В условиях нестабильности и снижения распределений в индустрии частного капитала, менеджеры и инвесторы сохраняют оптимизм и надеются на будущие изменения, которые могут повлиять на рынок. На недавней панели обсуждения, проходившей на конференции IPEM 2024 в Париже, эксперты поделились своими взглядами на текущее состояние и перспективы сектора. Одной из ключевых тем обсуждения стало падение распределений в частном капитале. Несмотря на то, что цифры в среднем снижаются, ситуация варьируется в зависимости от различных типов LP (ограниченных партнеров) и их экспозиции к рисковым активам, таким как венчурный капитал или крупный частный капитал. Как отметил Уэсли Брэдл, старший менеджер портфолио частного капитала в Государственном пенсионном фонде Флориды, структура портфеля, сформированная за последние пять лет, оказывает значительное влияние на текущие распределения.
Фонд на протяжении более десяти лет демонстрировал стабильность, ежегодно внося от 1,6 до 2 миллиардов долларов, за исключением 2021 года, когда Contributions достигли 3 миллиардов долларов. За этот же период распределения колебались от 1,8 до 3,4 миллиарда долларов, и в 2021 году составили 6,5 миллиарда долларов — казалось бы, аномальное явление. Брэдл подчеркнул, что стабильность и последовательность являются ключевыми для возврата капитала LP, и те, кто смог грамотно позиционировать свои портфели, остаются на плаву и видят ожидаемые выплаты. На панеле также было обсуждено важность ликвидности. Бенуа Дюрте, генеральный директор и главный инвестиционный директор компании Intermediate Capital Group с активами под управлением на сумму 101 миллиард долларов, отметил, что любой продукт, предоставляющий ликвидность, будет пользуется повышенным спросом.
Это подчеркивает необходимость эффективности различных инвестиционных стратегий и поиска наиболее подходящих решений для управления активами. Адаптивность стала еще одной важной темой обсуждения. По словам Дюрте, частные инвестиционные фонды постепенно движутся в сторону большей специализации. Если десять лет назад примерно 70% портфеля были представлены общими инвестициями, то сейчас на долю специализированных стратегий приходится 80%. Это изменение подчеркивает, что компании больше не могут просто демонстрировать свои достижения и ожидать, что LP выделят капитал без серьезного изучения сегментов рынка.
Иван Верхотере, главный инвестиционный директор LGT Capital Partners, добавил, что индустрия частного капитала прошла через множество изменений, и важно уметь к ним адаптироваться. Он отметил, что в будущем тот, кто сможет наиболее быстро реагировать на изменения, будет в выигрышной позиции. На фоне этих обсуждений, многие участники конференции выражали надежду на будущее. Брэдл подчеркнул, что несмотря на сложности, индустрия частного капитала по-прежнему считается одной из самых инновационных. Он выразил уверенность, что в ближайшие годы мы увидим новые способы создания добавленной стоимости и увеличения распределений.
Интересно, что такие изменения могут повлечь за собой увеличение участия розничных инвесторов. Майкл Доррелл, председатель и генеральный директор Stonepeak Infrastructure Partners, отметил, что общее количество источников капитала, извлекаемого из институциональных LP, продолжит расти. В будущем они будут стремиться к более широкому привлечению розничного капитала, что откроет новые горизонты для роста. Таким образом, несмотря на текущие вызовы, оптимистичный настрой на будущее остается определяющим фактором для менеджеров и инвесторов в области частного капитала. Их способность адаптироваться и искать новые возможности может привести к восстановлению распределений и увеличению ликвидности в долгосрочной перспективе.
