В начале июля 2025 года фондовый рынок США демонстрирует неоднозначную динамику, что связано с ростом доходности государственных облигаций и неопределённостью вокруг торгово-тарифной политики. Главные индексы демонстрируют смешанные результаты: S&P 500 зафиксировал незначительное снижение, Dow Jones Industrial Average также слегка опустился, тогда как Nasdaq 100 смог удержаться на позитивной территории. Такая ситуация отражает сбалансированное противостояние между поддержкой со стороны определённых секторов экономики и негативным влиянием макроэкономических факторов, прежде всего – повышения доходности 10-летних облигаций и опасений относительно инфляционного давления из-за роста тарифов. Доходность государственных облигаций – один из ключевых индикаторов настроений на финансовых рынках. Повышение доходности 10-летних казначейских нот до 4.
43%, что является двухнедельным максимумом, указывает на резервы для потенциальной инфляции и усиливающиеся ожидания того, что Федеральная резервная система США может не пойти на снижение процентных ставок в ближайшее время. Такое развитие событий традиционно негативно сказывается на стоимости акций, так как инвесторы начинают переоценивать риски, связанные с удорожанием заёмных средств и снижением привлекательности акций в сравнении с облигациями. Одним из главных факторов, провоцирующих рост доходности облигаций, является решение по повышению тарифов на импорт некоторых товаров. Президент США объявил о введении пошлин в размере от 25% до 40% на товары из ряда стран, включая Японию, Южную Корею, Лаос, Южную Африку, Мьянму и Малайзию. Эти меры вступят в силу с 1 августа 2025 года и призваны стимулировать внутреннее производство и поддержать национальных производителей.
Однако подобная политика также повышает риски роста инфляционного давления, так как увеличение тарифов ведёт к удорожанию импорта, что в конечном итоге повышает себестоимость конечной продукции и сдерживает потребительский спрос. Такое напряжение в торговой политике обусловило осторожность со стороны инвесторов и разнонаправленную динамику фондовых индексов. В сфере полупроводников и технологий наблюдается заметный рост, который оказал поддержку Nasdaq 100. Повышение стоимости акций компаний этого сектора связано с улучшением финансовых показателей и растущим спросом на высокотехнологичную продукцию. Дополнительным драйвером для рынка стали энергетические компании, поднявшиеся в связи с укреплением цен на нефть и другие энергоресурсы.
Рост этого сектора положительно влияет на общую рыночную капитализацию, обеспечивая баланс против негативных факторов. Тем не менее, для большинства других секторов ситуация складывается сложнее. Общий индекс S&P 500 слабо снизился, отражая замедление в сегментах, подверженных влияние растущих тарифов и повышенных затрат на сырьё и логистику. Также на позиции рынка давит предстоящий сезон отчетности второго квартала 2025 года. Аналитики ожидают лишь небольшой рост прибыли – около 2.
8% по сравнению с прошлым годом, что является самым низким показателем за последние два года. Кроме того, всего половина секторов, входящих в индекс, прогнозируется со стабильным ростом прибыли, что указывает на широкое замедление экономического роста. Обращает на себя внимание, что политика Федеральной резервной системы США остаётся важным фактором для дальнейшей динамики на рынках. Запланированный на эту неделю выпуск протокола заседания FOMC (Федерального комитета по открытым рынкам) сможет пролить свет на базисные ожидания относительно процентных ставок и дальнейших мер монетарного стимулирования. Выступления влиятельных представителей ФРС, включая президентов филиалов из Сент-Луиса и Сан-Франциско, также будут внимательно изучаться инвесторами и аналитиками, поскольку они могут дать указание на приоритеты денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.
С точки зрения торговой политики, несмотря на введение новых тарифов, президент США выразил готовность к дальнейшим переговорам и заявил, что срок ужесточения тарифов не является окончательным. Это оставляет пространство для дипломатических манёвров и возможного снижения торговой напряжённости, что стало бы позитивным сигналом для рынков. Учитывая влияние торговых войн на глобальную экономику, инвесторы внимательно наблюдают за любыми изменениями в ходе диалогов между странами. Что касается активности на рынке акций, наибольший интерес вызывают компании, способные предложить инвесторам высокий доход и устойчивость к внешним негативным факторам. В роли лидеров выступают представители высокотехнологичного сектора, а также энергетические компании, которые выигрывают от внешних геополитических и экономических факторов.
Среди лидеров роста в июле 2025 года отмечены такие фирмы, как Nvidia, Rigetti Computing и Bitfarms, которые показали значительный подъём котировок благодаря инновациям и позитивным финансовым отчётам. В то же время среди аутсайдеров рынка оказались компании из биотехнологического и развлекательного секторов, столкнувшиеся с регуляторными и рыночными вызовами. Этому способствовали не только макроэкономические условия, но и узкоспециализированные проблемы, затрудняющие их рост и развитие. В прогнозах на ближайшие месяцы аналитики отмечают возможность дальнейшей волатильности на фондовых рынках, обусловленной неопределённостью в вопросах монетарной политики и международной торговли. Рост доходности облигаций может продолжиться в случае усиления инфляционного давления и ужесточения ФРС, что окажет давление на акции, особенно в сегментах с высокой долговой нагрузкой.
В то же время возможность смягчения тарифной политики и позитивных новостей из переговорных процессов могла бы служить катализатором для возобновления роста фондовых индексов. Для инвесторов на текущем этапе важным становится мониторинг ключевых экономических показателей, динамики процентных ставок и новостей торговой политики, а также балансировка портфеля с учётом повышенных рисков. Диверсификация и фокус на устойчивые компании с крепкими фундаментальными показателями могут помочь минимизировать негативное влияние макроэкономических факторов, создавая условия для долгосрочного сохранения и приумножения капитала. В заключение следует подчеркнуть, что рынок акций в нынешних условиях находится под воздействием сложного сочетания факторов – от макроэкономических и политических до корпоративных новостей и настроений инвесторов. Рост доходности облигаций, тарифные конфликты и осторожные ожидания по прибыли создают среду повышенной неопределённости, но при этом открывают возможности для внимательных и проактивных инвесторов.
Последующее развитие событий будет во многом зависеть от хода переговоров по торговым отношениям и решений Федерального резерва, которые будут формировать как краткосрочные, так и долгосрочные тренды на американском и мировом финансовом рынке.
