В июле 2025 года CoreWeave, компания, ранее известная как майнер криптовалюты, но уже трансформировавшаяся в инфраструктурного провайдера решений для искусственного интеллекта, объявила о приобретении Core Scientific в сделке на сумму около 9 миллиардов долларов. Это стало одной из крупнейших сделок в сфере блокчейна и высокотехнологичного оборудования, привлекшей внимание как инвесторов, так и аналитиков. Но несмотря на масштаб и амбиции сделки, акции CoreWeave снизились, а специалисты рынка выразили осторожность и даже скептицизм относительно долгосрочного эффекта от этого поглощения. CoreWeave заключила сделку об обмене акций, согласно которой держатели акций Core Scientific получат 0,1235 доли акций CoreWeave за каждую акцию своего владения. В результате сформировалась новая структура с большим разнообразием активов, но вопросы о синергии компаний и финансовой отдаче неизбежно возникли на фоне реакций аналитиков и движения рынка.
Аналитик Гил Лурия из D.A. Davidson особо подчеркнул, что покупка Core Scientific не принесет новые прибыли CoreWeave в краткосрочной перспективе. Он указал, что суть сделки — обеспечить, чтобы технологические мощности Core Scientific не перешли конкурентам, а не прямое увеличение доходов. Такое заявление на фоне подешевевших акций CoreWeave вызвало волну сомнений и спекуляций о реальной ценности самого объединения.
Это также отразилось на поведение инвесторов, которые начали активнее продавать акции. В свою очередь, аналитики из компании Mizuho также пересмотрели свои рекомендации по акциям CoreWeave, понизив их с «Оптимистично» на «Нейтрально». Несмотря на то, что в отчете говорилось о потенциальных выгодах сделки, эксперты отметили, что текущий баланс рисков и возможностей выглядит достаточно уравновешенным. Стремительный рост акций CoreWeave на 288% с момента IPO в марте 2025 года мог создать завышенные ожидания, поэтому, вероятно, инвесторам следует быть готовыми к «перерыву» или стабилизации на рынке. Core Scientific известна своей связью с криптовалютным майнингом, который традиционно сопряжен с высокой волатильностью.
Доходность компании сильно зависит от динамики курса биткоина, а также от расписания так называемого «халвинга» — сокращения награды за добычу новых биткоинов, что оказывает значительное влияние на прибыльность майнинга. За первый квартал Core Scientific отметила снижение выручки и прибыли, что привело к предположениям о возможных проблемах переноса и интеграции активов. Непонятно, сохранится ли майнинговое направление Core Scientific в его нынешнем виде под крылом CoreWeave. В пресс-релизе CoreWeave указывается, что одной из стратегий является переориентация ресурсов Core Scientific на высокопроизводительные вычисления (HPC) и искусственный интеллект. Этот шаг соответствует тенденции на рынке, где майнинговые компании стремятся диверсифицировать свои источники дохода, уменьшая зависимость от нестабильности крипторынка.
Например, Hive Digital — другая криптомайнинговая компания — уже совершила подобный поворот, что помогло ей защитить финансовые показатели в периоды сильных колебаний цен на криптовалюты. Кроме того, благодаря увеличению спроса на инфраструктуру для искусственного интеллекта и HPC, использование технологического парка Core Scientific в этих сферах может стать выгодным направлением роста. Однако остаются вопросы, насколько быстро и эффективно CoreWeave сможет трансформировать активы Core Scientific, учитывая высокую стоимость сделки и текущую динамику рынка. Обе компании находятся в сфере, где технологии быстро устаревают, и успех во многом зависит от инноваций и способности адаптироваться к изменениям в законодательстве, например в области регулирования криптовалют. Интересно отметить, что сделки такого масштаба по слиянию и поглощению в криптопространстве сопровождаются повышенной волатильностью акций.
Это связано с неопределенностью относительно будущей прибыльности, рисков, связанных с регулированием, а также реакцией участников рынка на новости и комментарии экспертов. Акции CoreWeave испытали резкое снижение в день объявления сделки, часть продавцов спешила зафиксировать выгодную прибыль после значительного роста спроса на фонд в течение последних месяцев. В конечном итоге, интеграция Core Scientific в CoreWeave представляет собой попытку создания крупного игрока на стыке высокопроизводительных вычислений и криптовалютного майнинга. Если компания сумеет успешно перевести свой фокус на разработки и инфраструктуру для искусственного интеллекта, это укрепит ее позиции в быстро растущей и потенциально более устойчивой нише. Тем не менее, инвесторам и аналитикам предстоит внимательно следить за дальнейшим развитием событий.
Ключевыми факторами будут сроки и масштабы переориентации активов, а также способность удержать клиентов и партнеров Core Scientific во время переходного периода. Также важной будет оценка влияния макроэкономических условий, включая уровень волатильности на крипторынках и регуляторные изменения, которые могут резким образом изменить ландшафт индустрии. Еще одним аспектом является влияние сделки на структуру капитала и финансовую устойчивость CoreWeave. Поглощение на сумму 9 миллиардов долларов, оплачиваемое исключительно акциями, создаёт dilution для текущих акционеров и требует грамотного управления ожиданиями рынка. Совокупно, возникшие сомнения и осторожность аналитиков указывают на то, что сделка окажется не быстрым фактором роста, а скорее долгосрочной стратегической перестройкой.
В условиях технологической и рыночной неопределённости важно, чтобы CoreWeave продемонстрировала конкретные результаты по интеграции и развитию новых направлений бизнеса в сфере AI и HPC. Сфера искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений продолжает активно развиваться, и компании, обладающие большим парком аппаратных средств и опытом работы с подобными проектами, имеют потенциал выйти в лидеры отрасли. Для CoreWeave это шанс не только укрепить позиции, но и закрепиться в растущей экосистеме, в то время как традиционный криптомайнинг продолжает сталкиваться с новыми вызовами. Таким образом, поглощение Core Scientific компанией CoreWeave — амбициозный и важный шаг, который пока вызывает больше вопросов, чем ответов. Ключ к успеху лежит в способности объединения адаптироваться к быстро меняющейся технологической среде, эффективно управлять рисками и реализовывать стратегию расширения бизнеса вне криптовалютной добычи.
Только время покажет, насколько оправданными окажутся сделанные прогнозы, и смогут ли акции CoreWeave вновь подняться после недавнего падения.
