В октябре 2025 года Финансовый регулятор Великобритании, Financial Conduct Authority (FCA), возвращает возможность розничным инвесторам приобретать криптовалютные биржевые ноты (ETN), отменяя сроком более четырех лет введённый запрет. Это важное изменение в политике стало результатом постепенного признания того, что рынок криптоактивов достиг нового уровня зрелости, а инвесторы лучше понимают связанные с ними риски. В результате Фактическое возвращение крипто ETN на британский розничный рынок знаменует новый этап интеграции цифровых активов в регулируемую финансовую систему страны. Введение запрета на продажу крипто ETN розничным инвесторам в Великобритании состоялось в январе 2021 года. Регулятор тогда заявил о высоком уровне рисков для непрофессиональных участников рынка, отсутствия достаточных механизмов защиты и высокой волатильности продуктов, на которых основывались криптовалютные ETN.
В частности, были опасения, что ряд дестабилизирующих факторов и недостаток прозрачности могут привести к существенным потерям для рядовых пользователей. Благодаря этому регулятор инициировал комплекс мер, в том числе полный запрет на предложение таких продуктов розничным инвесторам, сохраняя при этом доступ для профессиональных игроков. С тех пор рынок криптовалют и связанные с ними финансовые продукты претерпели значительные изменения. Увеличилась ликвидность, росло количество признанных и надёжных бирж, расширялись стандарты раскрытия информации, улучшались условия торговли и механизмы защиты потребителей. FCA также сосредоточилась на создании чёткой нормативной базы, которая позволила бы ограничить негативные последствия для инвесторов, одновременно не сдерживая инновации в финансовом секторе.
Регулятор постепенно смягчал подход, позволив с марта 2024 года профессиональным инвесторам участвовать в торгах крипто ETN на признанных инвестиционных биржах, такими как Лондонская фондовая биржа. Окончательное снятие запрета с розничных инвесторов ожидается с 8 октября 2025 года. FCA уточнила, что крипто ETN будут доступны только через Recognised Investment Exchanges (RIE) — признанные инвестиционные биржи с соответствующим уровнем надзора и прозрачности. Это позволит обеспечить защиту потребителей через требования к финансовой рекламе и информированию. При этом финансовая защита в виде схемы компенсаций (FSCS) не распространяется на крипто ETN, что подчёркивает необходимость самостоятельной оценки рисков каждым инвестором.
Дэвид Джил, исполнительный директор FCA по платежам и цифровым финансам, отметил, что этот шаг отражает позитивные изменения в отрасли. По его словам, рынок стал более понятным, а продукты — более распространёнными и признанными. При этом регулятор настаивает на принципе соблюдения Consumer Duty — обязанности финансовых компаний действовать в лучших интересах своих клиентов. Внедрение таких норм повысит прозрачность маркетинга и ограничит агрессивные продажи, характерные для предыдущих этапов развития сектора криптовалют. Снятие запрета стало важным сигналом для всего финансового сообщества, ведь Великобритания одна из мировых финансовых столиц, и её действия влияют на международные тренды и стандарты регулирования цифровых активов.
Устойчивость и прозрачность новых правил позволят создать среду, в которой розничные инвесторы смогут получить лёгкий и законный доступ к новым классам активов, избежать рисков, связанных с нерегулируемыми продуктами, и участвовать в глобальной трансформации инвестиционных возможностей. Однако риторика FCA остаётся осторожной и сбалансированной: регулятор специально подчёркивает, что бан на продажу розничным инвесторам криптодеривативов остаётся в силе. Это связано с тем, что деривативы традиционно характеризуются повышенным риском и сложностью понимания, что не рекомендуется для широкой публики. Таким образом, несмотря на расширение доступа к крипто ETN, безопасность и предотвращение чрезмерных потерь среди инвесторов по-прежнему остаются приоритетом. Мировое сообщество криптоинвесторов и экспертов встречает изменения британского регулятора с одобрением и оптимизмом.
Среди лидеров отрасли многие отмечают, что подобные изменения необходимы для постепенного включения криптоактивов в устоявшуюся финансовую инфраструктуру. Лоран Ксис, генеральный директор CEC Capital, подчеркнул, что восстановление доступа к крипто ETN поможет уравнять британских розничных инвесторов с их европейскими и американскими коллегами. По его словам, рынок требует именно таких сбалансированных изменений, которые сочетают инновации и защиту клиентов. Стоит отметить, что требование размещения продуктов на признанных биржах в Великобритании — важное условие. Оно обеспечивает институциональный уровень прозрачности, контроля и отчетности, которые часто отсутствуют на менее регулируемых платформах криптовалют.
Это позволит инвесторам распоряжаться финансовыми инструментами с меньшими рисками манипуляций и пониженной ликвидностью. Также важным элементом остаётся Consumer Duty — новый стандарт, направленный на повышение ответственности со стороны финансовых компаний. Он обязывает фирмы обеспечивать честность, справедливость и прозрачность своих действий и продуктов. Таким образом, потребители смогут лучше ориентироваться в сложном мире крипто ETN и принимать информированные решения. Стоит упомянуть, что в период с 2021 до 2025 года параллельно велась работа по разработке нормативных актов, касающихся стабильных криптовалют (стейблкоинов) и технологии блокчейн в целом.
Такая комплексная стратегия направлена на создание единой и понятной регуляторной среды для цифровых активов, которая будет способствовать инновациям и защищать участников рынка. Общее влияние снятия запрета на крипто ETN для розничных инвесторов в Великобритании окажется долгосрочным и значительным. Во-первых, это позволит расширить инвестиционные возможности для широкой аудитории — от частных инвесторов до начинающих трейдеров. Во-вторых, оно создаст более справедливые условия конкуренции между традиционными финансовыми продуктами и цифровыми активами. В-третьих, это улучшит инфраструктуру и качество представляемых на рынке продуктов, поскольку только проверенные и сертифицированные биржи смогут предлагать эти инструменты.
В целом, действия FCA свидетельствуют о зрелом и продуманном подходе к регулированию криптовалютного сектора, который всё ещё развивается, но нуждается в сбалансированности между стимулированием инноваций и защитой интересов инвесторов. Возврат доступа к крипто ETN для розничных покупателей с 8 октября открывает новую главу в истории цифровых финансов Великобритании и задаёт пример для других юрисдикций, стремящихся найти правильный баланс в этой быстро меняющейся отрасли. Таким образом, сентябрь 2025 года станет временем масштабных изменений, которые позволят миллионам розничных инвесторов в Великобритании получить легальный и прозрачный доступ к популярным криптовалютным финансовым продуктам. Несмотря на продолжающиеся риски, новый регуляторный режим обеспечит повышенный уровень защиты и контроля, что сделает рынок более устойчивым и привлекательным для широкого круга участников.
