На мировом рынке нефти продолжается сложный период сдерживания цен, вызванный рядом взаимосвязанных экономических и политических факторов. Важнейшим из них на данный момент является укрепление американского доллара, которое оказывает прямое давление на стоимость сырой нефти. Наряду с этим ослабление оптимизма в отношении заключения новых международных торговых соглашений дополнительно снижает спрос и подталкивает цены на энергоресурсы вниз. Разберёмся подробнее, почему именно эти факторы являются решающими для сегодняшнего состояния нефтяного рынка и какие ещё драйверы влияют на динамику цен. Американский доллар традиционно играет ключевую роль на рынке сырой нефти, поскольку нефть номинирована именно в этой валюте.
Когда доллар укрепляется, нефть становится дороже для держателей других валют, что снижает покупательскую способность и, соответственно, отрицательно сказывается на объемах спроса. Последняя волна укрепления доллара связана с ожиданиями повышения процентных ставок в США и улучшением экономических показателей, что делает американскую валюту более привлекательной по сравнению с другими мировыми валютами. Это приводит к тому, что инвесторы и трейдеры предпочитают переводить средства в доллар, что усиливает его курс. Параллельно с этим ослабляется оптимизм относительно достижения новых торговых соглашений между США и Европейским союзом. В последний период заявление президента США о том, что вероятность заключения сделки оценивается как 50 на 50, внесло неопределённость в ожидания участников рынка.
Международные торговые отношения имеют прямое влияние на экономический рост и уровень спроса на энергию, поэтому любые сомнения в скором урегулировании торговых разногласий негативно отражаются на ценах на нефть. В дополнение к валютным и торговым факторам, на рынок влияют реальные экономические показатели разных стран. Так, неожиданное снижение новых заказов на капитальные товары в США в июне и слабые показатели розничных продаж в Великобритании уменьшили ожидания роста экономической активности и потребления энергии. Подобные данные поддерживают осторожность инвесторов, которые реагируют снижением цен на нефть и нефтепродукты. Не менее значимым фактором является перспектива увеличения поставок нефти с Ближнего Востока.
Возобновление экспорта сырой нефти из северного курдского региона Ирака через нефтепровод, соединяющий Ирак и Турцию, способно существенно увеличить предложение на рынке. Ожидается, что после возобновления поставок регион будет поставлять порядка 230 тысяч баррелей в сутки, что считается внушительным объемом для мирового рынка. Поскольку Ирак занимает второе место в ОПЕК по уровню добычи, этот шаг может усилить давление на цены за счёт увеличения объёмов предложения. Кроме того, продолжаются события, связанные с санкциями в отношении России. Европейский союз утвердил новые ограничения на российскую нефть в ответ на агрессию в Украине.
В пакет санкций входят отключение дополнительных российских банков от международной платежной системы SWIFT, запреты на российскую переработанную нефтепродукцию, а также черные списки для судов из так называемого «теневого флота» России. Такие меры направлены на сокращение финансирования и экспорта российского нефтяного сектора, что традиционно поддерживает мировой рынок нефти. Однако ожидания избыточного предложения нефти в глобальном масштабе создают обратную динамику. Организация стран-экспортеров нефти и её партнеры (ОПЕК+) договорились о существенном увеличении добычи начиная с августа 2025 года. Рост производства составит 548 тысяч баррелей в сутки – это больше, чем предполагалось ранее.
Саудовская Аравия, в качестве ведущего члена картеля, дала понять о возможных дополнительных увеличениях. Такая политика направлена на стабилизацию и даже снижение цен, а также на регулирование доли рынка в ситуации, когда некоторые страны, в частности Казахстан и Ирак, увеличивают самообъёмы добычи без согласования. Это решение ОПЕК+ является частью стратегии по постепенному отменению двухлетнего сокращения производства, что исторически поддерживало цены на нефть на относительно высоком уровне. Повысья добыча уже приводит к рекордным объемам, достигнутым в июне, когда производство увеличилось на 360 тысяч баррелей в сутки и составило зафиксированное за полтора года значение 28,10 миллионов баррелей в сутки. Необходимо также учитывать психологический аспект влияния фондового рынка.
Рост индекса S&P 500 до новых рекордных уровней пока что оказывает поддержку ценам на нефть, отражая уверенность инвесторов в перспективах экономики и, следовательно, в будущем спросе на энергоносители. Однако эта поддержка не является достаточной для того, чтобы компенсировать давление от валютного фактора, торговой неопределенности и роста предложения нефти. В целом, ситуация на мировом нефтяном рынке характеризуется противоречивыми сигналами. С одной стороны, укрепление доллара и торгашее недовольство ставят цены под давление, с другой — ограничительные меры в отношении российского рынка и инвестиционная активность на финансовых рынках создают базу для поддержки. Рост добычи, расширение экспорта из создающихся регионов, а также обозначенная политика ОПЕК+ вот-вот могут привести к насыщению рынка избытком предложения, что с высокой вероятностью продолжит ограничивать рост нефтяных цен.
