Федеральная резервная система США (ФРС) готовится сегодня сократить процентные ставки впервые за более чем четыре года. Это событие может оказать значительное влияние на финансовое положение миллионов американцев и на экономику страны в целом. Ожидается, что ФРС сделает этот шаг в рамках процесса смягчения кредитно-денежной политики, который начнется с понижения базовой ставки. Специалисты отмечают, что сегодня, в среду, ФРС вероятнее всего снизит свою базовую процентную ставку, чтобы начать разрушение ограничительных условий, которые она ввела для борьбы с инфляцией. Однако остается неясным, на сколько именно будут снижены ставки: будет ли это сокращение на половину процента или же на меньшую величину.
Решение, которое примут чиновники, скорее всего, будет более связано с тем, какой сигнал они хотят послать, чем с ожиданиями относительно краткосрочного влияния на макроэкономические показатели, даже несмотря на растущие беспокойства о состоянии рынка труда. Снижение на половину процента сейчас имеет более 60% вероятность по данным рынков фьючерсов. Это будет сигналом о том, что ФРС готова поддерживать текущую экономическую экспансию и связанный с ней рост занятости. Председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркивал, что сейчас это является главной задачей для банка, особенно с учетом того, что инфляция приближается к целевому уровню в 2%. Тем не менее, сокращение на четверть процента будет более согласовано с осторожным подходом, который традиционно применяет ФРС при начале циклов смягчения, особенно в отсутствие кризисных ситуаций.
Существует опасение, что снижение ставок на более значительную величину может вызвать негативную реакцию со стороны рынков и специалистов. Экономические данные показывают, что американская экономика замедляется, но не оказалась на грани кризиса. Свежие данные по росту занятости снизились по сравнению с рекордными уровнями пандемии, но всё равно остаются на положительном уровне. Отчеты по розничным продажам и промышленному производству, опубликованные накануне, превзошли ожидания аналитиков. Модель ФРС Атланты показывает, что экономика растет с annual темпом 3% в третьем квартале, что выше, чем ожидания центрального банка.
Дайан Свонк, главный экономист KPMG, отметила, что США еще никогда не приближались к значительному изменению процентных ставок без большей ясности относительно того, как именно это будет происходить. Она полагает, что хотя обсуждение снижения на 50 базисных пунктов будет активно, у Пауэлла может не быть соответствующей поддержки среди других членов руководства ФРС. Некоторые эксперты утверждают, что после июльского заседания ФРС, на котором несколько чиновников выступили за снижение ставок, и в свете увеличения ставок на сокращение на половину процента, снижение на меньшую величину может быть воспринято как неисполнение обещания Пауэлла сдерживать ослабление рынка труда. Кришна Гуха, вице-председатель Evercore ISI, считает, что ФРС все же сделает сокращение на 50 базисных пунктов, чтобы начать цикл смягчения, а также для того, чтобы прояснить, что они не отстают в своих действиях и укрепить уверенность в том, что экономическая экспансия продолжится по мере того, как инфляция продолжает снижаться. Важно отметить, что решение ФРС о ставках и новые условия политики будут обнародованы в 14:00.
Кроме того, будут представлены обновленные экономические прогнозы, показывающие, насколько ниже ожидает снижение ставок в 2024 году и 2025 году. Официальные лица также обновят свои прогнозы по инфляции, безработице и экономическому росту. Базовая процентная ставка ФРС в настоящее время удерживается в диапазоне 5.25 - 5.50% уже 14 месяцев.
Это больше, чем в трех из последних шести периодов «стабильности» ФРС, но меньше, чем 15 месяцев, когда ставки оставались неизменными перед финансовым кризисом 2007-2009 годов, и значительно меньше 18-месячной паузы в конце 1990-х годов. Это решение окажет значительное влияние на финансовые рынки и потребителей в США. Экономические последствия могут быть ощутимыми, особенно для заёмщиков и инвесторов. После пандемии сочетание дефицита товаров, массовых расходов, нехватки рабочей силы и агрессивного ценообразования со стороны компаний привело к тому, что инфляция достигла 40-летнего максимума в 2022 году. Несмотря на то, что темпы роста заработной платы также были сильными и для многих работников превышали темпы роста цен, общее настроение на фоне высоких процентных ставок оставалось довольно мрачным на протяжении долгого времени.
Прошло время с тех пор, как ФРС жестко увеличивала процентные ставки для того, чтобы умерить инфляцию. Прошлые ошибки, такие как резкое повышение ставок после финансового кризиса 2008 года, ещё до сих пор лягут на решения ФРС." В заключение, два вопроса остаются ключевыми: как быстро ФРС сможет провести цикл смягчения и насколько низкими окажутся проценты в предстоящие месяцы. Сюжет будет продолжаться, и внимание экономистов, инвесторов и обычных американцев будет приковано к очередным заявлениям ФРС, поскольку они намерены выявить направление денежных потоков в следующем году.
