В последние годы цифровые активы и криптовалюты стали одним из самых обсуждаемых направлений в финансовом секторе по всему миру. Ведущие экономики стремятся выстроить эффективные законодательные и нормативные рамки, способствующие развитию технологий блокчейн и обеспечению безопасности инвесторов. Тем не менее, Великобритания, которая изначально занимала лидирующую позицию в цифровых финансах, теперь сталкивается с серьезными трудностями из-за задержек в формировании стабильного и ясного регулирования. Эксперты всё чаще говорят о «промедлении в политике» как об основной причине отставания страны от Европейского Союза и Соединённых Штатов в этой сфере. В середине 2025 года независимый исследовательский центр OMFIF опубликовал блог, в котором подробно разобрал ситуацию с законодательством о цифровых активах в Великобритании.
Его авторы, Джон Орчард и Льюис Маклеллан, выразили обеспокоенность тем, что изначальные преимущества британского рынка, возникшие после Брексита, постепенно уходят, поскольку правительство медлит с конкретными шагами по внедрению эффективных регуляторных механизмов. Они отметили, что несмотря на амбиции и декларации, страна всё ещё не имеет точной даты запуска полноценного режима регулирования криптовалют, что значительно затрудняет адаптацию финансовой системы к цифровой революции. Отсутствие чёткого регуляторного фреймворка тормозит развитие рынка и снижает доверие инвесторов и технологических компаний. В то время как Европейский Союз уже ввёл в действие закон «Рынки криптоактивов» (MiCA), устанавливающий всеобъемлющие правила для криптовалют и связанных с ними сервисов, Соединённые Штаты продвигают законопроект GENIUS Act, который вводит федеральные стандарты для стабильных монет. Эти меры направлены на создание прозрачной и предсказуемой среды, которая поддерживает инновации и защищает пользователей.
В отличие от них британский регулятор — Управление по финансовому регулятору (Financial Conduct Authority, FCA) — не определился с датой начала действия новой крипторегуляторной схемы. Это ведёт к неопределённости и затрудняет понимание рынка, каким образом страна намерена справляться с новыми цифровыми финансовыми реалиями. Особенно сложной остаётся ситуация со стабильными монетами — цифровыми активами, привязанными к стоимости традиционных валют или других активов. Позиция Банка Англии на начальном этапе оказалась довольно жёсткой. Их проект регулирования предусматривал, что системные стабильные монеты должны быть полностью обеспечены деньгами центрального банка.
Эта требование вызвало беспокойство в индустрии, поскольку создало бы значительные коммерческие и технические препятствия для эмиссии таких монет. Несмотря на последующие смягчения позиции, пока не предложена действительно работающая модель, способная удовлетворить потребности рынка. Эксперты отмечают, что подобный подход Великобритании контрастирует с инициативами в других юрисдикциях. Например, Гонконг недавно принял закон о стабильных монетах и активно развивает экосистему токенизации в рамках проекта Ensemble. Объединённые Арабские Эмираты создали специализированный орган — Регулятор по виртуальным активам (VARA), который сконцентрирован исключительно на развитии цифровых финансов и регулировании новых продуктов, в отличие от традиционного попыток адаптировать старые институты к новым условиям.
Важно понимать, что Великобритания обладает значительными преимуществами, которые ещё могут помочь ей вернуть лидерство в области финансовых технологий. Это и благоприятное географическое расположение, и развитая правовая система, и высокий уровень английского языка, который остаётся языком международного бизнеса и технологий. Однако эксперты предупреждают, что финансовые центры постоянно меняют свои позиции, и быстрое принятие решений — ключ к сохранению конкурентоспособности. Отложенные решения в регулировании криптоактивов создают риск потери позиции, которую Великобритания занимала после выхода из Европейского союза. Инвестиции и инновации могут оказаться привлечены более предсказуемыми и гибкими юрисдикциями, такими как ЕС и США.
Наличие стабильной и привлекательной нормативной базы способствует появлению новых стартапов, привлечению партнёров и ускоряет развитие всей финансовой экосистемы. В ближайшие годы развитие криптовалют и технологии блокчейн будет неизбежно интегрироваться в традиционные финансы. Многие аналитики прогнозируют, что значительная часть финансовых операций переедет «на цепочку» (on-chain), а значит, отсутствие чётких правил принесёт проблемы как для регуляторов, так и для участников рынка. Это включает в себя вопросы защиты прав потребителей, борьбы с отмыванием денег, поддержания финансовой устойчивости и противодействия мошенничеству. Для Великобритании важен баланс между инновациями и безопасностью.
