Теория короткого интереса: как она работает и примеры применения Инвестирование на фондовом рынке всегда было предметом интереса как для профессиональных трейдеров, так и для обычных инвесторов. Одной из интересных концепций, о которой стоит поговорить, является теория короткого интереса. Это подход, который вызывает много споров и обсуждений, но который может предоставить уникальные возможности для получения прибыли. В этой статье мы рассмотрим, что такое теория короткого интереса, как она работает и приведем примеры ее применения. Теория короткого интереса основывается на предположении, что высокие уровни короткого интереса могут служить бычьим индикатором.
В отличие от большинства инвесторов, которые рассматривают короткие продажи как сигнал к падению акций, сторонники этой теории ищут heavily-shorted акции, чтобы заработать на их предполагаемом росте. Этот подход является контртрендовым, что означает, что он противоречит преобладающим мнениям большинства участников рынка. Чтобы понять, как работает эта теория, важно рассмотреть механизмы коротких продаж. Когда инвесторы решают продать акции коротко, они фактически заимствуют эти акции у брокера и затем сразу же продают их на рынке за наличные. При этом, когда брокер требует вернуть акции, инвестор должен купить их обратно на открытом рынке, чтобы вернуть брокеру.
Если цена акций упала после продажи, короткий продавец зарабатывает: он покупает акции обратно по более низкой цене и возвращает их брокеру, оставляя разницу себе. Однако что происходит, если цена акций начинает расти? В этом случае инвестор может столкнуться с убытками, поскольку он вынужден покупать акции обратно по более высокой цене. Если множество акций было продано коротко, а их цена постепенно растёт, то короткие продавцы могут начать паниковать и пытаться купить акции, чтобы ограничить свои риски, что приведёт к увеличению цены ещё больше. Эта ситуация называется коротким сжатием (short squeeze). Сторонники теории короткого интереса стремятся извлечь выгоду из этой ситуации короткого сжатия.
Они считают, что сильно короткие акции имеют большую вероятность роста в цене, так как короткие продавцы могут быть вынуждены купить акции в больших объемах для закрытия своих позиций. Этот процесс называется покрытием коротких позиций. Инвесторы, следуя теории короткого интереса, могут предполагать, что короткие продавцы ошибаются в своих ожиданиях касательно того, что цена акций будет снижаться. Либо они могут стремиться создать короткое сжатие, активно покупая и удерживая акции, которые были коротко проданы, с целью повышения их цены. Ярким примером этого стали акции «мем-культуры», которые получили широкую популярность в начале 2021 года благодаря некоторым пользователям социальных сетей.
Одним из подходов, который применяется для оценки акций с высокой вероятностью роста, является коэффициент короткого интереса (short interest ratio, SIR). Этот коэффициент рассчитывается как отношение числа акций, проданных коротко, к среднедневному объему торгов (ADTV). Например, если компания XYZ имеет один миллион акций, проданных коротко, и среднедневной объем торгов составляет 500 000 акций, то ее SIR равен двум. Это означает, что коротким продавцам теоретически потребуется как минимум два полных торговых дня, чтобы закрыть свои короткие позиции. Высокий SIR указывает на то, что акция сильно коротка по отношению к объему торгов, что предполагает, что некоторые короткие продавцы могут оказаться в ситуации, когда им придется закрыть свою позицию.
Сторонники теории короткого интереса используют SIR для определения компаний, которые имеют наибольший потенциал для роста цен. Чем выше SIR, тем больше вероятность того, что акции окажутся под давлением в результате короткого сжатия. Рассмотрим гипотетический пример. Представим, что акция «А» имеет 50 миллионов акций в обращении и 2,5 миллиона акций было продано коротко, в результате чего короткий интерес составляет 5%. Акция «Б» имеет 40 миллионов акций в обращении, из которых 10 миллионов были проданы коротко, поэтому краткий интерес составляет 25%.
Согласно теории короткого интереса, акция «Б» имеет более высокую вероятность роста в цене по сравнению с акцией «А», предполагая, что остальные факторы одинаковы. Таким образом, если короткие продавцы начали бы закрывать свои позиции, акция «Б» могла бы значительно вырасти в цене, что также могло бы привести к дальнейшему давлению на цену в случае, если бы других инвесторов привлекла возможность заработать на росте акций. Принимая во внимание вышеописанные механизмы, инвесторы, использующие теорию короткого интереса, должны быть готовы к рискам. Неудача в ожиданиях на рынке может привести к значительным потерям, если тенденция цен пойдёт против них. Однако для тех, кто внимательно изучает ситуацию, теория короткого интереса может принести неплохие результаты.
Ситуация с акциями с высоким коротким интересом часто привлекает внимание аналитиков и المستثمرов, и этот анализ может стать важной частью инвестиционной стратегии. Важно отметить, что хотя теория короткого интереса может представлять интересные возможности, она также связана с высокой степенью риска, и неожиданные повороты на рынке могут повлиять на результаты торгов. Таким образом, понимание теории короткого интереса, её механизмов и тактического использования может стать важным инструментом для инвесторов. Хотя рынок всегда остаётся непредсказуемым, изучение и анализ данных о коротких позициях могут помочь трейдерам находить выигрышные возможности и принимать более обоснованные решения в процессе торговли.
