В мире децентрализованных финансов (DeFi) протокол Compound занимает одно из ведущих мест по объему инвестиций и активности сообщества. С накопленными депозитами приблизительно в четыре миллиарда долларов, Compound DAO является примером организации, стремящейся к честному и эффективному управлению с помощью децентрализованной автономной организации. Однако последние события в сообществе показали, что вопросы распределения власти и токенов остаются спорными и способны вызвать глубокие разногласия. В сентябре 2025 года в сообществе Compound состоялось голосование по предложению, касающемуся отзыва токенов на сумму $13 миллионов, которые были выделены группе специальных DAO делегатов, известных как участники программы Delegate Race. Эта программа стартовала в августе 2024 года с целью стимуляции активности в управлении платформой, привлечения новых делегатов к вопросам развития протокола и повышения эффективности голосования.
Основная идея Delegate Race заключалась в распределении токенов из казны DAO среди делегатов, участвующих в управлении, в надежде таким образом связать вознаграждение с активным участием. Однако данное распределение вызвало критику внутри сообщества и спровоцировало предложение о возврате этих средств, поскольку часть участников посчитала, что токены достались не через реальное рыночное участие и риск, а фактически были дарованы за счет казны. Автор предложенной инициативы аргументировал, что принцип децентрализованного управления измеряется степенью экономического риска, который берут на себя держатели токенов - то есть власть должна быть соразмерна количеству вложенных средств. По его словам, программа Delegate Race нарушает этот фундаментальный принцип, предоставляя политическую власть за счет средств казны, а не капитальных вложений. Кроме того, возникло мнение, что такие выплаты могли привести к неправильному использованию ресурсов DAO, которые могли бы и должны были пойти на долгосрочное развитие протокола.
В поддержку предложения выступил влиятельный участник DeFi-сообщества, известный под псевдонимом Humpy. Этот крупный держатель токенов Compound использовал голосующую силу, равную более чем $3 миллионам, чтобы поддержать инициативу по отзыву токенов. Humpy уже ранее фигурировал в спорных моментах, связанных с попытками добиться значительных выплат из казны DAO, что вызвало волну неоднозначных реакций и широкие дискуссии среди членов сообщества. Тем не менее, вопреки поддержке со стороны Humpy и тех, кто придерживался позиции возврата средств, подавляющее большинство голосов (почти 70%) было направлено против этой инициативы. Делегаты, которые непосредственно выиграли от программы Delegate Race, такие как PGov и Arana Digital, проголосовали против отзыва, что стало существенным фактором в итоговом решении.
Такое распределение голосов показывает, насколько сложными и конфликтными бывают процессы управления в DAO, в особенности когда речь идет о финансовых мотивациях и вопросах прозрачности. Анонимный делегат, чье мнение было передано в интервью, высказался, что текущий результат голосования является оптимальным для здоровья и стабильности Compound DAO. По его мнению, выделение токенов через Delegate Race создает определенный баланс сил, который служит "преградой от захвата DAO" (так называемого DAO capture) со стороны китов, вроде Humpy. Под DAO capture понимается ситуация, когда крупные держатели токенов концентрируют настолько большую власть, что могут доминировать в голосованиях и направлять решения в личных интересах, что потенциально вредно для экосистемы. В июле 2024 года произошло схожее событие - группа делегатов под названием Goldenboys, в число которых входил и Humpy, сумела провести голосование, выделившее им $25 миллионов токенов из казны DAO.
Последующее вмешательство сообщества позволило отложить исполнение этого решения и достигнуть компромисса в виде запуска новой программы стейкинга, направленной на распределение доходности среди крупных держателей токенов, включая Humpy. Эти события демонстрируют, насколько напряженной и динамичной может быть политика власти в децентрализованных организациях. Стоит отметить, что вопросы управления Compound DAO всегда были предметом обсуждений и дебатов, поскольку успешное распределение власти и ресурсов между участниками с разным уровнем вклада крайне важно для поддержания доверия и дальнейшего развития протокола. Ретроспективный взгляд на голосования и разногласия помогает понять, какие механизмы мотивации могут быть более эффективными, а какие создают риск концентрации власти и возможных злоупотреблений. Программа Delegate Race вызывала нарекания из-за того, что предоставляет определенным участникам власть за счет средств казны, что воспринимается частью сообщества как несправедливое преимущество.
Однако голосование за отказ от возврата токенов указывает, что большинство держателей предпочитают сохранить текущую систему ради стабильности и предотвращения захвата управления крупными игроками. Таким образом, Compound DAO демонстрирует попытку найти баланс между поощрением активных участников и защитой от потенциальных манипуляций. В долгосрочной перспективе данные споры и вызовы стимулируют развитие механизмов децентрализованного управления, разрабатываются более тонкие и справедливые модели распределения власти и вознаграждений, которые позволяют не только эффективно руководить протоколом, но и минимизировать риски централизованного контроля. Compound является одним из новаторов в этой сфере и уже задает тон для многих других проектов DeFi. Несмотря на наличие критики и конфликтов, общая динамика вокруг управления Compound показывает зрелость сообщества и способность быстро реагировать на вызовы.
Отказ от возврата $13 миллионов токенов демонстрирует, что даже сложные и спорные решения принимаются с учетом широких мнений и баланса интересов участников. Важность прозрачных механизмов голосования и наличие проверок власти в таких экосистемах трудно переоценить. Таким образом, рассмотрение последних событий в Compound DAO является важным примером для всего DeFi-сообщества, которое продолжает искать эффективные пути реализации принципов децентрализации, прозрачности и справедливости. Вызовы, связанные с управлением и распределением токенов, не только выявляют слабые места, но и служат стимулом для инноваций и улучшений в этом направлении. Compound DAO остается в центре внимания как один из лидеров движения за будущее финансов, где власть и ответственность принадлежат самому сообществу, строящему экосистему на основе доверия и коллективных интересов.
.
