Токенизация реальных активов становится одним из самых обсуждаемых направлений в сфере цифровых финансов и блокчейн-технологий. В недавнем отчёте, опубликованном банком Standard Chartered, были представлены прогнозы значительного роста токенизации активов, находящихся за пределами привычных стейблкоинов, в течение ближайших пяти лет. Этот процесс будет стимулироваться улучшением нормативной базы и смещением фокуса на более значимые и востребованные применения технологии, способные преобразовать традиционные финансовые рынки. Токенизация – это процесс преобразования прав на реальный актив в цифровую форму с использованием блокчейна, что обеспечивает прозрачность, ликвидность и доступность активов. Несмотря на широкое признание стейблкоинов, которые представляют собой цифровые валюты, привязанные к фиатным деньгам, их роль остается лишь верхушкой айсберга в сфере цифровых активов.
Standard Chartered отмечает, что такие классы активов, как частный кредит, секьюритизированный долг, частный капитал и товары, пока находятся на начальном этапе токенизации, объем этой части рынка оценивается примерно в $2 миллиарда, что значительно уступает потенциалу традиционных рынков. Одной из ключевых причин того, что токенизация вне стейблкоинов развивается относительно медленно, является неоднородность и недостаточная ясность регулирующей среды в разных юрисдикциях. Регулирующие органы в некоторых странах, таких как Сингапур, Швейцария, Евросоюз и Джерси, начали вводить более четкие правила, поддерживающие развитие токенизации и способствующие доверительному отношению к новым финансовым инструментам. Однако во многих регионах отсутствует единая правовая база, а требования по соблюдению процедур «знай своего клиента» (KYC) и противодействия легализации доходов, полученных преступным путем (AML), осложняют кросс-бордерное использование токенизированных активов. Геоффри Кендрик, глава исследования цифровых активов Standard Chartered, выделяет, что основная концентрация индустрии вокруг стейблкоинов ограничивает раскрытие потенциала токенизации для расширения доступа к рынкам с низкой ликвидностью и сложными условиями инвестирования.
Кендрик отмечает, что, с ростом нормативной ясности и правильным выбором направлений для токенизации, рынок откроет новые горизонты и предоставит инвесторам качественно иные инструменты для диверсификации и управления капиталом. Примером успешного применения токенизации в сегменте реальных активов является частный кредит, который традиционно характеризуется ограниченной ликвидностью и высокой барьерностью для широкого круга инвесторов. Использование блокчейн-технологий позволяет превратить этот класс активов в более динамичный и доступный инвестиционный инструмент, повышая прозрачность сделок и снижая операционные расходы. Такой подход уже демонстрирует значимые результаты и может быть расширен на рынки частного капитала и узкоспециализированных товарных категорий, где институциональные участники активно ищут способы повысить эффективность и сократить транзакционные издержки. Однако ключевым препятствием остается фрагментарность регулирования, которая влияет на принятие токенизации на глобальном уровне.
Несмотря на то, что ряд ведущих юрисдикций движется в направлении создания регулирующих рамок и стандартизации процедур, многие страны пока не разработали адекватные механизмы поддержки токенизированных активов. В результате разработчикам платформ и эмитентам приходится строить свои стратегии с учетом необходимости выделяться на фоне традиционных оффчейн-активов, предлагая уникальные преимущества и инновационные решения, способные привлечь инвесторов даже в условиях неопределенности. Standard Chartered прогнозирует, что начиная с 2025 года токенизация таких инструментов, как частные кредиты, структурированный долг и корпоративные облигации, будет набирать темпы гораздо быстрее. Это связано с тем, что индустрия уже формирует необходимые практики комплаенса и регулируемой деятельности, основанные на полученном опыте и примерах успешных кейсов. Если игроки рынка смогут интегрировать уроки из сегмента частного кредита и разработать надежные цепочки соответствия требованиям регулирующих органов, то токенизация вне стейблкоинов способна стать следующей значимой волной развития цифровых активов.
Для институциональных инвесторов это открывает дополнительные возможности для диверсификации портфелей и управления рисками, а также увеличивает прозрачность и доступ к ранее закрытым рынкам. Токенизированные активы обладают преимуществом высокой скорости расчетов, автоматизации процессов и возможности дробления крупных единиц актива на мелкие части, что делает их более привлекательными для широкого круга участников. В то же время, для поддержки устойчивого роста необходимо усиление международного сотрудничества в вопросах регулирования, обмена информацией и разработки универсальных стандартов. Только создание прозрачной и предсказуемой правовой среды позволит обеспечить доверие участников рынка и ускорить масштабное внедрение токенизации реальных активов. Эксперты стандартизации и развития цифровых активов подчеркивают важность выбора тех областей применения, которые приносят очевидные преимущества с точки зрения ликвидности, отчетности и эффективности.
Имитирование уже сложившихся моделей оффчейн-рынков не принесет значительного эффекта, в то время как инновационные подходы к токенизации могут способствовать трансформации финансовой индустрии и созданию новых бизнес-моделей. Таким образом, прогноз Standard Chartered показывает, что мы стоим на пороге значительных изменений в финансовом секторе, когда токенизация реальных активов выйдет за пределы стейблкоинов и откроет новые горизонты для инвесторов и эмитентов. Развитие технологий, нормативной базы и опыта рынка будет играть ключевую роль в этом процессе, формируя будущее цифровых финансовых инструментов и способствуя более эффективному функционированию глобальной экономики. Рост токенизации может способствовать созданию более инклюзивной и доступной финансовой системы, особенно для тех активов, которые традиционно были сложно доступны из-за высоких барьеров входа. В конечном итоге это приведет к улучшению рыночной инфраструктуры и поддержит развитие новых финтех-решений, которые позволят использовать блокчейн-технологии наиболее эффективно.
В контексте современных тенденций Standard Chartered акцентирует внимание на том, что успех токенизации зависит от гармоничного баланса между инновациями и соблюдением нормативных требований. Тесное взаимодействие с регуляторами, инвестиции в образование участников рынка и разработка комплексных технических и юридических решений станут фундаментом для долгосрочного роста активов на блокчейне без перекосов и рисков. Перспективы токенизации реальных активов вне стейблкоинов выглядят многообещающими и способны преобразовать финансовую отрасль, увеличив доступность и прозрачность инвестиций для миллионов участников по всему миру. Интеграция блокчейн-технологий в традиционные финансовые процессы создаст новый уровень доверия и эффективности, открывая пути для устойчивого развития цифровых рынков. В итоге, становясь более зрелым и регулируемым направлением, рынок токенизации реальных активов будет играть важную роль в цифровой трансформации экономики, предлагая уникальные возможности для расширения и диверсификации портфелей, особенно в сегментах с низкой ликвидностью и высокой степенью фрагментации.
Standard Chartered прогнозирует, что следующие пять лет станут ключевыми для формирования этого рынка, что будет способствовать внедрению передовых технологий и инновационных финансовых продуктов на глобальной арене.
