В 2025 году Coinbase, одна из крупнейших криптовалютных бирж в США, одержала важную победу в своем юридическом конфликте с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Это дело, начавшееся еще в 2023 году, стало знаковым для всего криптовалютного сектора и может задать новые правила игры для регулирования цифровых активов в США. Судебное разбирательство началось, когда SEC обвинила Coinbase в том, что она предоставляет возможность торговли определёнными токенами без надлежащей регистрации в качестве ценных бумаг. SEC утверждала, что 13 токенов, предлагаемых на платформе Coinbase, должны были быть зарегистрированы в соответствии с законами о ценных бумагах. Однако Coinbase настаивает на том, что токены не подпадают под определение ценных бумаг и не требуют регистрации.
8 января 2025 года окружной судья Кэтрин Полк Файла приняла решение приостановить судебные разбирательства и поддержала ходатайство Coinbase о возможности обжалования этого вопроса в апелляционном суде. Судья отметила, что вопрос о том, являются ли определённые цифровые активы ценными бумагами, представляет собой сложную юридическую задачу, требующую тщательного анализа и обсуждения. Кейс Coinbase против SEC стал важным не только для самой компании, но и для всего криптовалютного рынка. Судебное разбирательство рассматривается как потенциал для создания прецедента, который влияниет на то, как криптовалюты будут регулироваться в США. В случае успешного обжалования Coinbase они смогут продемонстрировать, что многие токены не являются ценными бумагами, что могло бы снизить регуляторную нагрузку на криптоиндустрию.
Coinbase и ее главные юристы подчеркивают, что токен-эмитенты не обязаны исполнять обязательства перед покупателями, что, по мнению компании, не соответствует критериям определения ценной бумаги по тесту Хоуи. Этот тест, принятый в 1946 году, определяет, что актив считается ценной бумагой, если он основан на инвестиционных контрактах, что предполагает, что покупатели имеют определённые ожидания дохода как результат работы эмитента. Параллельно с судебным разбирательством, Coinbase добилась еще одной важной победы, получив лицензию от регулирующих органов штата Нью-Йорк. Это позволяет компании предлагать новые продукты жителям Нью-Йорка, что, в свою очередь, увеличивает её влияние на рынке и налаживает новые отношения с клиентами. Обстановка вокруг регуляторного контроля за криптовалютами меняется.
Поддержка нового руководства SEC, назначенного президентом Дональдом Трампом, может привести к тому, что более строгие меры по борьбе с криптоиндустрией станут менее актуальными. Новый глава SEC, Пол Аткинс, делает ставку на пересмотр регулирования и, как предполагается, может снизить количество исков, инициированных под руководством Гэри Генслера. Регуляция криптовалют становится всё более обсуждаемой темой в Конгрессе, сфокусированной на создании четких правил для цифровых активов. Многие участники рынка лоббируют за внедрение нормативных актов, которые поддержат развитие криптоиндустрии. Судебные дела, как это, могут в конечном итоге оказаться на рассмотрении Верховного суда, хотя существуют риски, что новые законодательные инициативы могут сделать эти дела менее значительными.
Сильные регулярные изменения в регулировании криптовалют также сопровождаются серьёзной критикой со стороны инсайдеров и законодателей. В частности, сенатор Синтия Луммис заявила, что действия вице-председателя SEC Майкла Барра привели к ограничению вовлечённости банков в криптовалютные операции, и назвала это новое усилие «Операция Удушение 2.0». Это создает дополнительное напряжение между криптоиндустрией и правительственными органами. В целом, недавние успехи Coinbase могут оказать значительное влияние на будущее криптовалютного рынка.
Поскольку компания продолжает добиваться лёгкости для работы с токенами, другие криптобиржи, вероятно, будут внимательно следить за развитием этой ситуации и готовиться к возможным изменениям в своих бизнес-моделях. Криптовалютный рынок в настоящее время переживает важный период, и исход дела Coinbase против SEC способен привести к долгожданным переменам в регулировании, которые могут спровоцировать как возможности, так и вызовы. Условия, в которых криптовалюты существуют в правовом поле, скорее всего, изменятся, и обе стороны будут стремиться добиться победы в этой важной битве.
