В последние годы цифровые валюты и криптотехнологии стремительно развиваются, привлекая внимание не только инвесторов и технологических энтузиастов, но и высших финансовых регуляторов мира. Среди таких важных фигур выделяется Эндрю Бейли, губернатор Банка Англии (BOE), который в недавних интервью заявил о существенных рисках, связанных с выпуском частных стейблкоинов, и высказал предпочтение токенизированным банковским депозитам как более безопасному и регулируемому решению для будущего финансовой системы страны. Рост рынка стейблкоинов в последние два года был впечатляющим – по данным Банка международных расчетов (BIS), объём рынка увеличился с 125 до примерно 255 миллиардов долларов. Стейблкоины позиционируются как цифровые активы с фиксированной номинальной стоимостью, за счет чего они претендуют на роль удобного средства платежа и хранения стоимости в цифровом пространстве. Однако именно этот момент и вызывает опасения у представителей центральных банков и международных регуляторов.
Глава Банка Англии Эндрю Бейли подчеркнул, что частные стейблкоины несут системные риски, поскольку способны «выводить деньги из банковской системы» и тем самым ослаблять механизм кредитного создания, который лежит в основе современной экономики. Банковская система функционирует, в значительной степени, благодаря способности создавать кредиты через депозиты клиентов, и отток денежных средств в виде цифровых активов, находящихся вне контроля регуляторов, может снизить эффективность этих процессов, усложнив управление денежно-кредитной политикой. Бейли настаивает на том, что вместо того, чтобы поддерживать непроверенные и потенциально опасные частные стейблкоины, важно развивать токенизированные банковские депозиты – цифровую версию уже существующих регулируемых депозитных счетов, которые находятся под надзором национального банка и законодательством. Такие решения позволят объединить преимущества цифровых технологий с проверенной надежностью традиционной банковской системы. Токенизация депозитов значительно повысит эффективность платежей, обеспечит прозрачность и финансовую стабильность без риска оттока капитала в частные криптоактивы.
Интересно, что в отличие от США и Европейского центрального банка, которые работают либо над нормативной поддержкой стейблкоинов, либо над внедрением собственных центробанковских цифровых валют (CBDC), Бейли выразил сомнение в необходимости выпуска «цифрового фунта» или CBDC в Великобритании. Он считает, что гораздо более разумным шагом будет цифровая трансформация банковских депозитов, при этом регулирование и надзор останутся традиционными, что сохранит устойчивость и контролируемость финансовой системы. Критика частных стейблкоинов со стороны главы BOE не означает, что он выступает против инноваций в цифровой экономике или технологии блокчейн. Напротив, Бейли поддерживает развитие цифровых платежей и инновационных инструментов, однако он подчеркивает, что инновации должны идти рука об руку с надежным контролем и системными гарантиями. Особенно это важно на фоне растущей популярности криптовалют, которые по своей природе волатильны и не обеспечивают сохранность стоимости, что неоднократно подтверждает нестабильность биткоина и других подобных активов.
В интервью для The Sunday Times Эндрю Бейли отметил, что стабильной денежной единицей является именно валюта, находящаяся под суверенным контролем и обладающая функцией средства обмена и сохранения стоимости. Человеческое доверие к деньгам формируется на гарантиях государственных институтов и системы регулирования, которых частные стейблкоины лишены. Поэтому именно государственные или банковские токенизированные депозиты могут более полно выполнять функции деньги в цифровом мире. Кроме того, губернатор выразил обеспокоенность, что быстрое распространение частных стейблкоинов может подорвать монетарный суверенитет, то есть способность страны контролировать собственную денежную массу и проводить последовательную экономическую политику. Если денежное обращение частично будет происходить вне контроля национального банка, это может осложнить борьбу с инфляцией, обеспечение стабильности финансового сектора и другие ключевые задачи центробанка.
В непростом ландшафте цифровых финансов Британия выстраивает более консервативный и продуманный подход, выбирая постепенную интеграцию цифровых технологий с уже существующей банковской архитектурой. Это контрастирует с некоторыми другими крупными экономиками, где активно обсуждаются масштабные цифровые инновации, иногда с большим количеством рисков и неопределенностей. Стоит упомянуть, что при этом UK продолжает внимательно следить за законодательными инициативами в других странах, например, в США недавно прошла неделя «Crypto Week», инициированная Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, где рассматривались разные вопросы, включая регулирование стейблкоинов. В этот момент в Вашингтоне лидеры финансовой сферы и политики активно выступают за выработку четких правил, способных обеспечить безопасность инвесторов и граждан, не ущемляя инноваций. В отличие от американских регуляторов, которые видят в стейблкоинах перспективу усиления доминирования доллара в мировой финансовой системе, Эндрю Бейли акцентирует внимание на сохранении структурной целостности и устойчивости национальной экономики.
На этом фоне BOE стремится поддерживать баланс между технологическими возможностями и традиционными инструментами денежно-кредитного регулирования. Что касается волатильных криптовалют, таких как биткоин, губернатор Банка Англии отмечает их несоответствие функциям традиционных денег. Высокая волатильность, отсутствие государственного обеспечения и ограниченный круг использования делают такие цифровые активы скорее спекулятивными инструментами, а не средством платежа. Он предупреждает инвесторов, чтобы те подходили к покупке криптовалют с осознанием рисков. Таким образом, позиция Банка Англии и его главы формирует важное направление развития финансовой системы, в котором безопасность и регулирование выходят на первый план.
Поддержка токенизированных банковских депозитов может стать основой для построения будущей цифровой экономики Великобритании с устойчивыми финансовыми инструментами и высокой степенью доверия со стороны участников рынка. Перспективы дальнейшего развития законодательства и технологий в этом направлении выглядят многообещающими. Регуляторы и банки совместно работают над созданием инновационных цифровых платформ, которые будут сочетать удобство и скорость современных технологий с надежностью и контролем традиционной банковской системы. В конечном итоге это должно повысить эффективность платежей, расширить доступ к финансовым услугам и укрепить финансовую стабильность страны. Заключая, позиция Эндрю Бейли по вопросу частных стейблкоинов и токенизированных депозитов служит важным ориентиром для всех заинтересованных сторон в области финансов и криптовалют.
Вызовы цифровой трансформации требуют продуманного подхода, который позволит минимизировать риски и максимизировать выгоды от внедрения новых технологий при сохранении доверия общества и устойчивости экономики.
