Каждый год симпозиум в Джексон-Хоуле привлекает внимание инвесторов, экономистов и политиков по всему миру. Именно там ключевые фигуры центральных банков и финансовых регуляторов обсуждают текущие макроэкономические тенденции и стратегические направления денежно-кредитной политики. В 2025 году внимание вновь оказалось сосредоточено вокруг председателя Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла, чье выступление приобретает особое значение на фоне смешанных сигналов, поступающих от мировой экономики. Последние несколько дней перед выступлением Пауэлла рынки показали снижение. Индекс S&P 500 фиксировал пятую подряд отрицательную сессию, что отражает неопределенность и осторожность инвесторов.
Фьючерсы на европейские акции демонстрировали скромный рост, а азиатские фондовые индексы слегка прибавили в стоимости. Валютный доллар укрепился, тогда как доходности американских казначейских облигаций остались стабильными. Цены на нефть и золото немного снизились, что также вызывает внимание аналитиков и трейдеров. Главным вопросом в ожидании симпозиума остается возможность снижения ставки Федеральной резервной системы в сентябре. Еще на прошлой неделе вероятность такого шага оценивалась деривативными трейдерами выше 90%, однако к четвергу эта оценка упала примерно до 74%.
Такой поворот объясняется устойчивостью американской экономики - несмотря на замедление роста, показатели занятости остаются стабильными, а инфляция, хоть и постепенно снижается, всё еще превышает целевые ориентиры. Эксперты отмечают, что, хотя в краткосрочной перспективе фондовые рынки могут показать коррекцию, из-за пережитых волнений и неопределённости, снижение процентных ставок в ближайшие 12 месяцев остается вполне вероятным. Рик Гарднер, главный инвестиционный директор RGA Investments, подчеркивает, что нынешняя экономическая политика ФРС может подвергнуться "U-образному" повороту - смене подходов, которые были актуальны пять лет назад, но в современных условиях требуют пересмотра. Слово Пауэлла станет важным ориентиром для валютного рынка. По мнению экономиста Австралийского банка Джо Капурсо, речь председателя ФРС станет катализатором для движения курса доллара.
Однако Капурсо предупреждает, что не стоит ожидать однозначных указаний - скорее всего, Пауэлл предпочтет сдержанность и выжидательную тактику, опираясь на новые экономические данные. В случае если прозвучит намек на возможность снижения ставок, доллар может ослабнуть, так как рынок скорректирует оценки и начнет в большей степени учитывать вероятность снижения ставки в сентябре. В отношении рынка облигаций наблюдается тенденция к росту доходностей, что свидетельствует о готовности инвесторов увидеть более жесткую денежно-кредитную политику в краткосрочной перспективе. Несмотря на усилия регуляторов сдержать инфляцию, экономические показатели в США демонстрируют сопротивление, а уровень безработицы остается на приемлемом уровне. Эти факторы усложняют задачу для Пауэлла, который должен будет сбалансировать заявления заранее августовским отчетом по занятости и текущей инфляционной ситуацией.
На энергетическом рынке цены на нефть оставались стабильными на фоне бдительного отношения к возможным прогрессам или неудачам в мирных переговорах между Россией и Украиной. Осама Аль Сафи из Traze.com объясняет, что любое движение в сторону повышения санкций в отношении России может ограничить поставки нефти, что поддерживает цены. Напротив, успешные переговоры могут открыть большее предложение российской нефти на рынке и привести к снижению цен. Что касается драгоценных металлов, золото находится под давлением укрепления доллара и роста доходностей облигаций США.
Аналитик Sucden Financial Дарья Ефанова отмечает, что участники рынка внимательно ждут ключевой речи Пауэлла, которая может дать ясность относительно денежно-кредитной политики ФРС в ближайшем будущем. Кроме того, в центре внимания остаются долгосрочные тенденции спроса и предложения на сырьевых рынках. Например, цены на железную руду снижаются из-за слабого спроса и стабильного предложения, особенно со стороны зарубежных поставщиков, что отражается на положении горнодобывающих компаний и экономик стран-производителей. В рамках сегодняшнего обзора стоит также отметить основные прогнозы и аналитические мнения по рынкам. Ряд финансовых стратегов предупреждают об увеличении рисков на технологическом рынке, несмотря на продолжающийся рост акций компаний в этой сфере.
В условиях неопределенности эксперты советуют инвесторам диверсифицировать портфели, обращая внимание на активы вне доллара США и международные акции, которые начинают демонстрировать признаки восстановления после длительного доминирования американских индексов. На тематику криптовалют также обращают внимание в связи с прогнозами биржевых аналитиков Bernstein, которые считают, что текущий бычий цикл биткойна может продолжаться вплоть до 2027 года. Такое мнение основывается на анализе исторических данных и современных трендов, однако многие эксперты призывают проявлять осторожность и учитывать высокую волатильность цифровых активов. Важно понимать, что политический фон, как внутренний, так и международный, также оказывает сильное влияние на экономическую конъюнктуру. Недавние события, такие как замедление мирного процесса по Украине и расследования в отношении крупных технологических компаний, например Tesla, вносят дополнительные элементы неопределенности для инвесторов и регуляторов.
В целом, выступление Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле обещает стать важным ориентиром как для финансовых рынков, так и для экономической политики. Обеспечение сбалансированного подхода между контролем инфляции и поддержкой экономического роста является одной из самых сложных задач, с которой столкнулась Федеральная резервная система. Рынки, предприятия и потребители ждут четких сигналов, которые помогут определить траекторию развития мировой экономики в ближайшие месяцы и годы. Следует внимательно отслеживать данные экономической статистики, которые будут публиковаться в ближайшее время, такие как отчеты по промышленным запасам, ценам производителей и занятости в Европе и США. Эти данные вместе с речью Пауэлла создадут полную картину текущих условий и перспектив изменения монетарной политики, что неминуемо скажется на инвестиционных решениях и экономических прогнозах.
Подводя итог, можно отметить, что ситуация на рынках по состоянию на август 2025 года характеризуется сочетанием осторожного оптимизма и высокой степени неопределенности. Внимание всего мира приковано к заявлениям главы ФРС, которые могут задать тон финансовой стратегии и глобальному экономическому росту в обозримом будущем. Инвесторам и аналитикам важно быть готовыми к различным сценариям и адаптировать свои подходы, учитывая динамику мировой экономики и изменения в денежно-кредитной политике крупнейшей экономики мира. .
