В современном мире криптовалют регулирование становится все более значимым фактором, формирующим ландшафт цифровых финансовых активов. Одной из последних заметных новостей стала инициатива криптобанка Anchorage Digital, связанная с введением так называемой «Матрицы безопасности» для оценки стабильных монет — стейблкоинов. В результате этой системы Anchorage объявила о планах поэтапного снятия поддержки с нескольких стейблкоинов, включая такие токены, как USDC, Agora USD (AUSD) и Usual USD (USD0). Эта мера вызвала резкую критику со стороны эмитентов, особенно со стороны Ник ван Эка, сооснователя и генерального директора Agora, который публично выразил недовольство недостаточной прозрачностью и неконсистентностью метода оценки Anchorage. Цель создания «Матрицы безопасности» заключается в более точной оценке рисков, связанных с поддержкой конкретных стейблкоинов в рамках усилившихся регуляторных требований, особенно в Соединенных Штатах.
Anchorage использует внутренние критерии, в том числе оценку эмитентов, ликвидности токена, истории отклонений от привязки цены (depeg), а также концентрационных рисков, которые могут возникать при высокой зависимости от ограниченного числа участников или инфраструктуры. В результатах этой оценки стейблкоины USDC, AUSD и USD0 оказались ниже установленных стандартов, что стало причиной их последующего делистинга. Однако такой подход вызвал обвинения в случае с USDC. Ник ван Эк отметил, что Anchorage не раскрыла свои коммерческие связи с Paxos — эмитентом другого стейблкоина — что может создать конфликт интересов и утверждать о выгоде Paxos от удаления из оборота конкурирующих токенов. В подтверждение этого van Eck подчеркнул несколько «легко проверяемых и известных фактических неточностей» в аргументации Anchorage.
Он также критиковал попытки компании дискредитировать USDC и AUSD с позиций безопасности, называя подобную практику «несерьезной и странной». Стоит отметить, что Anchorage — одна из первых криптокомпаний с банковской лицензией в США, что делает ее влияние на рынок особенно заметным. Компания открыто заявляет, что вводит «Матрицу безопасности» в ожидании принятия регулирующего законопроекта GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins), который может стать значимым этапом в контроле за стейблкоинами и определит новые стандарты их регулирования. В соответствии с подобным регулированием Anchorage стремится заранее выстроить свои системы оценки с учетом вероятных требований. В сложившейся ситуации важно понимать, что рынок стейблкоинов весьма разнообразен и зарегистрированные на нем проекты сильно отличаются по масштабам и капитализации.
USDC, поддерживаемый Circle, занимает одну из лидирующих позиций с объемом, который измеряется в десятках миллиардов долларов, на фоне менее значительных по капитализации AUSD и USD0. Поскольку Circle недавно успешно провела выход на Уолл-стрит и получила признание институциональных инвесторов, массовый отток поддержки в адрес USDC резко повышает уровень беспокойства и критики таких решений со стороны участников экосистемы. Отдельно стоит обратить внимание на международный фонктор происходящего. В то время как отдельные юрисдикции, в том числе США, активно разрабатывают и готовятся к внедрению масштабных нормативных актов, другие регионы, например Европейский союз, вводят собственные правила, такие как MiCA — Markets in Crypto-Assets regulation. Некоторые крупные эмитенты, например Tether с USDT, уже заявили о намерении не регистрироваться под MiCA, ссылаясь на риски, связанные с новым регулированием, что повлекло за собой делистинг некоторых из их токенов с европейских торговых площадок.
Возвращаясь к Anchorage, критика в адрес «Матрицы безопасности» отражает глубокий конфликт интересов и дискуссию о прозрачноcти, справедливости и согласованности стандартов оценки цифровых активов. Решения крупных участников рынка, особенно тех, кто обладает лицензиями и глубокими связями с финансовой системой, способны формировать тренды и влиять на судьбу активов. В этом контексте, критика, подобная той, что исходит от Ник ван Эка, поднимает вопрос доверия к механизмам оценки и необходимости открытого диалога между участниками рынка, регуляторами и эмитентами. Для институциональных инвесторов и пользователей рынка важно следить за развитием нормативной базы и изменениям в политике крупных платформ, так как они напрямую влияют на ликвидность и доступность активов. «Матрица безопасности» от Anchorage представляет собой пример попытки создать внутренние стандарты, но в таком чувствительном и динамичном сегменте, как стейблкоины, такие попытки должны сопровождаться максимальной прозрачностью и объективностью.
Таким образом, конфликт вокруг делистинга стейблкоинов от Anchorage — это лишь отражение более масштабных процессов, где пересекаются интересы бизнеса, регулирующих органов и сообщества. Принятие новых законов, таких как GENIUS Act в США, создаст четкие правила игры, что может снизить напряженность и обеспечить большую стабильность для рынка. До тех пор, вопросы доверия и методологии оценки рисков будут оставаться в центре внимания, определяя будущее стабильных цифровых валют в криптоэкосистеме.
