В июле 2025 года итальянский банковский рынок оказался в центре внимания из-за неожиданного решения одного из крупнейших банков страны - Unicredit - отказаться от попытки поглощения Banco BPM. Эта новость вызвала бурную реакцию на бирже: акции Banco BPM резко упали, а котировки Unicredit напротив выросли на волне рекордных финансовых результатов. Причины такого поворота событий глубже, чем кажется на первый взгляд, и связаны с политическими и регуляторными ограничениями, а также с меняющимися стратегическими приоритетами банковского сектора в Европе и Италии. Unicredit спустя восемь месяцев попыток и переговоров с правительством официально отозвал предложение о публичном выкупе акций Banco BPM за несколько часов до закрытия оферты. Главным препятствием стала так называемая мера "golden power" - вмешательство правительства, ограничивающее сделки с государственным участием.
Эта мера существенно усложнила коммуникацию между Unicredit и акционерами Banco BPM, заблокировав нормальный процесс оценки потенциальных выгод от слияния и выработку приемлемых условий сделки. Представители Unicredit в своем официальном заявлении подчеркнули, что правительства и регуляторы, несмотря на определенные сдвиги и решение административного суда о частичном смягчении ограничений, не смогли урегулировать проблему своевременно - сделки попросту не оставалось времени на окончательное согласование всех деталей. Такое развитие событий воспринимается как упущенная возможность не только для непосредственно заинтересованных банков, но и для всей итальянской экономики и предпринимательского сообщества. По мнению ряда аналитиков и руководства Unicredit, объединение двух финансовых институтов могло бы значительно усилить позиции итальянского банковского сектора как внутри страны, так и на европейском рынке, повысить устойчивость, ликвидность и конкурентоспособность. Президент Unicredit Пьетро Карло Падоан отметил, что консолидация имела потенциал создать значительную добавленную стоимость для всех участников и рынков.
Несмотря на разочарование и временный отказ, стратегическое руководство банка уверено в необходимости дальнейших трансформаций и развития, о чем свидетельствуют рекордные финансовые показатели за первое полугодие 2025 года. Чистая прибыль Unicredit достигла 6,1 миллиарда евро, что стало отличным знаком для инвесторов и рынка в целом, помогая компании компенсировать негативные последствия отмены сделки с Banco BPM. В то же время регулятор Consob дважды приостанавливал публичное предложение Unicredit, что отражало уровень неопределенности вокруг сделки. Отказ же фактически стал результатом невозможности балансировать между требованиями регуляторов, политическими ограничениями и интересами акционеров. В частности, активные дискуссии и решения Европейской комиссии и итальянских органов выдвинули дополнительные условия и требования, которые значительно затормозили процесс.
Теперь стратегическое внимание Unicredit сосредоточено на других амбициозных проектах, в том числе расширении бизнеса в Германии. Особое значение имеет попытка завоевания активов Commerzbank с возможной продажей дочернего подразделения M Bank в Польше, которая остается ключевым рынком для Unicredit. Одновременно панорама итальянского банковского рынка продолжает меняться: Banco BPM, освободившись от действия правил, связанных с офертой, теперь может самостоятельно принимать решения о собственных стратегических инициативах, включая возможные альянсы. В фокусе внимания остаются проекты с Monte dei Paschi di Siena (MPS) и Mediobanca, а также потенциальное формирование нового банковского конгломерата. Кроме того, осторожное влияние на ситуацию оказывает крупный акционер Banco BPM - Crédit Agricole, который уже заявил о намерениях увеличить свою долю выше 20% и выразил нежелание инициировать собственное публичное предложение по Banco BPM.
Аналитики отмечают, что усиливающаяся консолидация внутри банковской сферы Италии с одной стороны должна повысить эффективность, а с другой - требует осторожного управления рисками, особенно учитывая запросы регуляторов и политические барьеры. Учитывая стабильное финансовое состояние Unicredit и ориентацию на рост, банк может вернуться к переговорам с Banco BPM в будущем, возможно, на иных условиях и при изменении регуляторных рамок. Отказ от сделки сейчас вполне можно рассматривать как временный этап в стратегии крупного финансового игрока, который остается открытым к возможным синергиям и расширению на домашнем рынке. Новое развитие событий в предстоящие месяцы будет напрямую зависеть от политического климата, позиции правительства по вопросам банковской стабильности, а также от общей экономической ситуации в Евросоюзе. Итальянский рынок, традиционно характеризующийся высокой конкуренцией и значительной фрагментацией, нуждается в более четкой и устойчивой структуре, которую могут предоставить такие крупные слияния и поглощения.
Рынок инвесторов и аналитиков тщательно следит за дальнейшими шагами Unicredit и Banco BPM, оценивая возможные сценарии развития и влияние на стоимость акций, дивидендную политику, а также на широкий сектор финансовых услуг. Помимо оптимизации активов, одно из направлений развития - это цифровизация банковских сервисов, расширение предложения для корпоративных и розничных клиентов, где оба банка нацелены занять лидирующие позиции. Несмотря на временные трудности, итальянская банковская индустрия остается динамичной и адаптивной, что подтверждается высокими финансовыми показателями ведущих игроков и внедрением инновационных решений. В долгосрочной перспективе укрепление банковского сектора через стратегические альянсы будет способствовать повышению доверия инвесторов и обеспечению устойчивого экономического роста. Таким образом, отказ Unicredit от покупки Banco BPM - это не конец, а скорее поворотный момент, сигнализирующий о необходимости совершенствования регуляторной базы и поиска новых подходов к консолидации, которая в итоге может принести выгоды всей экономической системе Италии и Европе.
Аналитики и участники рынка продолжают внимательно отслеживать ситуацию, прогнозируя возможное возобновление переговоров при изменении внешних условий и появлении новых возможностей для обеих компаний. .
