Финансовые показатели крупных американских компаний традиционно являются индикаторами состояния экономики страны и могут служить своеобразным барометром для международных инвесторов и аналитиков. В 2024 году наблюдалось важное изменение в показателях, характеризующих эффективность управления оборотным капиталом, а именно – улучшение цикла оборачиваемости капитала (cash conversion cycle, CCC). По данным ежегодного исследования, проведённого компанией Hackett Group среди 1000 крупнейших нефинансовых публично торгуемых компаний США, этот показатель сократился на 4%, что свидетельствует о значительном повышении эффективности. В данной статье рассматриваются ключевые аспекты этого улучшения, его причины и возможные последствия для американских предприятий в текущих непростых условиях. Цикл оборачиваемости капитала представляет собой время, за которое компания превращает вложенные в производство средства в денежные средства.
Он состоит из нескольких составляющих – средних дней дебиторской задолженности (days sales outstanding, DSO), дней товарных запасов (days inventory outstanding, DIO) и дней кредиторской задолженности (days payable outstanding, DPO). Оптимизация этих показателей позволяет компании увеличивать ликвидность и улучшать финансовые результаты. По итогам 2024 года средний Cash Conversion Cycle у крупнейших американских корпораций составил 37 дней, что на 1,3 дня меньше, чем в предыдущем году, когда этот показатель равнялся 38,3 дня. Такая позитивная динамика особенно примечательна на фоне того, что 2023 год был достаточно нестабильным и характеризовался «тройным падением» всех ключевых показателей, связанных с управлением оборотным капиталом. Hackett Group называет 2023 год сложным и трудным годом, когда большинство индикаторов показывали негативную тенденцию, а 2024 год ознаменовался стабильным восстановлением и улучшением в целом.
Ключевым фактором повышения эффективности является изменение показателя дней кредиторской задолженности (DPO). В 2024 году он увеличился почти на 1,8 дня и составил в среднем 59 дней, тогда как в 2023 году был на уровне 57,2 дней. Это не просто цифры: улучшение DPO – показатель того, что компании стали более эффективно управлять своими обязательствами перед поставщиками, что позволяет дольше удерживать денежные средства и оптимизировать денежные потоки. Ранее, в предшествующем десятилетии, DPO считался относительно простым для улучшения показателем, но пандемия и связанные с ней кризисы значительно повлияли на возможность его оптимизации. По словам старшего директора Hackett Group Иствана Бодо, восстановление и улучшение этого параметра в 2024 году указывает на постепенное возвращение компаний к лучшим практикам и более сбалансированному финансовому управлению.
Однако, по его мнению, пока к уровню, характерному для предыдущих десяти лет, восстановление ещё не близко, и есть пространство для дальнейшего повышения эффективности. Тем не менее не все показатели показали положительную динамику. Days sales outstanding (среднее время получения оплаты по дебиторской задолженности) и days inventory outstanding (время хранения запасов на складах) продемонстрировали ухудшение. DSО увеличилось на 0,3 дня, а DIO – на 0,2 дня. Такие изменения могут указывать на сложности с ускорением оборота дебиторской задолженности и запасов, что является вызовом для финансовых отделов компаний в условиях сохраняющейся неопределённости и волатильности мировых рынков.
Рост выручки крупнейших компаний США в 2024 году составил около 4%, что свидетельствует о восстановлении деловой активности после затишья в 2023 году. Это также косвенно поддерживает позитивные изменения в управлении оборотным капиталом – увеличение продаж создаёт потенциал для усиления денежного потока, что в свою очередь способствует снижению финансового стресса и улучшению ликвидности. Влияние геополитических и экономических факторов, а также продолжающаяся нестабильность в международной торговле, играют важную роль в управлении финансами компаний. Финансовые директора и менеджеры всё чаще сталкиваются с вызовами в планировании и контроле оборотного капитала, что требует внедрения более гибких и инновационных подходов к управлению денежными потоками. Улучшение цикла оборачиваемости капитала в 2024 году служит подтверждением того, что крупнейшие американские фирмы смогли адаптироваться к сложным условиям и повысить операционную эффективность.
Оптимизация оборотного капитала не только помогает обеспечить финансовую устойчивость, но и формирует основу для дальнейшего роста и инвестиций. Для российских и других международных компаний опыт и выводы, полученные в ходе анализа изменений в управлении активами крупнейших американских корпораций, могут служить ориентиром. В условиях глобальной конкурентной борьбы умение эффективно управлять циклом оборачиваемости капитала становится одним из ключевых факторов успеха в бизнесе. В целом, 2024 год обозначился как год позитивных перемен в сфере финансового управления оборотным капиталом у крупнейших американских предприятий. Несмотря на сохраняющиеся сложности в некоторых направлениях, общая тенденция указывает на повышение операционной дисциплины и стремление к улучшению финансовых метрик.
Это обнадеживает в контексте прогнозов на последующие периоды и подтверждает важность своевременного анализа и адаптации финансовых стратегий в быстро меняющемся мире.
