В последние годы технологии цифровых валют стремительно развиваются, и одним из ключевых элементов этой новой финансовой реальности стали стейблкоины — криптовалюты, стоимость которых привязана к стабильным активам, чаще всего к доллару США. На фоне подписания в Соединённых Штатах законодательного пакета GENIUS Act, направленного на регулирование долларовых стейблкоинов, крупнейший европейский управляющий активами Amundi выразил серьёзные опасения относительно возможных последствий данной политики для глобальной платежной системы и финансовой стабильности. Политика США по установлению рамок и правил для рынка стейблкоинов открывает новую эру цифровых долларовых активов, которые могут кардинально изменить потоки капитала и платежные механизмы по всему миру. GENIUS Act призван урегулировать особенности обращения крипотовалют, привязанных к доллару, предоставляя чёткие правовые нормы и создавая условия для стремительного роста этих цифровых активов. Однако, как подчёркивает Amundi, эта политика может иметь противоположные эффекты на мировые рынки.
Главный инвестиционный директор Amundi Винсент Мортие отметил, что масштабируемое внедрение долларовых стейблкоинов сможет привести к серьезным сдвигам в денежном обращении и может подорвать устоявшуюся платежную инфраструктуру, на которой строится международная торговля и финансы. Стейблкоины, по сути, выступают как альтернатива традиционным банковским инструментам и долларовой ликвидности, позволяя населению и бизнесу стран по всему миру обходить традиционные банковские системы и получать доступ к доллару без ограничений. Сегодня около 98% всех стейблкоинов привязаны именно к доллару американской валюты, при этом более 80% операций со стейблкоинами происходит за пределами США. Этот факт указывает на глобальный интерес к стабильным цифровым активам, которые обеспечивают высокую ликвидность и удобство, но также вызывают вопросы о влиянии на национальные валюты и денежно-кредитную политику других государств. Amundi выражает обеспокоенность в связи с возможным эффектом «долларизации» экономики стран, где стейблкоины могут использоваться для обхода национальных валют и регулирующих органов.
Итальянский министр финансов Джанкарло Джорджетти ранее предупреждал об угрозах, которые производят американские стейблкоин-политики для стабильности европейских финансов. Он заявил, что возможность получать доступ к доллару без открытия американского банковского счёта привлекает миллионы пользователей, что ослабляет суверенитет национальных валют и создаёт предпосылки для капитала, утекающего из стран. Аналогичные тревоги звучат и от Банка международных расчетов. Международная организация говорит о рисках для прозрачности экономики и проблемах, связанных с возможным уходом капитала из развивающихся рынков вследствие широкого внедрения стейблкоинов, которые, в конечном счёте, могут подорвать денежную стабильность. Рост рынка стейблкоинов происходит стремительными темпами.
Аналитики JP Morgan прогнозируют, что их объём может удвоиться и достигнуть 500 миллиардов долларов всего за несколько лет. Некоторые оптимистичные оценки называют даже цифры до 2 триллионов долларов, что наглядно демонстрирует потенциал влияния на мировую экономику. Положительным моментом для США является то, что стейблкоины, будучи привязанными к доллару, требуют поддержки через покупку казначейских облигаций Соединённых Штатов. Это способствует стабилизации американского финансового рынка и помогает погашать бюджетный дефицит. Но с другой стороны возникает парадоксальная ситуация: в самом процессе так называемой «долларизации» появляются риски ослабления мировой позиции доллара, поскольку распространение альтернативных способов обращения американской валюты может восприниматься как сигнал к её ослаблению.
Кроме влияния на рост и стабильность доллара, стейблкоины меняют характер финансовых сервисов. По словам Мортие, данные криптовалюты фактически превращаются в «квазибанковские» структуры, поскольку люди начинают рассматривать их как место для хранения средств с мгновенным доступом. Кроме того, они активно используются как средство платежа, что меняет традиционные схемы денежных операций и накладывает дополнительные регуляторные сложности. Несмотря на разнообразие мнений и прогнозов, управляющий активами Amundi подчёркивает, что окончательный вердикт по вопросу развития стейблкоинов и их влияния на финансовое будущее пока трудно предсказать. Однако уже очевидно, что широкое распространение и быстрое внедрение этих цифровых валют требуют тщательного изучения последствий для глобальной денежно-кредитной политики, а также выработки сбалансированных международных регуляторных подходов.
Внедрение стейблкоинов открывает новую страницу не только для финансовых рынков, но и для мировой экономики и платежных систем. Эти технологии могут способствовать ускорению операций и снижению издержек, обеспечивать большую прозрачность и доступность финансовых услуг, однако их активное распространение без грамотного регулирования создаёт угрозы для финансовой стабильности и суверенитета государств. Таким образом, позиция Amundi представляет собой важный сигнал для международного сообщества: необходимо совместными усилиями найти пути для адаптации традиционных финансовых институций к условиям цифровых валют и обеспечить такую регуляцию, которая будет поддерживать инновации, не допуская при этом нестабильности и рисков глобального масштаба. Политика США в отношении стабильных криптовалют вызвала волну обсуждений и аналитических исследований по всему миру. Европейские лидеры, международные финансовые организации и отраслевые игроки внимательно следят за развитием событий, пытаясь найти баланс между инновациями и необходимостью защиты экономических интересов своих стран.
В конечном итоге, будущее международных платежных систем окажется в значительной степени зависимым от того, как мировое сообщество справится с вызовами, которые приносят цифровые валюты и особенно стейблкоины — новые игроки на финансовом поле. Своё мнение и рекомендации по этому вопросу представители Amundi высказывают с пониманием необходимости диалога и сотрудничества всех заинтересованных сторон, что станет залогом устойчивого развития мировой финансовой системы.
