Во втором квартале 2025 года в Соединённых Штатах зафиксировано незначительное, но важное повышение затрат на рабочую силу, которое превысило ожидания экспертов. Показатель, отражающий стоимость труда — Индекс затрат на занятость (Employment Cost Index, ECI) — увеличился на 0,9%, что совпало с ростом в первом квартале, но превысило прогнозируемое значение в 0,8%. В годовом исчислении индикатор также保持ал уровень роста в 3,6%, что свидетельствует о продолжении высоких темпов роста заработной платы и других трудовых издержек. Такой результат отражает ситуацию на рынке труда и экономические процессы, происходящие на фоне ослабления динамики найма и неопределённости в бизнес-среде. Индекс затрат на занятость — один из основных инструментов, используемых политиками и экономистами для оценки состояния рынка труда.
В отличие от других показателей, ECI учитывает изменения в составе рабочей силы и качество занятости, что позволяет точнее понимать давление на инфляцию и уровень свободных ресурсов на рынке труда. Устойчивое повышение ECI говорит о том, что работодатели вынуждены платить сотрудникам больше, что может стимулировать рост потребительских цен, если повышение зарплат не сопровождается ростом производительности. В качестве ключевого фактора роста затрат на рабочую силу в этом периоде выступил рост заработных плат. Согласно отчету, выплаты работникам увеличились на 1,0% во втором квартале, что немного выше показателя первого квартала — 0,8%. Годовой рост заработной платы составил 3,6%, что также является значительным темпом.
При учёте инфляционных процессов рост реальных доходов оказался чуть скромнее, но всё же остается положительным, что свидетельствует о сохранении покупательной способности работников. Анализируя структуру заработных плат, следует отметить, что в частном секторе темпы роста оставались стабильными и составили 1,0% за квартал и 3,5% за год. В то время как выплаты сотрудникам государственных учреждений штатов и муниципалитетов увеличились на 0,9% за квартал и 3,9% за год, что несколько выше средних показателей. Такие различия объясняются спецификой бюджетных ограничений и особенностями структуры занятости в государственных и частных сферах. Кроме того, стоимость дополнительных льгот и бонусов для работников — ещё один элемент суммарных затрат на рабочую силу — выросла на 0,7% во втором квартале после 1,2% в первом.
В годовом выражении этот показатель увеличился на 3,5%, немного снизившись по сравнению с 3,8% в первом квартале. Данные изменения указывают на некоторое смягчение темпов роста дополнительных расходов работодателей, что может быть связано с оптимизацией бюджета на социальные программы и бонусные выплаты в условиях экономической неопределённости. Ситуация на рынке труда характеризуется постепенным снижением его напряжённости. По состоянию на июнь 2025 года в среднем приходилось 1,06 вакансии на одного безработного, что значительно меньше, чем в начале года, когда этот показатель составлял 1,33. Такое снижение свидетельствует о замедлении найма, что во многом связано с осторожным подходом бизнеса к расширению штатов из-за непредсказуемости тарифных ставок и общего экономического климата.
Федеральная резервная система США в июле 2025 года оставила базовую процентную ставку в диапазоне 4,25–4,50%, несмотря на давление со стороны политических сил, стремившихся к её снижению. Глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что рынок труда находится в равновесии, однако подчеркнул риски снижения темпов занятости в будущем из-за одновременного сокращения как спроса, так и предложения на рабочую силу. При этом ФРС уже трижды снизила ставки в 2024 году, последний раз в декабре, что свидетельствует о стремлении центрального банка поддерживать экономическую активность и стимулировать рост занятости. Тем не менее, сохраняющаяся неопределённость в коммерческой среде и внешнеэкономических условиях влияет на решения бизнеса касательно найма и оплаты труда. В целом, умеренный, но устойчивый рост затрат на рабочую силу во втором квартале отражает баланс между замедлением экономического роста и продолжающимся ростом заработной платы.
Для компаний такая динамика является сигналом необходимости повышения эффективности и оптимизации производства с целью удержания конкурентоспособности. Для работников — сохранением тенденции к увеличению доходов, что особенно важно в условиях инфляционных процессов. Эксперты ожидают, что в ближайшие кварталы рост затрат на труд продолжит корректироваться под влиянием макроэкономических факторов и меры монетарной политики. Особое внимание будет уделяться вопросам адаптации рынка труда к изменяющейся экономической ситуации, влияния технологических инноваций и изменения структуры занятости. Таким образом, повышение затрат на рабочую силу в США во втором квартале 2025 года, хоть и превзошло ожидания, отражает сложные процессы, связанные с пандемией, глобальной экономической нестабильностью и геополитическими вызовами.
Последующая динамика будет во многом зависеть от решений как государственных органов, так и частного сектора по вопросам формирования эффективной и устойчивой модели развития рынка труда, способной обеспечить баланс между интересами работодателей и работников.
