Corebridge Financial, одна из ведущих компаний в секторе пенсионных решений и страховых продуктов, недавно оказалась в центре внимания инвесторов и аналитиков после того, как UBS улучшил прогноз по её акциям с «продажи» до «нейтрально». Такое решение стало следствием удачного крупного соглашения по перестрахованию переменных аннуитетов на сумму 51 миллиард долларов с партнёром Venerable. Этот шаг существенно меняет восприятие Corebridge на финансовых рынках и подчёркивает её способность адаптироваться к меняющимся условиям и реализовывать эффективную стратегию создания стоимости для акционеров. Перестрахование крупного портфеля переменных аннуитетов традиционно считалось одной из самых сложных и низкомножительных частей бизнеса Corebridge. Именно этот сегмент демонстрировал ограниченную привлекательность из-за высокой сложности управления обязательствами и связанного с ними рисками.
Тем не менее, устранение фундаментального риска посредством передачи обязательств, что произошло при заключении сделки с Venerable, дало компании возможность монетизировать этот сегмент и получить значительные распределяемые средства в размере 2,1 миллиарда долларов. UBS отмечает, что именно такой подход расширяет возможности Corebridge в части управления капиталом и инвестиционными ресурсами. Вырученные средства планируется направить на ускорение программы обратного выкупа акций, а также на поддержку органического роста бизнеса. Для акционеров это означает создание реальной дополнительной ценности, что отражается и в поднятой цене целевого ориентира акций с 28 до 37 долларов. Важно упомянуть структуру сделки: перестрахование затрагивает полный объём учётной стоимости переменных аннуитетов — 51 миллиард долларов, из которых 5 миллиардов относятся к General Account AV, полностью перестрахованному на основе цессионного соглашения, и 46 миллиардов относятся к Separate Account AV, перестрахованному на основе модифицированного цессионного соглашения.
Такой комплексный охват позволяет значительно снизить волатильность бизнеса и риски, связанные с непредсказуемостью выплат и инвестиционной доходности. Руководство Corebridge активно подчёркивает значимость этой сделки для компании. По их мнению, освобождение капитала и вывод из-под риска наиболее сложного сегмента ставок позволяет сосредоточиться на растущих направлениях бизнеса, улучшить финансовую устойчивость и повысить привлекательность для долгосрочных инвесторов. Это создает прочную основу для дальнейшего расширения в секторе пенсионного страхования и управления активами. Помимо внутреннего позитивного эффекта, повышение рейтинга акций в UBS посылает сильный сигнал рынку о переквалификации восприятия Corebridge.
Акции, ранее оцененные как «продаваемые» из-за значимых рисков бизнеса, теперь рассматриваются как справедливо оценённые с учётом новых факторов. Это позволяет привлечь более широкий круг институциональных инвесторов, которые традиционно избегали участия в компаниях с высоким профилем риска в сегменте переменных аннуитетов. Несмотря на положительные изменения, UBS и другие аналитики сохраняют осторожность, отмечая, что по сравнению с другими секторами, например, с высокотехнологичными и AI-компаниями, Corebridge не рассматривается как обладающая сверхвысоким потенциалом роста в краткосрочной перспективе. Вместе с тем, бизнес компании базируется на стабильных денежных потоках и продолжает развиваться в соответствии с потребностями рынка пенсионных решений и страховых продуктов, что делает её привлекательной для инвесторов, ищущих баланс между риском и доходностью. В целом, сделки подобного масштаба и характера становятся маркерами зрелости компании на конкурентном рынке финансовых услуг.
Они демонстрируют способность Corebridge не просто адаптироваться под быстро меняющиеся условия, но и уверенно строить стратегию роста на основе эффективного управления капиталом и рисками. Внимание к Corebridge Financial остаётся актуальным в условиях глобальных изменений в экономике и финансовом секторе. Переосмысление бизнес-моделей, улучшение качества активов и перестройка портфелей страховых продуктов — всё это ключевые аспекты для успеха компаний в сфере финансовых услуг. Стратегический выбор компании в пользу перестрахования сложного сегмента и перераспределения капитала подтверждает её стремление к устойчивому развитию и обеспечению стабильной доходности своим акционерам. Для инвесторов это означает возможность рассмотреть Corebridge Financial как компанию с повышенной финансовой устойчивостью, прозрачной стратегией и чётким планом по возврату стоимости акционерам.
