Децентрализованные финансы (DeFi) продолжают стремительно развиваться и трансформировать традиционные финансовые рынки, предлагая решения, основанные на технологии блокчейн и смарт-контрактах. Однако с ростом популярности и капитализации отрасли неизбежно возрастает и внимание регулирующих органов. В этом контексте крайне важным становится законодательное обеспечение защиты разработчиков криптовалют и создание условий для дальнейшего развития инноваций. В июле 2025 года криптосообщество получило знаковое письмо от DeFi Education Fund (DEF), в котором организация обращается к Сенату США с призывом усовершенствовать проект закона Responsible Financial Innovation Act 2025 (RFA) для усиления прав и защиты разработчиков децентрализованных финансовых приложений. DeFi Education Fund – это влиятельная криптолоббистская группа, в состав которой входят такие крупные игроки индустрии, как a16z Crypto, Uniswap Labs и Paradigm.
Письмо DEF направлено комитету по банковской деятельности Сената США и содержит основное требование к законодателям – создать более технологически нейтральный и гибкий нормативный акт, который учтет уникальные особенности децентрализованных технологий и не будет накладывать на разработчиков необоснованные и избыточные регулятивные ограничения. Одной из ключевых позиций DEF является необходимость защиты разработчиков от регулирования, рассчитанного в первую очередь на посредников и централизованные финансовые институты. Технологии, реализованные через программное обеспечение, не контролирующее денежные средства пользователей (non-custodial), не должны попадать под действие тех же нормативных актов, что и традиционные финансовые посредники. Такой подход позволит сохранить инновационную природу индустрии, устранить риски переподчинения и обеспечить права пользователей на собственное хранение активов. DEF также подчеркивает важность обеспечения единых федеральных стандартов, которые будут иметь приоритет над разрозненными законами отдельных штатов.
Это связано с тем, что фрагментированное законодательство создает серьезные трудности для разработчиков, которым приходится одновременно соответствовать множеству различных требований. Кроме того, отсутствие единой регуляторной политики может привести к тому, что крупные финансовые корпорации будут использовать пробелы в правилах для давления на конкурентов за счет государственных enforcement-мероприятий на уровне штатов. Особого внимания заслуживает рекомендация по обновлению руководящих принципов Финансового отдела по борьбе с отмыванием денег (FinCEN) с учетом последних событий, таких как дело Tornado Cash и его разработчика Романа Стора. DEF настаивает на том, что программное обеспечение, которое не контролирует средства и является просто инструментом, не должно рассматриваться как финансовое учреждение или посредник. Такая юридическая ясность поможет избежать неоправданных обвинений и судебных разбирательств, которые могут парализовать деятельность разработчиков DeFi-проектов.
Реакция Комитета по банковской деятельности Сената является позитивной – законодатели приветствуют предложения DEF и рассматривают возможность корректировки обсуждаемого законопроекта в соответствии с замечаниями сообщества. На повестке дня стоит задача найти баланс между необходимостью борьбы с финансовыми преступлениями и сохранением стимулирующей среды для развития рынка, объем которого оценивается в 141 миллиард долларов. Наряду с DEF, отдельное мнение направил крупный венчурный фонд a16z Crypto, который обращает внимание на потенциальные риски, связанные с определением и регулированием так называемых «вспомогательных активов». По мнению экспертов фонда, в текущем проекте закона заложены лазейки, которые могут быть использованы инсайдерами для обхода норм законодательства, что может повредить интересам инвесторов и подорвать доверие к рынку криптовалют. Вместо этого a16z предлагает разработать модель регулирования цифровых товаров (digital commodity), которая ясно определяет требования к децентрализации, обеспечивая одновременно защиту участников рынка.
В целом инициатива DeFi Education Fund служит важным сигналом для законодателей о необходимости учитывать специфику инновационной отрасли при формировании нормативной базы. Жесткое и негибкое регулирование способно привести к оттоку талантливых специалистов, остановке новых проектов и утрате лидерства США в сфере криптовалютных технологий. Индустрия DeFi не только открывает новые возможности для финансового инклюзивности, но и представляет собой фундамент для создания более прозрачной, эффективной и независимой финансовой экосистемы. Учитывая это, создание адекватной правовой основы, которая защитит интересы разработчиков и пользователей, является одним из приоритетных направлений работы законодателей в ближайшие годы. Период активного обсуждения законодательных инициатив предоставляет уникальный шанс для профессионального криптосообщества донести свои предложения до правительства и сформировать будущее отрасли.
Позиция DeFi Education Fund демонстрирует зрелость и ответственное отношение рынка к вопросам регулирования, а также стремление к диалогу и сотрудничеству. Таким образом, законопроект Responsible Financial Innovation Act 2025 и связанные с ним инициативы должны быть адаптированы с учетом технических особенностей и рыночных реалий DeFi, обеспечивая технологическую нейтральность, защиту прав разработчиков и право пользователей на управление своими активами самостоятельно. Лишь в этом случае американская криптоиндустрия сможет сохранить конкурентные преимущества и продолжить привлекать инвестиции и таланты со всего мира. Ключевые аспекты защиты разработчиков, обновление FinCEN-гайдлайнов, федеральная преемственность законов и избегание опасных лазеек в регулировании – это основные темы, вокруг которых должен выстраиваться диалог между регуляторами и индустрией. От усвоения этих уроков зависит то, насколько успешно и устойчиво будет развиваться сектор децентрализованных финансов в США в ближайшие годы.
Сопряжение инноваций с продуманным регулированием позволит создать сбалансированную среду, где технологический прогресс не будет подавлен бюрократическими барьерами, а права всех участников рынка будут эффективно защищены. Для федеральных законодателей задача состоит в том, чтобы найти тонкую грань между безопасностью и свободой, стимулируя новые разработки и внедрение технологий, которые в конечном итоге откроют новые горизонты для всех пользователей блокчейн-индустрии.
