Национальные банки и их независимость всегда вызывали живые дискуссии в экономических кругах. В последние годы, особенно на фоне политических изменений в США и других странах, вопрос о реальной независимости центральных банков вновь стал актуальным. В свете событий, связанных с выборной гонкой в Соединённых Штатах, можно проанализировать, действительно ли центральный банк может быть независимым от политического воздействия. В данной статье рассматривается точка зрения Джейми МакГивера, который поднимает этот вопрос в контексте заявлений Дональда Трампа о Федеральной резервной системе США. В July Трамп сообщил, что, если он вернется на пост президента, он позволит нынешнему главе ФРС Джерому Пауэллу продолжить его срок до 2026 года — однако это будет зависеть от того, удовлетворят ли его действия.
Трамп также высказал мысль о том, что действующий президент должен иметь «по крайней мере» право голоса в решениях ФРС. Исторически сложилось так, что центральные банки добились определённой операционной независимости, особенно после внедрения инфляционного таргетирования в последние десятилетия. Тем не менее, политическая и юридическая независимость остается менее очевидной и часто подвергается сомнению. В идеале центральные банки должны принимать решения, основываясь на холодной экономической логике, вне зависимости от политических влияний. Но на практике это оказывается сложнее, чем кажется.
К примеру, ответ разв发ет на глобальный финансовый кризис и пандемию COVID-19 показал, что денежно-кредитные и фискальные политики часто взаимодействуют и координируются для предотвращения экономических катастроф. Правительства многих стран, включая США, использовали масштабные стимулы, которые привели к резкому росту государственного долга. Большая часть этого долга в конечном итоге оказалась на балансе центральных банков, тем самым создавая замкнутый круг взаимодействия между правительственными расходами и денежно-кредитной политикой. Эта ситуация поднимает важный вопрос: не угрожает ли эта зависимость гиперинфляцией, что противоречит основным задачам центрального банка по контролю инфляции? Действительно, после масштабной ликвидности, предоставленной ФРС, инфляция значительно возросла. Однако до этого момента, в течение более десятилетия после глобального финансового кризиса, уровень инфляции оставался ниже целевого значения ФРС, несмотря на увеличение её баланса.
Таким образом, можно утверждать, что динамика инфляции прямо связана с действиями, предпринятыми на уровне фискальной и монетарной политик в условиях глобальных потрясений. В последние два года экономика США демонстрировала приличные темпы роста, и инфляция начала снижаться и снова приближаться к целевому уровню ФРС в 2%. Получается, что последовательные действия центральных банков и правительств не только помогли избежать экономической катастрофы, но также стали катализаторами для сохранения стабильности. Критика идеи о полной независимости центральных банков также поднимается в работах таких исследователей, как Роберт Скидельский. В своей статье «Миф о независимости центрального банка» он ставит под сомнение необходимость полной автономии центральных банков, утверждая, что правительство должно иметь больше возможностей для влияния на денежно-кредитную политику, поскольку процентные ставки оказывают влияние не только на экономические показатели, но и на уровень занятости и распределение доходов.
Другие авторы, такие как Стефан Герлах, высказывают мнение, что независимость центрального банка не является абсолютной и может проявляться в различных формах. Он утверждает, что политическая поддержка поддержания низкой инфляции является важным фактором, однако полная юридическая независимость не является необходимым условием для достижения этой цели. В качестве примера он приводит Сингапур, где Центральный банк фактически работает под контролем правительства, но тем не менее достиг стабильной инфляции. Сингапурское пространство показывает, что совместные действия правительства и центрального банка могут приводить к успешным результатам. Несмотря на низкую оценку независимости своего центрального банка в международных рейтингах, Сингапур обеспечивает стабильную инфляцию, используя курсовую политику вместо обычных методов регулирования процентных ставок.
Это наводит на мысль о том, что в некоторых случаях традиционные представления об независимости центрального банка могут быть слишком упрощёнными и даже ошибочными. С точки зрения глобального контекста, мы видим, что многие центральные банки работают в более тесном взаимодействии с государственными органами, чем когда-либо прежде, сохраняя при этом внешний вид независимости. Эта симбиотическая связь может быть необходима для адекватного реагирования на экономические вызовы, такие как инфляция и экономический рост. Однако остается вопрос: насколько здоровой является такая взаимосвязь? Таким образом, вопрос о независимости центральных банков и их роли в современных экономических системах требует более глубокого осмысления и анализа. Реальность такова, что, хотя независимость может быть полезной концепцией, в действительности она часто оказывается иллюзией.
В условиях глобальных кризисов, таких как финансовый кризис 2008 года и пандемия COVID-19, сотрудничество между фискальной и денежной политикой может быть более жизнеспособной стратегией, чем придерживание строгих принципов независимости. В конечном итоге, вопрос о независимости центрального банка может не иметь одного ответа. Это сложный, многогранный вопрос, требующий учета политических, экономических и социальных факторов. Важно помнить, что обе политики не существуют в вакууме и что их взаимодействие может оказать значительное влияние на благосостояние общества.
