В начале июля 2025 года президент США подписал закон, ставший одним из самых значимых законодательных актов в энергетической сфере за последнее десятилетие. Получивший неофициальное название «Большой красивый закон», он кардинально меняет ландшафт американской энергетики, в частности полном масштабе и условиях налоговых стимулов для низкоуглеродных технологий. Его принятие ознаменовало смещение в приоритетах на федеральном уровне, что неминуемо скажется на динамике инвестиций и развитии различных секторов отрасли. Новый законодательный акт предусматривает ускоренное сокращение и в некоторых случаях отмену налоговых кредитов для возобновляемых источников энергии, таких как ветер и солнце. Эти изменения значительно усложняют получение финансирования для проектов, особенно для тех, которые планировалось реализовать после 2027 года.
Для получения полный налоговых преференций проекты должны быть запущены в эксплуатацию до конца 2027 года или начаты в строительстве до июля 2026 года с вводом в эксплуатацию не позднее 2030 года. Более того, недавно подписанный указ Белого дома дополнительно ограничивает эти льготы, сосредотачиваясь на более строгом толковании даты начала строительства и требуя разъяснений по понятию «существенная часть объекта». Это усложняет реализацию проектов, задерживая процессы получения налоговых преимуществ. Особое внимание в законе уделено ограничениям, связанным с участием иностранных компаний и инвесторов из так называемых стран «иностранных заинтересованных лиц» — Китая, России, Ирана и Северной Кореи. Новые правила вводят запреты или ограничения для проектов, которые используют оборудование, технологии или инвестиции, связанные с этими странами.
Ветроэнергетика и солнечные проекты, которые традиционно активно зависят от китайского оборудования и инвестиций, теперь сталкиваются с серьезными препятствиями. Это не только усложняет техническую и финансовую составляющую проектов, но и создает дополнительные риски при привлечении долгосрочного финансирования, поскольку многие инвесторы и кредиторы теперь требуют строгого соответствия новым нормам. Другие технологии низкоуглеродной энергетики проявляют себя более устойчиво в рамках нового закона. Допустимыми остаются налоговые льготы для таких секторов, как системы хранения энергии, геотермальная и ядерная энергетика. В частности, хранилища энергии сохраняют доступ к налоговым кредитам гораздо дольше — до конца 2033 года с постепенным понижением привлекательности после 2035 года.
Однако и эти технологии вынуждены учитывать ограничения, связанные с иностранными поставщиками. Особенно острым становится вопрос у батарейных систем, где Китай доминирует в глобальной цепочке поставок, что создает новые барьеры для масштабного развития сектора в США. Ядерная энергетика как более стабильный сектор получила смешанные новости. Несмотря на сохраняющуюся поддержку с обеих партий, в процессе обсуждения закона предлагались значительные сокращения налоговых преференций для действующих и новых ядерных источников. Однако в окончательном варианте законодательство сохранило ключевые стимулы, введённые ранее в рамках Закона о снижении инфляции (Inflation Reduction Act, IRA) 2022 года.
Добавление правил, ограничивающих участие иностранцев из стран «иностранных заинтересованных лиц», становится главным изменением в добавленных мерах стимулирования. Новейшие технологии, такие как малые модульные реакторы, продолжают получать поддержку, хотя ожидается постепенное уменьшение налоговых льгот после 2032 года. Сектора водорода и технологий улавливания углерода получили неоднородное воздействие. Чистый водород, произведённый посредством электролиза с использованием возобновляемых источников (зелёный водород), теперь будет иметь ограниченный период доступности налогового кредита – строительство должно начинаться до конца 2027 года, тогда как раньше это могло продолжаться до 2032 года. Это ослабляет перспективы зелёного водорода в пользу более традиционного «голубого» водорода из природного газа с применением улавливания и хранения углерода (CCUS), который, напротив, сохраняет своё привлекательное стимулирование благодаря налоговым инструментам 45Q.
Для CCUS законодательство оказалось благосклонным. Для сектора улавливания, использования и хранения углерода увеличена величина налоговых кредитов, в частности для проектов, связанных с использованием захваченного углерода и методами повышения нефтеотдачи (Enhanced Oil Recovery). Это откроет значительные дополнительные возможности для крупных энергетических компаний, таких как Occidental и ExxonMobil, которые располагают инфраструктурой для развертывания подобных проектов, а также повысит привлекательность транспортных и складских сетей для сторонних игроков. Нефтяная и газовая промышленность в целом получили значительные преимущества от нового закона. Среди ключевых изменений – отмена повышенных роялти, введённых IRA, а также обязательство ускоренного проведения аукционов на право разработки месторождений на федеральных землях и в прибрежных водах.
Кроме того, отменены или отложены меры, направленные на снижение эмиссии метана и увеличение налоговой нагрузки на отрасль. Это в совокупности создаёт благоприятные условия для расширения добычи и разработки углеводородных ресурсов, что способствует росту производства и укреплению позиций традиционной энергетики. Коаловая отрасль также может рассчитывать на отмену повышенных роялти, а также на введение налогового кредита для производства металлургического угля. Эти меры призваны поддержать секторы, испытывающие давление со стороны возобновляемых источников и природного газа, сохраняя значительную часть рабочих мест и инфраструктуры в регионах, зависимых от угля. Несмотря на сокращение поддержки для возобновляемых источников, закон содержит и положительные элементы для всех секторов бизнеса, включая восстановление полной налоговой амортизации на имущество для инвестиционных затрат (бонусная амортизация 100%), которая должна действовать бессрочно.
Это стимулирует инвестиции в различные производства, включая возобновляемую энергетику, поддерживая экономическую активность и расширяя возможности для развития инноваций. Аналитики Wood Mackenzie отмечают, что принятый закон выравнивает баланс налоговых стимулов, сделав акцент не только на низкоуглеродных технологиях, но и более традиционных секторах. С одной стороны, это уменьшит объёмы инвестиций в солнечную и ветровую энергетику на десятки гигаВт в ближайшие десять лет по сравнению с базовым сценарием, разработанным по нормам IRA. Однако инвесторы и разработчики будут ориентироваться на растущий спрос на электроэнергию, обязательства на уровне штатов и корпораций по снижению выбросов, а также привлекательную себестоимость электроэнергии из возобновляемых источников, что обеспечит постепенный рост отрасли. Солнечная энергетика в ближайшие два года может получить кратковременный рост, вызванный стремлением разработчиков успеть реализовать проекты в рамках старых льгот.
Но в долгосрочной перспективе объемы строительства снизятся примерно на 17% от прежних прогнозов. Ветровая энергетика на суше сможет поддерживать темпы строительства до 2030 года благодаря многочисленным проектам, находящимся в стадии реализации, но дальнейшая динамика будет неблагоприятной. Особенно сильно пострадает офшорный ветер – сектор, существенно зависящий от налоговых кредитов и государственных преференций. Хранение энергии будет развиваться более стабильно, хотя ужесточение требований к контролю иностранных связей может замедлить темпы роста. Ограничения в части проверки инвесторов и поставщиков на участие стран из списка создают дополнительный административный и финансовый барьер для финансирования проектов и развития технологий.
Перспективы новых технологий остаются неоднозначными. CCUS получит импульс за счет повышения ставок налоговых кредитов для некоторых типов проектов, а водородный сектор увидит смещение акцентов от зелёного к голубому водороду, что отражает более широкие изменения в государственной энергетической политике. Одновременно с внедрением закона в сфере энергетики происходит обострение торговых споров и введение новых тарифов на импорт различных видов оборудования и материалов, необходимых для производства и реализации проектов. Увеличение пошлин на медь, особенно на кабельные изделия и компоненты, приведёт к росту себестоимости производства электроэнергии и приведет к удорожанию весь цепочки поставок для возобновляемых энергетических систем и сетевого оборудования. Торговые ограничения затрагивают значительный процент импорта из таких стран, как Бразилия, Япония, Южная Корея и Вьетнам, в некоторых случаях с тарифами до 50%.
Такая ситуация в краткосрочной перспективе может негативно сказаться на устойчивости и конкурентоспособности отрасли. В целом «Большой красивый закон» отражает стратегический поворот в энергетической политике США, где помимо декарбонизации всё больше внимания уделяется энергетической безопасности, восстановления традиционных отраслей и обеспечению баланса между интересами различных секторов. Это создаёт новые вызовы для разработчиков и инвесторов в возобновляемые и низкоуглеродные технологии, требуя от них адаптации и поиска новых путей решения сложных задач в условиях изменяющегося законодательства и рынка. Рост потребления электроэнергии в стране потребует привлечения дополнительных объемов генерации, и если проекты на базе ветра и солнца встретят ограничения, возможно активное развитие альтернативных технологий – ядерной, геотермальной, массового внедрения систем хранения и инновационных решений в области CCUS и водорода. Стратегическая цель законодателей состоит в том, чтобы «разблокировать» энергетический потенциал США, сочетая традиционные и инновационные методы с акцентом на безопасность, занятость и снижение цен для потребителей.
Профессия и отрасль будут нуждаться в повышении прозрачности и ответственности в сфере привлечения инвестиций, особенно с учётом новых правил об ограничениях на национальные интересы и участие иностранных компаний. Тем не менее ключевые игроки и аналитики отмечают, что несмотря на усложнение нормативной базы, потенциал для устойчивого роста и технологического прогресса остаётся высоким, поскольку экономика и политику невозможно заморозить, а энергетический переход будет идти своими, более адаптированными темпами. Итогом можно считать то, что «Большой красивый закон» задаёт новую повестку для американской энергетики — более фокусированную на внутренние ресурсы, повышении контроля и диверсификации подходов к развитию, что в конечном итоге должно способствовать достижению баланса между экономическим развитием, национальной безопасностью и экологической устойчивостью.
