В последнее время мир криптовалюта переживает удивительное время, и одной из самых обсуждаемых тем стала тема биткойн-ETF. Эти фонды стали настоящим прорывом в индустрии, привлекая внимание как частных, так и институциональных инвесторов. За неполные восемь месяцев после своего запуска, новые биткойн-ETF собрали более 52 миллиардов долларов. Это впечатляющая сумма, и многие эксперты уверены, что это только начало. Согласно последним данным, 10 новых фондов, одобренных американскими регуляторами, быстро завоевали популярность среди инвесторов.
Основатель и генеральный директор компании Bitwise Investments Мэтью Хоган, предсказывая ранее, что эти фонды получат около 55 миллиардов долларов в активы за первые пять лет, был приятно удивлён, увидев, как эта сумма практически достигла его прогноза всего за восемь месяцев. Он заявил: «Я явно не был достаточно оптимистичен. Это сфера, которую мы измерим сотнями миллиардов долларов». Тем не менее, на пути к широкому принятию биткойн-ETF как мейнстримного актива предстоит много препятствий. Несмотря на то что фонды успешно отслеживают динамику биткойна, они по-прежнему остаются предметом дискуссий.
Некоторые игроки рынка считают биткойн исключительно спекулятивным активом, сопоставимым с искусством или вином, что приводит к повышенной волатильности и рискам. Одним из значимых событий последнего времени стало решение Morgan Stanley позволить своим 15 тысячам финансовых советников активно рекомендовать свои клиентам два из новых биткойн-ETF — iShares Bitcoin Trust и Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund. По мнению Джона Хофмана, главы распределения и партнерств компании Grayscale Funds, это создает новую реальность для финансовых консультантов. «Сейчас становится неприемлемо не проводить должную проверку и не понимать эти продукты», — отметил он. Несмотря на растущий интерес со стороны институциональных инвесторов, большую часть притока средств в новые ETF обеспечивают розничные инвесторы.
Только несколько крупных учреждений, таких как инвестиционный совет штата Висконсин и ряд хедж-фондов, публично раскрыли свои позиции в документах, регулирующих финансовый рынок. Суй Чунг, генеральный директор CF Benchmarks, отметил: «Первые 50 миллиардов долларов пришли от людей, которые хорошо понимают биткойн». Он также указал на то, что сейчас мы наблюдаем переход к следующей стадии, когда консультанты не могут больше говорить своим клиентам "нет". Тем не менее, стартапы, такие как Morgan Stanley, подчеркивают, что криптофонды все еще должны пройти долгий путь, чтобы стать частью инвестиционного мейнстрима. «Их воспринимают как передовых, но это также подчеркивает, что люди долго думали о том, чтобы пойти на этот риск», — заметил юрист Эндрю Лом из Norton Rose Fulbright.
Вопрос о том, будут ли новые ETFs действительно признаны частью инвестиционного мейнстрима, зависит не только от их размера, но и от ликвидности. Лом считает, что настанет момент, когда люди начнут рассматривать биткойн как часть нормального инвестиционного портфеля, и тогда теоретики портфелей начнут обдумывать, какую долю выделить этому активу. С точки зрения ликвидности, ожидания участников рынка таковы, что модельные портфели — продукт одностороннего инвестирования, который все чаще используюстся финансовыми консультантами для принятия решений по распределению активов, вскоре могут включать биткойн в свой состав. Однако даже самые преданные сторонники биткойна признают, что это может произойти только через шесть-двенадцать месяцев. А что же касается Ethereum и его ETF, ситуация выглядит намного менее оптимистичной.
Хотя новые продукты были запущены 23 июля и собрали почти 7 миллиардов долларов всего через месяц, BlackRock's iShares Ethereum Trust пока что отстает в сравнении с биткойн ETF. Примером служат сложные условия после запуска, когда активы фонда выросли до 900 миллионов долларов, но такого успеха, как у биткойн-продуктов, достигнуть не удалось. Адриян Фриц, глава исследований 21Shares, заметил, что «многие были взволнованы до запуска, но после этого произошло нечто вроде "продать на новостях"». По его мнению, с развитием образования и времени интерес к Ethereum может возрасти. Тем не менее, большее внимание к Ethereum также сопряжено с некоторыми рисками.
Чунг считает, что если биткойн можно назвать «цифровым золотом», то Ethereum — это «цифровая нефть». Ценность Ethereum может возрастать, когда ему понадобятся для перемещения активов по цифровой сети. Это два разных актива, и подход к их оценке и пониманию может занять больше времени и ресурсов как для регуляторов, так и для инвесторов. Таким образом, биткойн-ETF стали важным шагом в направлении признания криптовалюты как серьезного актива для инвестиций. Хотя путь к мейнстриму может быть извилистым и длительным, интерес к этим продуктам продолжает расти со стороны как розничных, так и институциональных инвесторов.
Время покажет, справятся ли они с поставленной целью стать частью стандартного инвестиционного портфеля. Однако одно можно сказать точно: мир криптовалюты никогда не стоял на месте, и каждый новый этап его развития постоянно привлекает внимание инвесторов и финансовых аналитиков по всему миру.
