В последние годы мир криптовалюты столкнулся с быстрыми изменениями, и новые тенденции в регулировании, особенно в США, однозначно привлекают внимание как инвесторов, так и разработчиков. Недавний указ президента и перезапуск рабочей группы SEC по криптовалютам сигнализируют о возможной новой эре в регулировании и инновациях в этой сфере. В январе 2025 года президент США подписал указ "Укрепление американского лидерства в цифровых финансовых технологиях", который обозначает новые подходы к политике регулирования криптовалют. Указ отменяет предыдущие указания и устанавливает рабочую группу при президенте по вопросам рынков цифровых активов, целью которой является разработка федеральной нормативной базы для управления криптовалютами, включая стейблкоины. Эта новая стратегия президента Трампа ориентирована на создание более четкой нормативной базы для криптовалют, что может способствовать развитию инноваций и защитить инвесторов.
Ранее существовавшие подходы сосредотачивались на жестком регулировании и enforcement-мере, создавая неопределенность для участников рынка. Однако обновленная группа SEC, с назначением комиссара Хестера Пирса в качестве ее лидера, кажется, нацелена на пересмотр этих практик. Одной из основных задач новой рабочей группы является прояснение статуса "ценной бумаги" для различных типов криптоактивов. Рынок сталкивается с неясностями относительно того, какие токены могут считаться ценными бумагами, что влияет на обязательства по соблюдению законодательства и возможности торговли. Установление четкого юридического статуса криптоактивов не только обеспечит необходимую уровень правовой уверенности, но и создаст основу для более широкой институциональной вовлечённости в криптоиндустрию.
Рабочая группа также планирует рассмотреть возможность регистрационного пути для не зарегистрированных предложений токенов и coin'ов. Это может стать поворотным моментом, позволяя таким активам свободно торговаться на вторичных рынках, если их эмитенты будут готовы предоставить полную информацию и соблюдать законодательство о мошенничестве. Успех этой инициативы будет зависеть от специфики требований к раскрытию информации, которые должны быть разумными, чтобы не накладывать чрезмерные регуляторные бремена. Одной из наиболее обсуждаемых тем в рамках регулирования является возможность создания новых крипто-ETF (биржевых фондов). На текущий момент SEC проявляет осторожность и одобряет только ETF на основе Биткойнов и Эфириума, несмотря на многочисленные заявки других активов.
Однако с новым подходом можно ожидать, что SEC упростит процесс регистрации крипто-ETF и разрешит таким продуктам участвовать в стекинге и других формах создания и выкупа активов. Важной частью инициативы рабочей группы является работа по созданию причем ясных коммерческих структур для крипто-кредитования и стекинга. Протоколы кредитования в криптовалюте часто сталкиваются с неуверенностью в отношении норм регистрации ценных бумаг, что ограничивает возможности этих программ. Регулирующие органы, такие как SEC, уже начали действовать против некоторых платформ кредитования, но установление четких указаний могло бы значительно повысить уровень доверия среди инвесторов. Еще одна важная задача группы – обновление требований к хранению активов для инвестиционных консультантов.
На данный момент консультанты сталкиваются с трудностями в соблюдении “Правила хранения” (Rule 206(4)-2), касающегося хранения клиентских средств. Четкая юридическая база для безопасного хранения криптоактивов может значительно облегчить процесс соблюдения и улучшить участие институциональных инвесторов в этом пространстве. Перезапуск группы SEC и указ президента предполагают не только изменения в административных нормах, но и возможность формирования более инновационной среды для стартапов и технологических компаний. В случае успешного выполнения намеченных целей, криптоиндустрия может ожидать появления новых возможностей и инвестиций. Кроме того, отмена некоторых ключевых административных актов, таких как "SAB 121", указывает на постепенное смягчение регуляторного давления на финансовые учреждения, работающие с криптовалютами.
Это создает условия для более активного развития служб кастоди и с точки зрения ведения бизнеса, что открывает новые горизонты для завершения сделок с криптоактивами. В заключение, недавние изменения в регулировании криптовалют в США подчеркивают возможность перехода к более сбалансированному подходу, который будет сочетать инновации с защитой инвесторов. Рынок криптовалюты остается динамичным, и ключевые игроки должны быть проактивными в адаптации к новым регуляторным условиям и искать способы извлечения преимуществ из всего, что связано с развитием технологий и финансового регулирования.