В последние годы мировая криптовалютная индустрия переживает период значительных изменений, которые в первую очередь связаны с регулированием. Несмотря на криптовалютно-позитивное отношение экс-президента США Дональда Трампа и его администрации, США не смогли предложить рынку чётких и комплексных нормативных рамок. В это время Европа, благодаря введению нового регулирующего пакета Markets in Crypto-Assets, или MiCA, получает всё больше внимания и становится магнитом для инвесторов и криптовалютных компаний. Эксперты компании Paybis делятся наблюдениями о том, почему инициатива ЕС выигрывает борьбу за лидерство в криптосекторе у Соединённых Штатов и какие преимущества она приносит рынку. Одной из ключевых причин успеха MiCA является введение единого лицензирования по всему Евросоюзу, что значительно упрощает деятельность криптокомпаний.
В отличие от США, где компании сталкиваются с необходимостью получать лицензии в каждом штате, Европа предлагает так называемый «паспорт» — один допуск к работе в любом государстве Евросоюза. Именно такая прозрачность и унификация создают комфорт для бизнеса и уверенность для розничных клиентов, которые теперь могут быть уверены в своих правах и защите. Статистика Paybis подтверждает тенденцию: после вступления в силу MiCA в первом квартале 2025 года объём торгов с участием европейских пользователей увеличился на 70% по сравнению с предыдущим периодом. В то время как американский рынок криптовалют демонстрирует обратную динамику, снижение розничной активности отчетливо заметно в крупных платформах, таких как Coinbase и Robinhood. Если доля розничных инвесторов на Coinbase упала с 40% в 2021 году до 18% в начале 2025-го, то Robinhood зафиксировал 35-процентное снижение объёмов криптотрейдинга.
Этот контраст связан не только с рыночными факторами, но также отражает атмосферу неопределённости и правовой неразберихи, царящую в США. Нормативная база на федеральном уровне до сих пор не предусмотрела единых, прозрачных правил для криптоиндустрии, и это создаёт непростые условия для компаний и пользователей. Судебные разбирательства, необходимость получать множество разрешений в разных юрисдикциях и внезапные исключения токенов из листинга серьёзно подрывают доверие и готовы отпугнуть инвесторов. В противоположность этому, MiCA предлагает строгие требования к stablecoins — такие как необходимость поддержания 100%-ных резервов, регулярные аудиты и разделение активов, что значительно снижает риски манипуляций и потерь для инвесторов. Кроме того, MiCA содержит элементы, схожие с директивой MiFID, обеспечивая прозрачность комиссий, обязательные информационные раскрытия и возможность охлаждающего периода для защиты интересов розничных трейдеров.
Особенно примечательно, что Франция становится лидером в европейской криптосреде. Благодаря закону PACTE 2019 года, предусматривающему обязательную регистрацию по борьбе с отмыванием денег (AML) для криптобирж, страна получила значительное преимущество и стала привлекательным рынком для новых игроков. Финансовые и технологические хабы, такие как Station F в Париже, поддержка Управления финансовых рынков Франции (AMF) усиливают позиции страны и стимулируют рост проникновения криптовалют среди населения, которое, по прогнозам, достигнет 24% в 2025 году. Германия занимает важное место благодаря развитию институциональной инфраструктуры. Сервис Clearstream, принадлежащий Deutsche Börse, планирует предоставлять услуги по расчетам с криптовалютами, что повышает доверие крупных инвесторов и институционального сектора.
Нидерланды, в свою очередь, выделяются удобными платежными решениями и международной связностью, показывая высокую адаптивность к новым финансовым технологиям. Концепция единого центра в криптоиндустрии Евросоюза теряет актуальность, поскольку компании распределяют свои операции по разным странам, используя преимущества режима MiCA. Ликвидность концентрируется в таких финансовых центрах, как Франкфурт и Париж, службы поддержки клиентов располагаются в Дублине, а регуляторные службы работают, например, в Вильнюсе. Такая децентрализованная модель значительно повышает эффективность работы и разнообразие сервисов. Американский рынок ещё не потерял своей потенциальной силы.
Законопроект GENIUS Act, который в настоящее время рассматривается Конгрессом, может изменить ситуацию, предложив единую систему лицензирования и чёткое регулирование долларовых стейблкоинов. Если закон будет принят до конца 2025 года, это может возродить интерес розничных инвесторов в США и изменить баланс сил в мировой криптоэкосистеме. В целом, опыт Paybis и других участников рынка демонстрирует, что уверенность инвесторов в регулирующей политике играет ключевую роль в развитии криптоактивов. Компании выбирают регионы с понятными правилами и прогнозируемыми условиями, что особенно важно в такой волатильной и инновационной отрасли, как финтех и криптовалюта. Европа с MiCA создала пример эффективного и сбалансированного регулирования, который способствует привлечению инвестиций и устойчивому росту.
Таким образом, несмотря на поддержку криптовалютной индустрии со стороны бывшего президента США Дональда Трампа, отсутствие единой и прозрачной законодательной базы на национальном уровне препятствует развитию криптовалютного рынка в Америке. Европа же, напротив, с помощью MiCA демонстрирует пример для подражания и активно принимает на себя роль лидера в глобальной криптоэкосистеме. Это важный сигнал для инвесторов, компаний и регуляторов по всему миру о том, что успех крипторынка тесно связан с качественным и продуманным регулированием.
