Компания Avantor, Inc. (тикер AVTR) привлекает внимание инвесторов благодаря своей уникальной позиции на рынке и перспективам укрепления финансовых показателей. Несмотря на недавнее снижение стоимости акций почти на 42%, эксперты и аналитики выделяют несколько оснований для оптимизма и даже формируют так называемый «бычий» инвестиционный сценарий, который может привести к значительному росту стоимости бумаг компании. В данной статье подробно рассмотрим причины, по которым Avantor воспринимается как привлекательный объект вложений, состояние и потенциал рынка, а также ключевые факторы, способные ускорить восстановление и последующий рост стоимости акций AVTR. Текущая ситуация на рынке передает сложную картину, в которой после пандемии COVID-19 и связанных с ней потрясений наблюдается процесс естественной корректировки, влияющий на многие компании, включая Avantor.
Ухудшение настроений на фоне различных экономических и отраслевых проблем, таких как снижение объемов производства в биотехнологической сфере, давление на бюджетные источники финансирования, особенно со стороны NIH, а также негативное влияние тарифных пошлин, сформировало значительную недооцененность компании с точки зрения рыночной капитализации. Важным моментом является то, что снижение стоимости акций не соответствует столь существенному ухудшению прогнозов по выручке и прибыли, которые, в свою очередь, сокращены лишь незначительно — порядка 2-6% на 2025–2026 годы. Это позволяет предположить, что рынок чрезмерно пессимистично оценивает перспективы Avantor, что формирует залог для возможного возвращения к более справедливым мультипликаторам и стоимости. В центре внимания находится дивизион Lab Solutions, который по последним данным формирует около двух третей доходов и половину прибыли Avantor. Этот сегмент обладает стабильной клиентской базой, на 80-85% состоящей из повторяющихся заказов, что создает так называемый «защитный барьер» от конкуренции благодаря высокой степени интеграции с повседневной деятельностью клиентов, значительным административным и нормативным ограничениям и высоким издержкам на смену поставщика.
Кроме того, недавно изменения в руководстве, а именно назначение на ключевой пост Corey Walker — специалиста с успешным опытом работы как в Avantor, так и в ILC Dover — положительно воспринимаются рынком, что усиливает ожидания по возврату роста рыночной доли и улучшению операционных результатов. Вторым важным движущим фактором стала стабилизация направлений, связанных с биопроизводством. В подразделении Bioscience Production, которое хоть и занимает меньшую долю в общем бизнесе компании, наблюдается высокий потенциал прибыльности и роста благодаря работам с инновационными биофармацевтическими продуктами, такими как биологические препараты, GLP-1 агонисты, терапия на основе генетического редактирования (CGT) и моноклональные антитела (mAbs). Эти сегменты, обладающие значительной перспективой и высокой добавленной стоимостью, являются одним из ключевых источников будущего роста и укрепления финансовых показателей Avantor. С точки зрения финансовых индикаторов, акции AVTR торгуются по довольно низким мультипликаторам — с текущим трейлинг P/E около 11.
87 и похожим форвардным P/E на уровне 11.98. Это сравнительно низкие оценки для компании, работающей в быстроразвивающемся и инновационном сегменте рынка, что может свидетельствовать о потенциале для значительного повышения мультипликатора и ценовой переоценки со стороны инвесторов. Следует также отметить внутренний оптимизм, проявленный инсайдерами, которые активно покупают акции компании, а также введение новых программ «золотых парашютов» — мер по стимулированию и удержанию руководства. Эти шаги указывают на уверенность управленческой команды в будущем компании и желание стимулировать долгосрочный рост.
Кроме того, более ранние юридические документы и документы для суда указали на заинтересованность со стороны крупных стратегических инвесторов и потенциальных покупателей, в частности компании Ingersoll-Rand, готовой рассмотреть покупку Avantor по мультипликатору около 17x EBITDA, что могло бы обеспечить цену около 25 долларов за акцию, то есть фактически удвоить стоимость по сравнению с текущими уровнями. Такой сигнал возвратил фокус инвесторов на стратегическую привлекательность бизнеса. Высокий уровень свободного денежного потока, низкие капитальные затраты и десятки процентов возврата на вложенный капитал (ROIC) делают компанию устойчивой и привлекательной для долгосрочных инвестиций. Если рост и стабилизация прибыли продолжатся, можно ожидать повышения оценки акций до уровня P/E в высоких пределах подросткового диапазона, что в денежном выражении может означать цену акций примерно на уровне 20 долларов за штуку. В качестве дополнительных драйверов роста выступают восстановление дивизиона Lab Solutions, стабильность заработка и возможность активизации сделок слияний и поглощений, которые смогут раскрыть скрытую стоимость компании для рынка.
Несмотря на некоторую недооцененность акции Avantor пока не входят в число самых популярных у крупных хедж-фондов, что открывает дополнительные возможности для укрепления интереса и притока капитала в будущем. Черты компании делают её интересным вариантом для инвесторов, ищущих коммерческие предприятия с уникальными преимуществами, устойчивой базой доходов и потенциалом для преодоления текущих бизнес-трудностей. Принимая во внимание также общие тенденции в экономике и рынок в целом, существуют целые сектора, которые могут поддержать рост Avantor — в частности, увеличение инвестиций в биофармацевтические технологии, смягчение ранее введенных тарифных ограничений, стабилизация цепочек поставок и расширение применения биотехнологий в медицине. В заключение можно сказать, что Avantor, Inc. — это компания, которая сейчас находится в точке перелома.
В то время как текущие проблемы и негативные рыночные настроения оказывают давление на стоимость акций, фундаментальные показатели и перспективы бизнеса указывают на потенциально сильное восстановление. Акцент на ключевых сегментах с устойчивыми доходами, усиление руководящей команды, снижение операционных рисков и заинтересованность стратегических игроков создают основу для формирования «бычьей» истории и возможного роста акций. Для инвесторов, готовых к умеренному риску и следящих за развитием событий в сферах биотехнологий и лабораторного оборудования, AVTR представляет привлекательный вариант с хорошим потенциалом для долгосрочной доходности. Возможно, ближайшие 12-24 месяца станут временем, когда компания продемонстрирует более заметное улучшение финансовых результатов и, соответственно, рост стоимости на фондовом рынке.
