В середине июля 2025 года Палата представителей США приняла законопроект Digital Asset Market Structure Clarity Act, широко известный как Закон CLARITY. Этот законодательный акт стал важной вехой в истории регулирования цифровых активов на территории Соединённых Штатов. Его принятие направлено на решение многолетних разногласий и неопределённостей, связанных с правовым статусом криптовалют и других цифровых активов в финансовой системе страны. Главная суть Закона CLARITY заключается в чётком разделении полномочий между двумя ключевыми регуляторами американского финансового рынка — Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Сенсационным и одновременно долгожданным стало официальное определение цифровых активов как либо ценных бумаг, либо «цифровых товаров-коммодити».
Это устанавливает основу для правоприменения, даёт бизнесу и инвесторам прозрачные ориентиры и снижает риски правовой неопределённости. SEC получила полномочия регулировать те токены, которые классифицируются как ценные бумаги, то есть соответствуют определённым критериям, например, концепции инвестиционных контрактов. В то же время цифровые товары, которые имеют более децентрализованный характер и не подпадают под определение ценных бумаг, переводятся под контроль CFTC. Это важный момент, так как до принятия закона многие криптовалюты и токены находились в «сиротском» правовом статусе, что порождало юридические споры и затрудняло развитие рынка. Отдельно стоит отметить положение закона, связанное с понятием «достаточной децентрализации».
Законодательство акцентирует внимание на том, что блокчейны, которые функционируют без контроля какого-либо единственного лица или организации, и при этом характеризуются прозрачностью и публичной доступностью операций, могут рассматриваться как цифровые товары. Это важное уточнение, способное смягчить регуляторный подход к проектам в области децентрализованных финансов (DeFi). Однако, несмотря на прогрессивные моменты и положительный резонанс в криптосообществе, закон не лишён критики. Некоторые эксперты считают, что определение децентрализации и разграничение полномочий регуляторов оставляют определённые пробелы. Особенно этот вопрос волнует участников рынка DeFi, где суть токенов и правда бывает сложной для категоричного отнесения к какой-то из традиционных правовых категорий.
Невозможно переоценить значение принятия Закона CLARITY и для остальных законопроектов, обсуждавшихся в рамках так называемой «Криптовалютной недели» в Конгрессе США. Однако именно этот закон создаёт основу для строительства более структурированной и последовательной системы регулирования цифровых активов, что положительно влияет на доверие институциональных инвесторов, крипто-предпринимателей и рядовых пользователей. Интересно, что принятие закона совпало практически по времени с очередным историческим максимумом цены на Биткоин, превысившим $120 000. Это свидетельствует, что рынок положительно реагирует на стремление законодательной власти придать ясность и предсказуемость правилам игры. Криптовалюты наконец стали восприниматься не как «дикии» активы, а как важная часть современной финансовой системы, требующая чёткого правового регулирования.
Теперь следующий этап — рассмотрение и утверждение закона в Сенате США, где регуляторы и законодатели продолжат обсуждение его деталей и возможных дополнений. Ожидается, что закон будет способствовать более широкому внедрению криптовалют на традиционные финансовые рынки, стимулируя развитие новых продуктов и услуг, а также защитит инвесторов от нелегальных проектов и манипуляций. Законом CLARITY открывается новая страница в сложной, неоднозначной и в то же время перспективной истории регулирования цифровых активов в США. Он подталкивает рынок к большей прозрачности, стабильности и законности, что критически важно для формирования глобального криптоэкосистемы и технологического прогресса. Для инвесторов и операторов рынка ключевой момент — это понимание, что теперь у них есть инструменты и рамки для оценки рисков, ведения бизнеса и инноваций в области цифровых финансов с максимальным соответствием нормам и законам США.
