходе из криптовалютных активов. На сегодняшний день Tether лишь немного торгуется с дисконтом около 0,5%, что указывает на относительную стабильность спроса и отсутствие паники в этом важном регионе. Финансовые и геополитические риски, включая обострение глобальных торговых конфликтов и опасения по поводу экономического спада в США, остаются главными факторами, влияющими на позиционирование инвесторов в криптовалютных активах. Их влияние распространяется и на Биткоин, так как он всё увереннее воспринимается частью общего рискованного инвестиционного портфеля.
В этих условиях отсутствия явной паники на деривативных рынках можно рассматривать как положительный знак — по крайней мере, на текущий момент, трейдеры не прогнозируют масштабное обесценивание актива в краткосрочной перспективе. Тем не менее, наблюдаемая низкая активность покупателей непосредственно у уровня $115 000 и отсутствие явного восходящего импульса свидетельствуют о том, что поддержка этого значимого уровня находится под давлением. И для закрепления позитивного тренда необходимо либо снижение геополитических рисков, либо появление новых факторов, стимулирующих рост спроса на Биткоин. Стоит отметить, что исторически поддержка и сопротивление в криптовалютном рынке формируются благодаря комплексному взаимодействию технических, фундаментальных и психологических факторов. Значимый уровень, такой как $115 000, привлекает внимание крупных игроков и даже розничных трейдеров, что создаёт повышенную волатильность вокруг подобных ценовых отметок.
Поэтому ни одна статистическая метрика — будь то данные по опционам, фьючерсам или строительству позиций «китов» — не может быть рассмотрена в отрыве от общей рыночной картины и макроэкономических изменений. С другой стороны, прогресс институционального интереса к Биткоину остаётся заметным. Всё больше компаний и крупных инвесторов рассматривают цифровую валюту как средство хеджирования рисков или даже класс актива для долгосрочного хранения ценности. Эти тенденции способствуют некоторой стабилизации и поддержке цены на уровне, который ранее считался лишь временным психологическим ориентиром. Таким образом, ключевой вывод для инвесторов и трейдеров в ближайшее время — это наблюдать за динамикой опциoнных индикаторов и объемом торгов на фьючерсных контрактах, а также тщательно анализировать внешние экономические и политические факторы.
Отсутствие паники в сочетании с осторожностью и некоторым сдержанным пессимизмом говорит о зрелом и взвешенном подходе рынка к текущей ситуации, но одновременно подчёркивает необходимость готовности к возможным изменениям настроений, если ситуация на глобальной арене будет ухудшаться. Продолжающийся мониторинг стабильного спроса на стабильные монеты, крупных перемещений в биткоин-кошельках и состояния премий на опционы поможет определить, насколько надёжной остаётся поддержка на уровне $115 000 и в каком направлении окажется дальнейшее движение волатильной криптовалюты. Пока же позиция рынка близка к нейтральной, без явного тренда и без признаков панического распродажа, что можно рассматривать как умеренно оптимистичный сигнал для среднесрочного удержания позиций в BTC. В конечном счёте, для достижения уверенного обновления ценовых максимумов потребуется либо улучшение внешнего экономического фона, либо значительный приток новых инвесторов, готовых покупать криптовалюту на таких уровнях цены. В противном случае, цена Биткоина рискует начать новую фазу консолидации или даже коррекции с уровней, близких к текущим.
Резюмируя, данные по деривативам и настроениям трейдеров свидетельствуют о том, что поддержка Биткоина в районе $115 000 пока держится как технически значимый уровень, но воспринимается рынком с долей осторожности и неопределённости. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за изменениями в волатильности, объёмах торгов и индикаторах опционых премий, чтобы своевременно реагировать на возможные сигналы как для входа, так и для выхода из позиции.
