В быстро меняющемся мире криптовалют и децентрализованных финансов (DeFi) появление новых проектов и продуктов всегда вызывает большой интерес. Одной из самых обсуждаемых тем в 2025 году стала гонка за право выпуска первого нативного стейблкоина USDH на базе Hyperliquid - децентрализованной биржи для perpetual futures, которая недавно запустила собственный слой-1 под названием HyperEVM. Этот стейблкоин должен стать ключевым элементом экосистемы Hyperliquid и внести значительный вклад в развитие платформы, предлагая трейдерам надежную, долларовую единицу учета и опцию для использования в качестве залога. Hyperliquid, несмотря на относительно небольшую команду в 11 человек, смогла достичь впечатляющих результатов - в июле 2025 года через платформу прошло $330 млрд торгового объема. Это создаёт огромный потенциал и для оборота нового стейблкоина, который для пользователей станет надежным средством хранения стоимости и инструментом для торговых операций.
Ключевым моментом стала последняя инициатива Hyperliquid - проведение голосования валидаторов за выбор эмитента USDH. Среди претендентов оказались несколько известных компаний с различными стратегиями и подходами к созданию стабильной криптовалюты. Первой своей заявкой отметилась команда Native Markets, специально созданная для запуска нативного стейблкоина на Hyperliquid. Их предложение включает выпуск USDH напрямую на HyperEVM с перераспределением доходов от резервов пополам - на обратный выкуп токенов HYPE и на развитие экосистемы. Особенностью стратегии Native Markets является использование платформы токенизации Stripe Bridge для управления резервами.
Хотя этот выбор получил поддержку части валидаторов, он вызвал критику со стороны конкурентов, опасающихся конфликтов интересов из-за собственных амбиций Stripe в блокчейн-сфере. Интересно отметить, что в команде Native Markets значатся влиятельные имена в криптоиндустрии, включая инвестора Hyperliquid Макса Фиге, известного резидента Uniswap Labs MC Ladera и блокчейн-исследователя Аниша Агнихотри. Прогнозы рынка Polymarket на успех Native Markets весьма оптимистичны - их вероятность победы оценивается в 96%, что отражает серьёзную поддержку их концепции. Одним из самых опытных игроков, подавших заявку, стала компания Paxos - известный поставщик инфраструктуры для стейблкоинов и регуляторных стандартов. Paxos предлагает запустить USDH с учётом требований американского закона GENIUS Act и европейского регулирующего текста MiCA, что обеспечит максимальную юридическую прозрачность и доверие со стороны институциональных инвесторов.
В своем предложении Paxos заявила, что 95% процентов доходов от резервов будут направлены на обратный выкуп токенов HYPE с целью вознаграждения валидаторов, пользователей и партнеров экосистемы Hyperliquid. Компания подчёркивает свой опыт: она уже успешно запускала и масштабировала крупнейшие регулируемые стейблкоины, такие как Binance USD с более чем $25 млрд капитализации и PayPal USD, объёмом свыше $1 млрд. Кроме того, Paxos обещает интеграцию USDH в свою брокерскую платформу, обслуживающую такие популярные сервисы, как PayPal и Venmo - это существенный фактор для охвата широкой аудитории и увеличения ликвидности. Однако в прогнозах Polymarket вероятность победы Paxos оценивается только в 4%, что может говорить о конкуренции с Native Markets и других факторов, влияющих на мнение сообщества и валидаторов. Ещё одним претендентом стала Sky - известный пионер DeFi и разработчик стейблкоина USDS (ранее DAI).
Их предложение выделяется технической инновацией - нативной мультичейн поддержкой через интеграцию с LayerZero, позволяющей с момента запуска распространять USDH сразу в нескольких блокчейнах. Кроме того, команда готова инвестировать часть своих активов в Hyperliquid, предоставляя владельцам USDH доход в 4.85%. При этом текущие прогнозы рынка крайне для них невысоки - менее 1%. Frax Finance, популярный DeFi-протокол и создатель стейблкоина frxUSD, предлагает выпуск USDH при сотрудничестве с регулируемым американским банком, обеспечивая полную поддержку GENIUS Act.
Их подход включает обеспечение токена 1 к 1 с токенизированными государственными облигациями США и перераспределение всего дохода в пользу сообщества Hyperliquid. Несмотря на амбициозность, шансы по версиям Polymarket также менее 1%, что свидетельствует о жесткой конкуренции. Ещё одну заявку подала компания Agora, выпускающая стабильную монету AUSD, в партнёрстве с VanEck на посту управляющего активами. Их предложение включает 100% направление чистой прибыли от резервов на обратный выкуп HYPE и фонд поддержки. Agora резким образом раскритиковала Native Markets за использование Stripe Bridge, указывая на потенциальные конфликты интересов, и призывает к осторожности, поскольку Stripe может развивать собственный блокчейн Tempo - что создаёт прямую конкуренцию.
В дополнение к основным участникам, в последний день приема заявок появились Curve, Ethereum-декс, известный своими пулами стабильных монет, OpenEden - платформа для токенизации реальных активов, и BitGo - крупный крипто-кастодиан и доверительная компания с капитализацией свыше $100 млрд. Пока эти команды не получили сторонников в Polymarket и остаются в тени основных претендентов. Процесс голосования определит судьбу USDH и стартовое распределение влияния в Hyperliquid. Голосование пройдёт полностью ончейн, между 10:00 и 11:00 по UTC в воскресенье, и результат зависит от доли токенов HYPE, поставленных на кон. Интересно, что ключевые крупные держатели, контролирующие около 63% всех токенов, пообещали воздержаться, что повышает роль мелких и средних валидаторов в принятии решения.
Вокруг голосования уже наблюдается оживлённая активность - стоимость токена HYPE недавно достигла рекордных $57,3, что говорит о высоком интересе рынка к происходящему и ожиданиям дальнейшего роста. USDH для Hyperliquid - больше, чем просто стейблкоин, он символизирует смелый шаг в построении собственной финансовой инфраструктуры и укреплении позиций на рынке деривативов и DeFi. Будущее Hyperliquid напрямую связано с выбором валюты, которая станет частью их экосистемы. Стейблкоин USDH имеет потенциал трансформировать торговлю внутри платформы, стабилизировать риски и привлечь новых участников. Победитель гонки получит доступ к огромным объёмам ликвидности, а сама платформа - дополнительный импульс для своего развития на фоне растущего интереса к Layer-1 решениям и децентрализованным финансам.
Таким образом, борьба за USDH отражает главные тренды современного крипторынка - стремление к инновациям, регулируемости, прозрачности и масштабируемости. Выбор эмитента покажет не только уровень доверия к технологическим и регуляторным решениям кандидатов, но и задаст тон развитию всей экосистемы Hyperliquid, которая уже сегодня заявляет о себе как о серьезном игроке с миллиардными оборотами. Следить за развитием событий предстоит с особым вниманием, ведь это может стать одним из знаковых эпизодов в истории роста DeFi и стейблкоинов в ближайшие годы. .
