В последние годы Биткоин прочно занял свое место на финансовых рынках, став не просто цифровым активом, но и значимым элементом глобальной финансовой системы. Традиционно цена Биткоина сильно зависела от так называемого четырехлетнего цикла, связанного с событием халвинга — уменьшением вознаграждения за добычу вдвое. Однако новая волна масштабных институциональных инвестиций, изменения в регуляторной среде и макроэкономические факторы заставляют многих экспертов усомниться в актуальности этого паттерна. Руководитель инвестиционного отдела компании Bitwise, Мэтт Хоуган, высказал позицию, которая разительно отличается от классических ожиданий: 2026 год будет «годом роста» для Биткоина, и привычный четырехлетний цикл уже не работает так, как раньше. Суть классического четырехлетнего цикла заключается в том, что после каждого халвинга (который происходит примерно раз в четыре года) цена Биткоина постепенно устремляется вверх, достигая пикового значения в среднем через год-два, а затем следует коррекция.
За прошедшие циклы это правило довольно точно отражало динамику цен. Однако сегодня ситуация сложилась иначе: влияние халвинга стало ослабевать, а на первый план выходят другие драйверы рынка. Первой причиной, по которой Хоуган утверждает, что четыре года как ранее — это уже не показатель, является постепенное снижение значимости халвинга. Поскольку вознаграждение майнерам уменьшается с каждым циклом, эффект дефицита, который раньше приводил к росту цены, сейчас видно «в меньшем масштабе». Все большее количество новых участников рынка привносит в динамику другие факторы, например, институциональную заинтересованность и регуляторные изменения.
Регуляторная среда, которая долгое время была фактором неопределенности и риска, сейчас становится все яснее. Хоуган отмечает, что процесс институционализации рынка и улучшение регуляторных рамок снижают вероятность резких крахов и делают рынок более стабильным. На фоне движения в сторону более понятного и четкого регулирования инвесторы начинают воспринимать Биткоин как долгосрочный актив, а не как спекулятивный инструмент. Это, в свою очередь, способствует постепенному укреплению цены на протяжении нескольких лет, а не резким перепадам, связанным с циклами хайпа и распродаж. Макроэкономические факторы также влияют на будущее Биткоина.
В частности, низкие процентные ставки, к которым стремится Федеральная резервная система США под давлением политиков, делают традиционные инструменты инвестирования менее привлекательными. Облигации и банковские депозиты предлагают минимальную доходность, что вынуждает инвесторов искать альтернативные способы сохранить и приумножить капитал. В такой среде криптовалюты, включая Биткоин, становятся одним из самых заметных направлений притока средств. Ситуация усугубляется инфляционными ожиданиями, которые придают дополнительный стимул для инвестирования в активы с ограниченным предложением, такие как Биткоин. Институциональные игроки все активнее вливаются в криптовалютный рынок.
Они покупают активы не просто для краткосрочной спекуляции, а как часть долгосрочной стратегии. Ранее цикл был тесно связан с поведением так называемых «китов» — крупных держателей, которые заходили в рынок и выходили из него, сигнализируя всей толпе. Но теперь происходит постепенная смена модели: старые крупные держатели продают свои позиции новым институциональным игрокам, которые намерены удерживать Биткоин продолжительное время. Это придает рынку новую стабильность и меняет его динамику, делая традиционный четырехлетний цикл все менее применимым. Тем не менее, эксперты предупреждают, что при всех позитивных факторах ожидать стремительный «суперцикл» с мгновенным и резким ростом цены не стоит.
Хоуган прогнозирует скорее «устойчивый и стабильный рост», чем бурный скачок. Это значит, что инвесторам следует рассчитывать на плавное укрепление актива со значительными колебаниями цены, но без традиционных резких провалов и всплесков. Понимание такого тренда особенно важно для тех, кто рассматривает Биткоин как часть долгосрочного инвестиционного портфеля. Конечно, в пространстве криптовалют мнения о будущем Биткоина остаются разными. Некоторые аналитики придерживаются взглядов о сохранении классического четырехлетнего цикла и ожидают, что рынок достигнет пика вскоре после халвинга 2024 года.
Другие, как например глава CryptoQuant Ki Young Ju, также подтверждают, что привычный паттерн поведения Биткоина уже не соответствует реальности из-за увеличивающейся институциональной активности. Вопросы, вызывающие особое внимание, связаны с компаниями, которые формируют свои казначейства в Биткоинах. Инвестиции с использованием заемных средств или выпуск новых акций с целью покупки криптовалюты могут привести к рискам при резком падении цены. Такие компании могут оказаться в сложной ситуации, что станет фактором напряженности для рынка. Поэтому инвесторам важно внимательно анализировать корпоративные стратегии крупных игроков и не забывать о диверсификации.
Итоговые перспективы на ближайшие годы складываются вполне оптимистично. На фоне изменений в фундаментальном фоне, усилении институционального интереса и регуляторной ясности Биткоин выглядит подготовленным для продолжительного периода роста с дальнейшим укреплением своей роли в глобальной финансовой системе. 2026 год рассматривается как первый полноценный «год подъема» вне рамок старой цикличности, что открывает новые возможности для инвесторов и трейдеров. Для тех, кто хочет оставаться в курсе, важно следить за развитием регуляторных инициатив, действиями крупных инвесторов и макроэкономической ситуацией. Эти факторы будут определять динамику рынка и помогать вовремя адаптировать стратегии работы с цифровыми активами.
Выводы экспертов Bitwise и других ведущих компаний ясно показывают, что время классических правил уходит, а криптоиндустрия вступает в новую фазу своего развития, где главным станет понимание долгосрочных трендов и умение учитывать расширяющийся круг влияющих факторов.
